По итогам прошлой недели американский фондовый индекс широкого рынка S&P500 вырос на 3,55%, английский FTSE100 прибавил почти 3%, а японский Nikkei255 вырос на символические 0,24%. В начале текущей недели рост индексов продолжился и фондовые индикаторы приблизились к технически важным уровням сопротивления. Запал инвесторов в ходе прошлой недели был несколько подорван. В середине прошлой недели наблюдался резкий рост биржевых котировок. Инвесторы покупали на ожиданиях предстоящего выступления главы ФРС Б.Бернанке в сенате США с докладом по текущей ситуации в экономике. Ожидалось, что глава ФРС скажет о проблемах устойчивого роста экономики и предложит новые меры стимулирования на случай ухудшения ситуации в экономике и появлении рисков для восстановления. Поддержку акциям в Европе также оказывала и корпоративная отчетность. Большая часть опубликованных отчетов оказалась лучше прогнозов. С существенным повышением в США торговались бумаги Freeport-McMoRan Copper & Gold, Morgan Stanley, Wells Fargo после опубликованных результатов. Тем не менее, после закрытия торгов в Европе, рынки США существенно снизились. Б.Бернанке дал не очень оптимистичные комментарии относительно экономики страны. В частности, было отмечено, что ситуация «необычно неопределенная» (unusually uncertain). Глава ФРС также отметил риски на рынках труда и недвижимости, а также проблемы на кредитном рынке. На вопрос о возможный действиях, Бернанке также сообщил, что у ФРС еще есть несколько рычагов стимулирования финансового рынка. Одним из них является снижение процентной ставки по депозитам коммерческих банков в ФРС, что может стимулировать кредитование. В целом, выступление главного банкира США не обнадежило инвесторов и на рынке возобладали продажи. Тем не менее, ситуация быстро поменялась в лучшую сторону и инвесторы снова начали покупать. Публикуемые корпоративные отчеты в большинстве своем оказывались положительными. Динамике роста в Европе поспособствовали и хорошие макроэкономические данные по индексам PMI. В последний торговый день прошедшей недели на рынках Европы наблюдалась разнонаправленная динамика. С одной стороны рынки поддерживала макроэкономическая статистика в регионе. В частности, индекс деловых настроений в Германии, по данным IFO, вырос в июле на 4,4 пункта до 106,2 пункта. Индекс текущей ситуации в июле также продемонстрировал рост. Положительными оказались и данные по ВВП Великобритании, который вырос во 2 кв. 2010 года на 1,1% в квартальном выражении. Данные оказались существенно лучше ожиданий. С другой стороны, давление на рынки оказало известие о том, что международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service поместило суверенный кредитный рейтинг Венгрии, находящийся на уровне Baa1, в список на пересмотр с возможным понижением. Над инвесторами также довлела, предстоящая после закрытия торгов в Европе, публикация результатов стресс тестирования банков. В результате инвесторы не осуществляли активных продаж и покупок. На открытии торгов в США также наблюдалась некоторая нерешительность. Инвесторы по-прежнему были мотивированы на рост, благодаря хорошим корпоративным отчетам, однако предпочитали дождаться результатов стресс тестов в Европе. После опубликования результатов стресс тестов, инвесторы находились в некотором замешательстве. На самом деле, результаты оказались положительными, т.к. только 7 банков не прошли стресс тесты. Не прошедшим тесты банкам понадобиться докапитализация в размере около 3,5 млрд. евро, что существенно меньше ожиданий рынка. На рынке ходили спекуляции, что банкам потребуется от 50 до 100 млрд. евро. Тем не менее, чересчур хороший результат озадачил инвесторов в объективности стресс тестов. Во второй половине дня на рынке США все-таки возобладал оптимизм и индексы завершили день и неделю на положительной территории. Росту рынок в начале текущей недели поспособствовали данные по первичному рынку недвижимости США. Объем продаж новых домов в июне составил 330 тыс. домов, что несколько выше прогнозных цифр в 317 тыс. При этом инвесторы проигнорировали известие о том, что предыдущие показатели были пересмотрены в сторону понижения. В надежде на то, что предыдущие месяцы были худшими для рынка недвижимости и в результате наметившейся тенденции к росту объемов продаж, рынки продемонстрировали рост. Существенную поддержку рынкам оказал корпоративный новостной фон. В частности, крупнейшая логистическая компания FedEx повысила прогноз прибыли на акцию на 3 кв. 2010 года до $1,05-$1,25.
Общий сентимент на фондовых рынках сохраняется очень позитивным. В ближайшее время вполне логично ожидать некоторой консолидации биржевых индикаторов возле уровней сопротивления. Индексы вплотную подошли к июньским максимумам. Инвесторам потребуются дополнительные факторы для роста выше этих отметок. Этими факторами будут по-прежнему выступать корпоративные отчеты, а также статистика в США и Китае. В конце недели будут опубликованы данные по ВВП США. В целом ожидаются положительные цифры. На выходных будут опубликованы данные по индексу PMI Китая, которые окажут влияние на ход торгов в начале следующей недели.
НЕФТЬ
По итогам прошлой недели котировки фьючерсов на нефть также как и фондовые индексы продемонстрировали рост. Нефть марки WTI выросла за неделю на 3,91%, а нефть марки Brent подросла на 2,76%. Одним из драйверов роста для котировок нефти на прошлой неделе, выступал тропический шторм в мексиканском заливе. В регионе природной стихии были проведены эвакуации персонала с нефтяных мощностей, что позволило инвесторам рассчитывать на перебои с поставкой нефти и нефтепродуктов. Цены на нефть также росли на фоне надежд инвесторов на восстановление экономической ситуации в Европе. Тем не менее, шторм Бонни (Bonnie), так и не дошел до побережья США, а ослаб еще над поверхностью мексиканского залива. После того, как инвесторы по большей части проигнорировали данные Минэнерго на прошлой неделе, когда коммерческие запасы нефти в США выросли, хотя ожидалось их снижение. Вопрос о состоянии спроса и предложения стал актуальным на текущей неделе. Котировки фьючерсов поднялись до верхней границы торгового диапазона в $70-$80 за баррель и для дальнейшего роста необходимы новые катализаторы роста. Отчет американского института нефти во вторник показал, что коммерческие запасы нефти в США увеличились на 3 млн. баррелей на прошлой неделе. Ожидания инвесторы о падении запасов, в связи с перебоями в поставках из-за непогоды в мексиканском заливе, не оправдались. В результате, цены на нефть снизились более чем на 2% в минувший вторник. Ситуация с котировками фьючерсов на нефть схожа с динамикой фондовых индексов. Технически котировки находятся у сильных уровней сопротивления. Для их преодоления участникам рынка нужен хороший повод.
МЕДЬ
Котировки меди по итогам прошлой недели выросли более чем на 8%. В течении первых двух дней текущей недели котировки продолжают торговаться у новых вершин. Динамика котировок красного метала выглядит сильнее котировок нефти и фондовых индексов. На прошлой неделе отчиталась медедобывающая компания Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc., отчет которой вселил уверенность инвесторов в перспективах цен на металл. Котировки меди, отличающиеся высокой спекулятивной составляющей, продолжили чутко реагировать на позитивные настроения на рынках и в начале текущей недели. Несмотря на опасения инвесторов, касательно охлаждения экономического роста в Китае, котировки меди продолжают «работать на опережение» благодаря ожиданиям, что риск второго витка рецессии чересчур преувеличен. Поддержку этой идее оказывают снижающиеся складские запасы меди, по данным лондонской биржи металлов. Технически, котировки фьючерсов на медь преодолели сразу насколько локальных уровней сопротивления и торгуются выше 200-дневной средней. Таким образом, на прошлой неделе сформировался восходящий тренд котировок, который имеет все шансы продолжиться.
ЗОЛОТО
На прошлой неделе золото продолжило падать в цене, потеряв еще более 2%. Очевидно, что инвестиционный спрос на золото падает. Рост оптимизма и аппетита к риску провоцирует выход инвесторов из золота. В настоящее время нет хороших идей для покупок металла, т.к. инвесторы предпочитают рынки акций и рынки сырья. При этом, роста спроса на золото, как сырье пока не наблюдается, поэтому котировки золота, скорее всего, будут находиться в нисходящем тренде в ближайшее время. Для спекулятивного роста котировок золота необходимы новые шоки для инвесторов, которые позволят использовать металл как «тихую» гавань на падающем рынке. В случае улучшения ситуации со спросом на золото, рост котировок, скорее всего, будет более умеренным, чем на рынках акций.
