Как сказал на пресс-конференции в Улан-Баторе министр финансов страны Сангажав Байяртсогт, в этом году Монголия планирует выпустить дебютные долларовые евробонды на $1.2 миллиарда для финансирования развития инфраструктуры и поддержки добывающего сектора позже. Планируемые заимствования, по его словам, будут иметь срок погашения от пяти до десяти лет и нести доходность в диапазоне от 8 до 11% годовых.
Для сравнения – Индонезия, имеющая аналогичный рейтинг BB от Standard & Poor’s Corp, выпустила 10-летние еврооблигации под 6% годовых. Монголии, имеющей общую границу с Китаем и Россией, требуется до $25 миллиардов иностранных инвестиций в течение пяти лет для разработки рудных и угольных залежей, которые относятся к числу наиболее крупных неосвоенных месторождений в мире. Правительство страны нацелено на повышение уровня жизни своих граждан, где население в 2.7 миллиона человек имеет среднедушевой годовой доход в $2,000.
«Мы будем заинтересованы в приобретении данных облигаций, так как Монголия богата ресурсами, а политическая и экономическая ситуация в стране стабильна в сравнении с некоторыми другими развивающимися рынками, – говорит Томас Кван, директор инвестподразделения ICBC Credit Suisse Asset Management Co.в Пекине, управляющий активами в 75.2 миллиарда юаней ($11 миллиардов). – Мне кажется, выпуск будет благоприятно принят рынком». Спрэд между индексом доходности бондов из emerging-markets и гособлигациями США за последний месяц расширился на 53 базисных пункта до 3,23%, по данным JPMorgan Chase & Co.’s Emerging Market Bond Index Plus, по мере того, как инвесторы экстраполировали растущую доходность проблемных облигаций Еврозоны – греческих, испанских и португальских – на развивающиеся рынки. За 2009 год спрэд сузился на 4.1%.
По данным Bloomberg, правительства и компании из развивающихся рынков от Турции до Индонезии в этом году уже выпустили долговых обязательств на $70,4 миллиарда. 13 января Индонезия разместила 10-летние облигации на $2 миллиарда, а на позапрошлой неделе Филиппины получили от рынка $1,5 миллиарда в обмен на несколько своих облигаций, включая выпуск с погашением в 2020 году, размещенный с доходностью 5,67% годовых. Монголия планирует свои евробонды к продаже в октябре, после того, как истечет запрет МВФ на увеличение долга. Роуд-шоу планируется в Гонконге, Лондоне и Нью-Йорке. Около 20 банков, включая Goldman Sachs Group Inc., HSBC Holdings Plc, Morgan Stanley, Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG и несколько японских банков выразили заинтересованность в получении мандата лид-менеджера займа. «Этот первый выпуск облигаций будет служить бенчмарком для Монголии в будущем, поэтому нам требуется хорошо подготовиться, – отмечает Байяртсогт. – Я думаю, что выпуск будет деноминирован в долларах, однако мы получили и несколько привлекательных предложений со стороны японских инвестбанков».
Монголия имеет кредитный рейтинг B1 от Moody’s Investors Service, что на четыре ступеньки ниже инвестиционного уровня. На три ступени ниже инвестгрэйда и на одном уровне с Индонезией и Филиппинами (BB-) (рейтинг страны от Standard & Poor’s). «Долларовый рынок бондов более ликвидный, по сравнению с рынком облигаций в иенах, и поэтому может быть более благоприятным с точки зрения ценообразования для первого выпуска, – отмечает Кван из ICBC. – Возможным сравнением с точки зрения профиля эмитента для Монголии является Казахстан, также имеющий богатые природные ресурсы».
