Алтын адам по-американски

Смотрел я вчера по «Блумбергу» дебаты в американском парламенте по поводу дела Goldman Sachs и чувствовал, как немногие оставшиеся волосы (нет, еще не полысел – постригся просто коротко) начинают шевелиться. К некоторым особенностям казахстанских парламентских дискуссий я уже попривык, но в то, что на родине современной финансовой системы банкиров могут обвинять в том, что они не поверили в «мыльный пузырь», органы чувств отказывались верить.

Вкратце для тех, кто не совсем в курсе: Комиссия по ценным бумагам и биржам обвинила GS в создании и продаже рисковых финансовых инструментов, обеспеченных субстандартными ипотечными займами, обреченными на обвал. По словам обвинения, компания получила от их продажи миллиарды чистой прибыли, тогда как ее клиентам они принесли 1 млрд убытков. В судебном иске также упоминается имя 31-летнего трейдера Фабрицио Торре (Fabrice Tourre), звезды Goldman, который, предположительно, несет личную ответственность за создание и распространение так называемых ценных бумаг, обеспеченных ипотекой – MBS в качестве надежных инвестиционных активов.

Версий о причинах происходящего у меня две. Версия первая – кто-то из конкурентов Goldman Sachs пытается положить конец безусловному лидерству GS на финансовых рынках (напомню, GS был одним из немногих инвестбанков не только не понесшим убытки во время обвала рынков в 2008, но и вышедшим из кризиса со щитом), используя невежественных и/или жадных регуляторов в данном процессе. Версия вторая – мир, действительно, набирает обороты на пути к 2012 году, который станет достойной наградой человечеству за редкий коктейль из духовной слепоты, интеллектуальной ограниченности и безмерного эгоизма.

Уж простите меня за высокопарность сентенций – но какое еще определение можно найти для народа, берущегося судить своих лучших сынов именно за их первенство? Как можно одновременно негодовать по поводу убытков Bank of America или AIG, полученных в результате профессиональной некомпетентности, и тут же обвинять Goldman в том, что те оказались прозорливее многих и не только сохранили деньги своих клиентов, но и преумножили их. Я не говорю в данном контексте о покупателях ипотечных бумаг – их можно было приобрести еще в десятке известных инвестбутиков, и отнюдь не Goldman был их эксклюзивным производителем или дистрибьютором.

Что касается самой ставки GS на падение рынка жилья, так отдел продаж и отдел трейдинга – это абсолютно разные составляющие инвестбанка. Первый продает востребованный на рынке товар – будь то валюта, сырье или ценная бумага, зарабатывая на ней безрисковую маржу; второй старается предугадать ценовую динамику рынка и заработать спекулятивную прибыль. При этом большие позиции на рынке в ту или иную сторону в большинстве случаев берутся отнюдь не через клиентов, а через сделки с другими институциональными участниками рынка, которые также вольны закрывать риск или оставлять его на себе. Но спираль рынка закручивали все сильнее, как раз не Goldman, а те, кто, не заботясь о риске и последствиях, инвестировал во все подряд. GS же просто был готов к тому, что спираль может резко распрямиться. Бегать же с сообщениями: «Осторожно, двери закрываются!» – это не функция инвестбанка, а как раз регулятора, не сумевшего предотвратить раздувания «пузыря». В этом свете обвинения, которые сейчас звучат в адрес Goldman, могут преследовать и третью цель – перевести фокус внимания публики с некомпетентного регулятора на жадного банкира. Остается надеяться на остатки здравого смысла и совести собранных в конгрессе США людей.

В канун 65-летия Великой Победы напомню о судах над ветеранами ВОВ в Прибалтике и героизацию Бандеры в Украине. Пусть кому-то аналогия покажется неуместной, но в контексте финансовых рынков иск к Goldman похож на попытки переписать историю кризиса и выдать героев за преступников.