S&P не нравятся вклады «КазМунайГаза»

Рейтинговое агентство Standard & Poor`s поместило кредитные рейтинги нацкомпании АО «НК «КазМунайГаз» (КМГ) в список на пересмотр с возможным понижением, которого вряд ли удастся избежать. Причиной аналитики называют ослабление банковского сектора Казахстана и значительную долговую нагрузку.

Помещение рейтингов КМГ и его дочерних компаний в список CreditWatch с негативным прогнозом определяется обеспокоенностью по поводу рисков, которым подвергаются эти организации в результате вложения средств в слабый банковский сектор Казахстана, отметил кредитный аналитик S&P Андрей Николаев.

Агентство поместило на пересмотр с возможным понижением рейтинги «НК «КазМунайГаз» (BBB-), «КазТрансГаз» (BB), «Интергаз Центральная Азия» (BB), «КазТрансОйл» (BB+), «Разведка Добыча «КазМунайГаз» (BB+).

Долгосрочный кредитный рейтинг может быть понижен на одну-две ступени в зависимости от результатов оценки.

По словам А. Николаева, значительные средства группы размещены на депозитах в казахстанских банках – прежде всего, в Народном банке и Казкоммерцбанке. Компании группы также имеют депозиты в АО «БТА Банк», рейтинг которого в настоящее время понижен до «D». Аналитики S&P считают, что ликвидность и качество активов указанных банков остаются под угрозой ухудшения. К тому же они не исключают, что возможности КМГ и ее дочерних предприятий по управлению указанными депозитами ограничены, о чем свидетельствует возникшая у группы необходимость в привлечении новых займов для финансирования недавней покупки компании «Мангистаумунайгаз», хотя, по данным финансовой отчетности, КМГ имеет значительные денежные резервы. «Это заставляет нас сделать вывод о том, что ликвидность КМГ не столь высока, как считалось ранее», – говорится в распространенном сообщении S&P.

По данным S&P, краткосрочные долговые обязательства КМГ, подлежащие рефинансированию, на 31 декабря 2008 года составляли $1,4 млрд, также в 2009-2012 гг. группе предстоит профинансировать масштабную программу капиталовложений.

С одной стороны, агентство указывает на то, что правительство Казахстана имеет соответствующие возможности для поддержки КМГ в случае необходимости. В то же время ухудшение показателей денежных потоков и рост использования финансового рычага негативно влияют на кредитоспособность КМГ.

Как уже отмечал «Къ» ранее, КМГ, являясь государственной компанией, несет значительную социальную нагрузку. Рынок не совсем уверен в сохранности денежных резервов на балансе компании, т.е. в том, что этот кэш не будет задействован на спасение экономики.

S&P намерено вывести рейтинги КМГ из списка CreditWatch до конца июня 2009 года.

Аналитик ГК «Алор» Анна Люканова считает понижение кредитного рейтинга по итогам анализа ликвидности компании и ее дочерних организаций вполне вероятным. Основную обеспокоенность в настоящий момент вызывают вложения «КазМунайГаза» в банковский сектор Казахстана, поскольку банки Казахстана находятся в числе тех финансовых институтов, которые в наибольшей степени чувствительны к этим рискам.

Ситуация с финансовым положением компании также сложная, говорит она. У компании имеется серьезная доля долговой нагрузки, но, учитывая стратегическую значимость объекта, его долги, скорее всего, будут реструктуризированы. Дальнейшая ситуация с операционными и финансовыми результатами будет зависеть от стабилизации цен на нефть на мировом рынке. Учитывая текущее положение, избежать понижения рейтинга, скорее всего, не удастся, отмечает она.

Руководитель аналитического отдела журнала KazEnergy Артем Устименко считает, что в связи с относительно неблагоприятной и крайне волатильной ценовой конъюнктурой долгосрочные финансовые показатели КМГ находятся в зоне неопределенности, что подкрепляется наличием значительных долговых обязательств из-за проводимой ранее активной инвестиционной программы, а также продолжающейся консолидацией новых займов, в частности от китайского Эксимбанка. Это вызывает определенное беспокойство инвесторов и отраслевых экспертов, поясняет он.

По итогам 2008 года АО «НК «КазМунайГаз»:
Консолидированный доход КМГ составил 2,9 трлн тенге.
Консолидированная прибыль – 318 млрд тенге.
В бюджет страны в виде различных платежей внесено более 536 млрд тенге.
Объем капитальных вложений компании составил почти 613 млрд тенге.
Объем добычи нефти и газоконденсата составил более 18 млн тонн.
Консолидированная переработка нефти достигла 10,3 млн тонн.
Объем транспортировки нефти составил 60,6 млн тонн.