Фунт лиха на форексе для американских гигантов

В этом сезоне отчетов о прибыли председатели правления международных американских компаний могут быть прощены, если скажут, что причиной головной боли компаний является снижение британского фунта.

Помимо стремительного ухудшения состояния мировой экономики, жестких кредитных условий и снижающихся цен на акции, компании столкнулись еще и с резким разворотом тренда американского доллара, чье укрепление просто уничтожило стоимость экспортной прибыли. С июля прошлого года доллар вырос на 20% против корзины валют, где евро отводится большая доля, что подчеркивает важность еврозоны для американской торговли.

Британский фунт торгуется на минимальном уровне с 1980 года, и около рекордных минимумов против японской иены. Состояние экономики Великобритании хуже, чем ожидалось, что подтверждает ее рецессию.

По мнению Алека Янга (Alec Young), стратега по рынку акций в Standard & Poor’s Equity Research, как ни посмотри, стоимость доллара снижает прибыль компаний до однозначных цифр. До сих пор компании пользовались преимуществами сильного спроса со стороны иностранных государств, а слабый доллар только улучшал общий результат. «Теперь все полностью поменялось, — комментирует Янг. — Сотрудничество с другими странами обернулось против местных компаний».

По данным S&P, страны Европы составляют около 29% от общего показателя торговых сделок с иностранцами (по индексу S&P 500), где Великобритания представляет 5% (по данным 2007 года). Половина компаний, входящих в индекс S&P 500, не представляет отчет о международных торговых сделках.

Среди тех, кто предоставляет отчеты, находится компания Google Inc, заявившая, что в третьем квартале продажи их услуг в Великобритании снизились на 12%. В целом валютные операции снизили прибыль Google от торговых сделок с другими странами на 334 миллиона долларов по сравнению с предыдущим кварталом.

Час икс
Производственные компании США, также как и производители пищевых продуктов и потребительских товаров, тоже оказались в трудной ситуации.

По оценке диверсифицированного производителя Eaton Corp, валютные операции снизят показатель продаж за 2009 год на 6%. Как заявил председатель Eaton Сэнди Катлер (Sandy Cutler): «Учитывая, что 55% торговых сделок компании происходят за пределами США, наибольшее влияние на прибыль окажут евро, бразильский реал и китайский юань. Фунт окажет наименьшее влияние».

Влияние валютного рынка усиливается замедлением американской, европейской и японской экономик, а также стремительно снижающимся уровнем роста экономики Бразилии, Индии и Китая.

«Вы получаете двойной удар по прибыли из-за укрепления доллара и замедления экономики. Поэтому очень трудно поверить в магическое разрешение этой ситуации», — делится мыслями Катлер.

Из-за неопределенности с дальнейшим развитием событий и динамики доллара прибыль компании Eaton была спрогнозирована с более широкими рамками: 20% между верхней и нижней границами, что в два раза больше, чем обычно.

В своем отчете о прибыли компания General Electric Co отметила, что укрепление доллара является ключевым фактором, стоящим за 5% снижением квартальных продаж. «Изменения на валютном рынке негативно отразились на нас», — заявил финансовый директор General Electric Co.

Ослабление доллара против других валют, таких как японская иена, является балансирующим фактором, но не имеет большого влияния. Как заявили представители конгломерата Danaher Corp, ситуация с иеной позитивна, но эффект слишком бледен на фоне ослабления евро.

McDonald’s Corp отметил, что четыре валюты — евро, фунт, австралийский и канадский доллары — снизили показатель продаж в четвертом квартале на 500 миллионов долларов, а показатель прибыли на одну акцию — на 7 центов. «Необычным в данной ситуации является масштаб укрепления доллара против практически любой иностранной валюты», — говорит финансовый директор McDonald’s Corp Питер Бенсен (Peter Bensen).

Игра сделана
«Ситуация с фунтом сделает некоторые международные компании США менее конкурентоспособными, особенно тех, кто работает в сфере финансов и энергоносителей, — считает Кэти Лье (Kathy Lien), директор исследовательского департамента в Global Forex Trading, New York. — Великобритания очень зависима от экспорта, и поэтому для большинства производителей это не имеет большого значения, но они очень лояльны к финансовым услугам». Например, говорит Лье, британский банк, заключающий сделку, может поставить комиссионные в фунтах, что в текущих условиях делает данные услуги менее дорогостоящим по сравнению с комиссионными американского банка. «Рост экспорта Великобритании за счет слабой валюты балансируется снижением спроса», — отмечает Брайан Долан (Brian Dolan), главный валютный стратег в Forex.com, онлайн-подразделении Gain Capital.

Между тем «Большая семерка» предпочла бы избежать девальвации, и собирается предпринять шаги по отношении к слабому фунту на встрече в феврале, так что ослабление фунта может быть временным. «Я думаю, что фунт достиг минимальной точки», — говорит Долан.