Главное к утру: кризис во Франции, круглосуточная биржа в США, $50 трлн для промсектора

Регулирующие органы США одобрили запуск первой круглосуточной фондовой биржи, однако инвесторы увидели значительные риски в таком формате торговли. Из-за правительственного кризиса доходность французских облигаций впервые сравнялась с доходностью греческих; Apollo видит возможность «промышленного ренессанса» стоимостью $50 трлн — даже несмотря на угрозу торговой войны между США и Китаем. Об этих и других темах читайте в нашем обзоре мировых СМИ за 28 ноября.

Европейские акции показали хороший день

Как пишет CNBC, пока в США был выходной, европейские рынки закрылись в четверг в плюсе, после того как в среду торговались в отрицательной зоне. Европейский Stoxx 600 по итогам дня вырос на 0,45%. Французский CAC 40 увеличился на 0,51%, даже несмотря на правительственный кризис в стране. FTSE 100 завершил день ростом на 0,04%, а DAX вырос на 0,84%, FTSE MIB также прибавил 0,51%.

На фондовых торгах Европы лидировали акции банков, аутсайдерами стали производители товаров для дома. Так, акции британской страховой компании Direct Line подскочили на 41%, достигнув самого высокого уровня с начала 2023 года. Голландская ASML также поднялась в цене на фоне слухов о смягчении ограничений для Китая со стороны США.

Бумаги Remy Cointreau прибавили в моменте 5%. Французский производитель спиртных напитков сообщил о меньшем, чем ожидалось, падении операционной прибыли в первом полугодии. Компания также прогнозирует снижение продаж на 15–18% за весь год, аналитики Citi назвали перспективы компании «значительно хуже ожидаемых». Акции закрылись ростом на 2,96%.

Инвесторы в течение дня следили за данными по инфляции в еврозоне в преддверии публикации статистики по всему блоку в пятницу. Так, потребительские цены в Германии в ноябре остались на прежнем уровне, вопреки ожиданиям экономистов, которые прогнозировали небольшой рост. Инфляция в Испании выросла с 1,8% до 2,4%.

Мапондера из Apollo видит возможность «промышленного ренессанса» стоимостью $50 трлн

По расчетам партнера частной инвесткомпании Apollo Global Management Inc. (управляет $275 млрд) Лесли Мапондеры, из-за энергетического перехода в ближайшие десятилетия промышленный сектор может получить заказы на $50 трлн. Он называет это «промышленным ренессансом», пишет Bloomberg.

«Только в Европе, вероятно, будет потрачено $1,8 трлн в период между 2025 и 2030 годами», — подсчитал Мапондер.

Впрочем, он почему-то не учитывает риски торговой войны между США и Китаем. Накануне аналитики JPMorgan предупредили — если Трамп решится поднять пошлины на импорт китайских товаров, экономика КНР замедлится в 2025 году до 3,9% с ожидаемых в 2024 году 4,8%.

Доходность французских облигаций впервые сравнялась с доходностью греческих

Из-за правительственного кризиса стоимость заимствований во Франции поднялась до уровня Греции: греческие бонды накануне торговались с доходностью 3,009%, французские — 3,023%, а немецкие — 2,160%. Инвесторы опасаются неплатежеспособности властей Франции и избавляются от ее долгосрочных облигаций, пишет Market Watch.

Французские и немецкие облигации всегда считались эталонными, греческие — рискованными, так как эта страна имеет высокую долговую нагрузку на бюджет. По итогам торгов в четверг спред между немецкими и французскими облигациями достиг 90 б.п., а греческие впервые имели доходность ниже французских.

Во Франции продолжаются дебаты по поводу бюджета 2025 года, который требует существенного сокращения издержек, чтобы повысить финансовую стабильность в условиях большого внешнего долга страны. Лидер ультраправой партии Марин Ле Пен хочет сместить действующего премьер-министра Мишеля Барнье.

«Политическая проблема Франции превращается в проблему финансовых рынков, — отметила Кэтлин Брукс, директор по исследованиям в XTB. — Дефицит бюджета во Франции составляет 6% ВВП, и если не будут проведены запланированные реформы, то в следующем году показатель может вырасти до 7% ВВП».

Согласно данным FactSet, в конце первого квартала 2021 года соотношение долга Греции к ВВП составляло 223%, но к середине 2024 года оно снизилось до 160%. Это все еще заметно выше, чем текущий показатель соотношения долга к ВВП во Франции, равный 111%. Однако инвесторы считают, что Афины продолжат сокращать долговую нагрузку, в то время как Парижу будет сложнее остановить рост этого показателя.

Регулирующие органы США одобрили запуск первой круглосуточной фондовой биржи

Как сообщает FT, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США выдала разрешение 24 Exchange (24X) на запуск круглосуточной фондовой биржи. Этот стартап поддерживает фонд Point72 Ventures Стива Коэна. Сначала он будет работать в обычные часы, а затем, по мере развития инфраструктуры рынка, останется в торгах по вечерам с воскресенья по четверг.

В последние годы круглосуточная торговля получила импульс благодаря росту числа розничных инвесторов, которые стремятся торговать акциями в нерабочее время — так же, как они круглосуточно торгуют криптовалютами. Брокеры, такие как Robinhood, выполняют внебиржевые ордера клиентов в так называемых «темных пулах». Их участники торгуют между собой, а цены не распространяются по всему рынку.

Регулируемая биржа, работающая в режиме овернайт, станет большим прорывом, потому что она представляет собой «освещенный» рынок, где сделки и их цены становятся официальным отчетом. Это призвано помочь инвесторам получить лучшую цену, но «может застать врасплох тех, кто спит», отмечает FT.

SEC не сразу одобрила формат 24/7 — предыдущий запрос был встречен возражениями. Несколько недель назад Нью-Йоркская фондовая биржа также подала заявку на продление своего торгового дня до 22 часов.

Однако не все инвесторы положительно оценивают эту новацию, опасаясь, что ночная торговля будет оказывать сильное влияние на акции. Тайлер Геллаш, исполнительный директор организации инвесторов Healthy Markets Association, предупредил: «Изменение цены на 5 тысяч или 20 тысяч акций за ночь, которое приводит к маржинальному требованию по позиции в 2 миллиона акций, — это не то, с чем хочет столкнуться институциональный инвестор, управляющий пенсионным фондом».

Промышленно-торговая группа Sifma, представляющая компании по ценным бумагам, банки и управляющих активами, выступила с протестом в связи с этими рисками и призвала SEC провести «более широкий обзор последствий круглосуточной торговли».