ИДЕИ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

Аналитики Saxobank

Доллар задает тон торговле
В последнее время основным стимулом для роста товарных рынков служило повышение цен на акции. Однако появились признаки того, что восходящий потенциал акций исчерпан, и это вызвало продажи сырьевых активов.

Федеральная резервная система США готова еще сильнее смягчить денежно-кредитные условия, оставив процентные ставки на рекордно низком уровне еще на какое-то время. В Европе сохраняется довольной высокий риск банкротства стран с более слабой экономикой, что подрывает фундамент сторонников восстановления. Надо сказать, что инвесторы, похоже, по-прежнему не замечают многих отрицательных сигналов, которые подает экономика в настоящий момент.

Несмотря на это, индекс CRB на недельном графике торгуется в боковом коридоре лишь со слегка восходящим уклоном, так как энергетический сектор продолжает испытывать трудности в условиях кажущегося нисходящего потенциала. В целом, товарному комплексу по-прежнему не удается продвинуться выше, поскольку он уже не раз подходил к уровням сопротивления в этом году.

Запасы нефти держатся на достаточном уровне, который значительно превышает циклические средние значения для этого времени года. То же самое касается запасов бензина. В самом деле, нет никаких признаков того, что текущий тренд может измениться. Текущая ситуация с предложением говорит о том, что фундаментальные факторы не достаточно сильные, чтобы обеспечить устойчивое восходящее движение нефти. В действительности, одним из основных факторов поддержки был высокий курс доллара США, который сейчас также находится под давлением и, если падение продолжится, то может нанести значительный ущерб.

Нефть торгуется внутри долгосрочного бычьего тренда, однако она не смогла преодолеть 50-дневную скользящую среднюю, которая служила хорошим индикатором восходящей тенденции. В случае падения цены к уровню 71,80 долгосрочный тренд окажется под угрозой. Понижающиеся максимумы на графике обычно могут сигнализировать об ослаблении потенциала и снижении цен. Уверенный прорыв отметки 71,80 может создать риск новых потерь для нефти, которая в этом случае может отправиться к значениям возле 60, а это будет означать прорыв долгосрочного тренда.

Наступает сезон традиционно высокого спроса транспортного сектора на нефть и сухогрузы. Задержки, вызванные неспокойным морем и погодными условиями, как правило, оказывают дополнительную поддержку фрахтовым ставкам. С другой стороны, предложение судов никогда еще не было таким высоким.

Учитывая, что мировое предложение судов остается таким высоким, ставки на супертанкеры (VLCC), скорее всего, не смогут значительно увеличиться в течение ближайших месяцев, если, конечно, контанго кривой нефти не наклонится до такой степени, чтобы гарантировать использование судов в качестве плавучих хранилищ или чтобы владельцы решили отправить суда на ремонт.

Что касается сухогрузов, то спрос на суда класса Capesize снизился из-за недавней кампании за энергосбережение и мер охлаждения рынка недвижимости в Китае. Основными факторами спроса на суда класса Panamax являются американский экспорт зерна, который может превысить уровни прошлого года, сезон железной руды в Индии и предзимние сделки с углем.

Продажи американского зерна превзошли уровни прошлого года. Однако торговля кукурузой продолжает опережать торговлю пшеницей, и запасы могут продолжить падать до уровней 2007-2008 годов, так как фермеры, занимающиеся животноводством, также переходят на кукурузу, чтобы компенсировать потерянный урожай пшеницы.

Доллар США находится в центре внимания во многих классах активов, выраженных в этой валюте. Его недавние потери оказали влияние на товарный рынок в целом, но особенно на золото. На спотовых рынках были достигнуты исторические максимумы недалеко от $1 300. Основную поддержку бычьему рынку оказали цент-ральные банки и добытчики, которые выкупают свои хеджевые книги (hedge book), однако отдельные доказательства на рынке свидетельствуют о том, что большая часть внимания сосредоточена на долларе США.

С новыми силами золото дошло до уровней, которые представляют собой вершину долгосрочного восходящего трендового канала, однако, поскольку мы находимся в «неизведанной» территории в плане ценовых движений, мы ожидаем, что по мере того, как на следующих торговых сессиях рынок будет брать все новые и новые уровни, волатильность будет увеличиваться.

Константин Половинкин,
«Almaty Fx-Market»

Для участников торгов рынка эта неделя интересная и живая. Что ни день – повод для раздумий. Итак, во вторник участники рынка Forex получили толчок для продолжения пути на повышение в паре EUR/USD. Cигналом к покупке EUR стала публикация в Соединенных Штатах данных по потребительскому доверию (Consumer confidence) за сентябрь, которые оказались, надо отметить, заметно хуже ожиданий. Показатель составил 48.5 при прогнозе 52.5 пункта, что лишний раз трактовалось как еще одно «за» в пользу того, что ФРС в рамках заседания 2-3 ноября пойдет на расширение программы количественного смягчения.

Хочется отметить, что публикация данных по настроениям в потребительской среде США не вызвала значительного ухудшения ситуации с аппетитом к риску, что видно по стабильной динамике американского рынка акций. Это может означать, что у инвесторов есть четкое понимание того, что возобновление рецессии в крупнейшей экономике мира не ожидается, и львиная доля рисков, связанная со снижением деловой активности в США, уже учтена в ценах. Может быть, в чем-то разрядили обстановку 28 сентября данные по ценам на жилье в Соединенных Штатах (S&P/CaseShiller), которые неожиданно продемонстрировали рост в июле на 0.6% м/м и 3.2% г/г, превысив ожидания экономистов (прогноз -0.5% м/м и 3.1% г/г). Эти данные вполне можно трактовать в том ключе, что рынок жилья США, возможно, уже прошел свое дно, следовательно, восстановление американской экономики спустя несколько кварталов должно продолжиться.

Пока же ничего не остается, кроме как продолжать настаивать на том, что до ноябрьского заседания ФРС риски в EUR/USD смещены в сторону роста. По факту прохождения сопротивления 1.3550 следующей целью для роста курса евро, по нашему мнению, может стать резистанс 1.3780, далее 1.39. Косвенным подтверждением того, что рост пары EUR/USD может получить продолжение, может быть и то, что подавляющее число розничных инвесторов на Forex продолжает активно продавать пару EUR/USD. Общая слабость доллара на Forex вкупе с ожиданиями относительно заседания ФРС также могут означать тестирование уже на этой неделе поддержки 83 по USD/JPY, где напомнить о себе может Банк Японии.