Влияние спекуляций на мировые рынки сырья сильно преувеличено. Так, или примерно так высказывались эксперты из всяческих международных финансовых организаций, пытаясь объяснить причины удвоения цен на целый спектр сырьевых активов – от нефти до кукурузы – за последний год. Взамен они предлагали фундаменталку – дескать, население Индии и Китая начало больше и лучше питаться, одеваться, строить и т.д. Вот и полились реки юаней и рупий в мировые закрома сырья, которого там, как оказалось, дефицит. Ну а картинку роста цен во времена дефицитов моя память сохранила, благо во времена перестройки я уже находился в сознательном возрасте. Вот и получайте – нефть по 140, золото по 1000 и кукурузу по 700 – за баррель, унцию и бушель соответственно.
Картинки с олимпиады показывают, как жарко и душно в Пекине. Видимо, настолько жарко, что китайцы перестали есть, одеваться и строить, а индийцы поддержали протест из соседской солидарности. Иначе как теперь могут эксперты объяснить завал цен на рынке сырья, сказать сложно. Тут ведь без фундаменталки не обойтись – а как-то она не вяжется с тем, что нефть уже 110, золото 780, а кукуруза 500 – каждый за все ту же условную единицу измерения на товарно-сырьевых биржах. «Как я мог довериться экспертам?» – вспоминается оброненное Джоном Фрэнсисом Кеннеди.
Только не нужно обвинять финансистов во всех смертных грехах. Чревоугодие — согласен. Сладострастие — ой ну что вы, кто из нас не грешен. Но желание заработать на мировых трендах в сырьевом секторе – нет такого в грешном списке. Вы, принося деньги на депозит в банк, ведь также пытаетесь заставить деньги работать на рынках капитала – пусть опосредованно, через банк. А банк, в свою очередь, не может зафуговать все эти деньги в кредиты, не рискуя при этом чрезмерно сконцентрировать риски. Вот и приходится распылять часть средств на другие активы в целях сохранности – и желательно – преумножения капитала. Сырье при этом – лишь одна из альтернатив. По некоторым данным, пока инвестиции финансового сектора в сырье составляют лишь около 5% общего портфеля активов глобальных инвесторов. Другое дело, что капитализация самих рынков сырья еще настолько мала, что и один крупный по мировым масштабам инвестор, принося на рынок сырья пару миллиардов долларов, сразу двигает цену существенно вверх. А инвесторов этих в последнее время очередь выстроилась (вот ведь, опять как при дефиците). Если еще пару лет назад рынок commodities оставался уделом относительно узкого круга игроков, то сейчас сюда полились и пенсионные, и страховые, и прочие долгосрочные сбережения. Учитывая же, что в относительных величинах объем инвестиций в сырье еще невелик, можно предположить, что данный процесс пока еще далек от завершения, и рынку сырья еще предстоит пережить ценовые пузыри и коллапсы, прежде чем он насытится ликвидностью настолько, что среднесуточным изменением цены будет не 2-4%, как сейчас, а раз в десять меньше — 0,2-0,4%, что является текущей мерой волатильности для развитых валютных и фондовых рынков.
Что же касается перспектив, то в немедленной перспективе отскочить может практически все – рост на 10-20 процентов в течение месяца вероятен по целому спектру сырьевых активов ввиду грядущей коррекции доллара на форексе и ротации инвестиций из гособлигаций в акции и сырье. Фаворитами смотрятся ценные металлы на фоне возвращения стагфляционных мелодий на финансовый танцпол и некоторые перепроданные представители других групп, таких как сельхозкультуры (пшеница и сахар) и промышленные металлы (никель).
