Новые товарные индексы со ставкой на снижение цен, могут объявить о начале новой эры для сектора, где значительные убытки могут иметь такое же большое значение, как и недавнее ралли к рекордным максимумам. Что еще более интересно, так это идея того, что эти индексы осваивают территорию, уже занятую хедж-фондами, которые могут открывать короткие позиции по товарным фьючерсам, используя экономический, технический и статистический анализ.
Новые индексы, в том числе Barclay’s Capital’s CORALS index и Deutsche Bank’s Harvest index, будут покупать и занимать короткие позиции по фьючерсам с различными датами погашения, также используя фундаментальный и технический анализ. «Я понимаю спрос на длинные/короткие индексы, учитывая, что даже на мировом «бычьем» рынке сырьевых товаров цены на отдельные товары могут легко снизиться на 50%», — говорит Хилари Тилл (Hilary Till), глава Premia Capital Management
До сегодняшнего дня спрос на сырьевые товары выражался в открытии длинных позиций по индексам Standard & Poor’s GSCI commodity index. Те, кто ищет стратегии получения дохода при падении рынка, выбрали хедж-фонды. В целом около 5% активов хедж-фондов, или 2 триллиона долларов составляют сырьевые товары. «По многим показателям длинные/короткие продукты по сырьевым товарам больше всего похожи на инструменты хедж-фондов», говорит Боб Грир (Bob Greer), исполняющий вице-президент PIMCO.
Коррекция не за горами
Благодаря потоку новых инвестиций цены на золото, платину, нефть и медь достигли максимальных уровней, и игроки заговорили о спекулятивном пузыре и резкой распродаже, как случилось с рынком акций в 2000 году. «Хорошо иметь длинные позиции, когда цены растут, однако когда рынок становится цикличным, волатильным и зрелым, длинные/короткие индексы дают возможность воспользоваться и другим направлением», — говорит Майкл Янсен (Michael Jansen), аналитик JPMorgan.
Финансовые институты вроде пенсионных фондов уже много лет инвестируют в рынок сырьевых товаров. Они ищут способ хеджирования против инфляции диверсификации риска со стороны акций, которые составляют значительную часть их портфелей. Они также стремятся к получению высокой прибыли, которую могут предложить сырьевые товары, если спрос со стороны таких развивающихся рынков, как Китай и Индия, останется сильным, несмотря на возможную рецессию в США.
Однако некоторые игроки, считая, что ценовая коррекция на рынке сырьевых товаров уже не за горами, начали больше инвестировать в хедж-фонды. Это обстоятельство, по мнению управляющих фондами, может стать триггером к движению в длинных/коротких индексах. «Движение пытается захватить часть потока активов, который в настоящий момент идет в товарные хедж-фонды с мультистратегией. В то же время игроки начинают осознавать, что некоторые сырьевые товары входят в фазу перекупленности», — считает Оливье Джейкоб (Olivier Jakob), Petromatrix.
