Тенденции и перспективы 2011 года

В своем ежеквартальном отчете по макроэкономической среде в странах СНГ Евразийский Банк Развития отмечает восстановление роста экономик региона в 2011 году. Самые высокие темпы роста ВВП в I квартале 2011 года продемонстрировали Туркменистан (рост экономики в 14,4%), Беларусь (10,9%), Узбекистан (7,6%) и Казахстан (6,6%). Экономика России выросла на 4,5%. В целом, экономики стран СНГ показали рост на 4.8% в I квартале 2011 года.

За это же время вырос оборот взаимной торговли между странами Таможенного союза. Так, торговля между Беларусью, Казахстаном и Россией выросла на 58,3% в сравнении с прошлогодним показателем того же периода. Рост торговли дал 9,5% в общем объеме экспорта этих стран. Банковский сектор страны охарактеризован позитивным трендом: совокупные активы банков за I квартал этого года выросли на 3,4%, общий объем депозитных вкладов – на 11,9%, объем кредитования увеличился на 0,9%. Однако о восстановлении банковского рынка страны говорить пока еще рано. Следует отметить константу снижения качества кредитного портфеля отечественных банков, что затрудняет активизацию выдачи займов банками второго уровня. Оптимизация стоимости фондирования в виду большой ликвидной денежной массы, постепенное снижение ставок вознаграждения по вкладам также являются характерными чертами местных банков. Доля стандартных кредитов уменьшилась с 26,4% до 25,3%, доля сомнительных займов выросла с 53,6% до 54,3%, доля «безнадежных» практически не изменилась, поднявшись с 20% до 20,4%. Эти проблемы ложатся бременем на кредитные операции банковских институтов, что ограничивает развитие реального сектора экономики, поскольку сокращается доступ к «свободным» займам. Предполагается, что ключевой задачей для банков Казахстана будет повышение качества активов в целях восстановления деловой активности.

Первая половина года ознаменовалась широким инфляционным давлением на экономику. Вследствие удорожания продовольственных товаров на 12,6%, инфляция выросла до 8%. К тому же, валютные интервенции регулятора и отсутствие волатильности валютного курса повлекли за собой рост денежного предложения в экономике республики. Валютные резервы за квартал увеличились на 27%, хотя курс национальной валюты не показывал больших скачков в сторону ослабления или укрепления. Рост цен обусловил решение регулятора ужесточить кредитно-денежную политику и повысить ставку рефинансирования до 7,5%. Ввиду сохранения высоких цен на продовольствие, ожидается дальнейшее давление инфляции на бюджет страны в течение всего года.

Кризис 2008–2009 годов повлиял на отток иностранного капитала из экономик стран СНГ плоть до 2010 года. Экспортно-ориентированные экономики более всего пострадали от оттока чистого капитала в прошлом году: чистый cash outflow из Азербайджана и Казахстана зафиксирован по статье «прочие инвестиции». Казахстан вышел на первое место по притоку портфельных инвестиций в 2010 году – 6% от ВВП. Украина также продемонстрировала положительный тренд по данным инвестициям – 3% от ВВП. Это отражает намерения инвесторов вкладывать в отечественную экономику методом фондовых операций, приобретая ценные бумаги местных компаний. Обратная сторона подобных вливаний заключается в том, что фондовые игроки могут легко вывезти свои капиталы из страны в случае экономических пертурбаций, на их фоне прямые инвесторы в реальный сектор экономики напрямую заинтересованы в стабильности казахстанских рынков, и не бросают свои производства в случае проблем.

Ключевые макроэкономические показателиПродолжение экономического роста по странам – рост ВВП на 6,6%. На фоне удорожания цен на сырье драйвером роста выступил экспорт. В марте 2011 года рост годовой инфляции составил 8,6%. По итогам года международные организации ожидают инфляцию на уровне не менее 8–9%. Наблюдается некоторое улучшение в кредитовании (0,9%), но по-прежнему большой объем безнадежных кредитов. Международные организации прогнозируют рост ВВП на уровне 5–7%