Девальвация не за горами

Глава Нацбанка Анвар Сайденов заверил казахстанцев, что предпосылок для девальвации тенге нет. Между тем, эксперты, опрошенные «Къ», считают обратное. Падение цен на углеводороды снизит поступление в бюджет, и Нацбанку придется расширить коридор обменного курса национальной валюты.

«Девальвация уже происходит», — считает руководитель аналитического отдела Народного банка Сабит Хакимжанов. В ноябре-декабре курс тенге по отношению к доллару рос со скоростью 5% в год, а в январе ускорился до 8%. Вообще, ползучая девальвация хуже, чем разовая, потому что при ней снижается риск того, что курс не упадет.

Между тем, как заявил на заседании правительства в минувший вторник председатель Нацбанка Анвар Сайденов, курс тенге будет изменяться плавно, под полным контролем его ведомства и правительства.

Сабит Хакимжанов подчеркивает, что цена на нефть является наиболее значимым внешним фактором. Если она сохранится на нынешнем уровне, девальвация практически неизбежна.

При ценах $40-45 за баррель, отмечает Сабит Хакимжанов, дефицит текущего счета в 2009 году достигнет $15-20 млрд, который будет покрываться за счет средств Национального Фонда и валютных резервов Нацбанка, а также распродажи казахстанских компаний, что приведет к падению чистых внешних активов и будущих доходов страны. «По мере истощения золотовалютного резерва Нацбанка вероятность девальвации будет расти», — сообщает эксперт.

Кроме того, учитывая грядущие выплаты по внешнему долгу (за январь-сентябрь 2008 года валовый внешний долг вырос до $105,5 млрд, что составляет свыше 100% ВВП) и снижение иностранных инвестиций, нехватка долларов может драматически сказаться на валютном рынке, который пока изо всех сил удерживается Нацбанком, комментирует Айтолкын Курманова.

Зампредправления АО «Цеснабанк» Марс Алдашов связывает возможность проведения девальвации национальной валюты Казахстана с несколькими условиями.

Во-первых, экономики Казахстана и России сильно связаны, а меры российского Центробанка по расширению коридора допустимых колебаний бивалютной корзины повлияют и на устойчивость тенге. С ним соглашается и Сабит Хакимжанов, который акцентирует внимание на возрастающем давлении на тенге со стороны текущего счета. При условии девальвации рубля еще на 30%, на что уйдет около двух месяцев при нынешних темпах, расширение валютного курса тенге станет наиболее ожидаемой реакцией для правительства Казахстана. При снижении темпов девальвирования рубля, расширение коридора курса тенге произойдет позднее, отмечает он.

Во-вторых, маловероятен прирост внешних инвестиций в страну. В-третьих, касательно оттока средств из страны, играет свою роль ситуация, связанная с динамикой погашения внешних займов казахстанскими банками. В-четвертых, возможность рефинансирования внешних займов казахстанскими банками остается очень слабой. И в-пятых, при условии сохранения невысоких цен на основные статьи казахстанского экспорта, прежде всего на нефть, девальвация, как подчеркнул Марс Алдашов, является вполне логичной мерой.

Однако, по мнению заместителя председателя Цеснабанка, существуют и такие сценарии, при которых вышеперечисленные условия могут не сработать.

Например, сбудется прогноз председателя ОПЕК Чакиба Келила касательно того, что внутренних нефтяных резервов в странах мира хватит лишь до середины марта 2009 года. Соответственно, к тому времени вырастет спрос на углеводороды, а значит и цены. За счет экспорта нефти произойдет увеличение золотовалютного запаса Казахстана, и можно будет обойтись без девальвации тенге. Сходна ситуация и со всеми экспортерами всех видов отечественного сырья за границу.

Глобально развитие событий в Казахстане будет напрямую зависеть от того, говорит заместитель председателя Цеснабанка, как поведет себя администрация Барака Обамы. И если американская администрация в целях стимулирования собственного экспорта девальвирует доллар, то падение тенге к американской валюте, соответственно, будет невозможным.

Исполнительный директор Института экономических стратегий Центральная Азия (ИЭСЦА) Айтолкын Курманова в беседе с «Къ» отметила, что наступлением официального кризиса считается начало вывода из страны капитала как иностранного, так и местного. Затем следует вынужденное объявление властями о девальвации национальной валюты.

По данным Нацбанка чистый отток капитала к октябрю 2008 года составил $4,8 млрд. Но благодаря нефти, выручка за которую превышала в минувшем году отток валюты за импорт, иностранной валюты в Казахстане пока хватает.

По оценке Сабита Хакимжанова, если цена поднимется до $80 за баррель и более, появляется вероятность сохранения режима управляемого курса. Но от девальвации тенге будет и положительный эффект, считает он. Ведь снижение курса нацвалюты приведет тенговые доходы населения в соответствие с резко упавшими доходами отечественных экспортеров, позволит стране жить по средствам, повысит конкурентоспособность многих производителей, снизит безработицу.

Правительство не готово начать девальвацию сейчас, потому что опасается катастрофического падения доверия к тенге, а также влияния на качество банковских активов. «Однако рано или поздно правительство осознает тщетность защиты переоцененного тенге и проведет девальвацию, поскольку альтернатива намного хуже», — добавляет Сабит Хакимжанов.

Прогноз о возможности девальвации тенге остается логичным, но лишь при соблюдении вышеперечисленных условий. Хотя точно предсказать, будет девальвация тенге или нет, не может никто, утверждает Марс Алдашов. У страны уже есть негативный опыт проведения снижения стоимости национальной валюты весной 1999. Золотовалютный запас тогда был снижен очень существенно. Едва ли будет допущено повторение такой ситуации. «Лучше позволить мягкую, постепенную девальвацию», — резюмирует Марс Алдашов.