Неподвластная инфляция

Национальный банк РК повысил ставку рефинансирования на 0,5% до 7,5% в ответ на высокий уровень инфляции за первые два месяца текущего года. Однако сам глава Нацбанка отмечает, что инфляция вызвана не монетарными причинами.

Основная причина инфляции заключается в росте цен на продовольственные товары, которые выросли за первые два месяца текущего года на 5,1%. Немалый вклад внесло повышение цен на платные услуги, в частности, на коммунальные услуги и услуги связи.

По словам главы Национального банка Григория Марченко, основная причина роста цен – это увеличение стоимости продуктов питания: в целом индекс потребительских цен вырос на 1,7% за январь, а цены на продовольствие увеличились на 3%. А в индексе потребительских цен на продукты питания приходится 38% из 525 товаров и услуг, входящих в корзину. В этом смысле у нас принципиально другая ситуация по сравнению с развитыми странами, в большинстве из которых инфляцию считают без продовольствия и без электроносителей, поскольку каждая из этих позиций составляет 5-7% индекса, в то время как у нас – почти 60%. Мы его не можем исключить из расчета: у нас рост тарифов на электроэнергию ведет к росту цен на услуги ЖКХ с некоторым лагом. А коммунальные тарифы имеют большое значение и для других тарифов.

Повышение ставки рефинансирования стало не столько шагом по борьбе с инфляцией, сколько индикатором, который ее отражает. Ведь эта мера не сможет снизить цену на овощи в стране и уж тем более повлиять на мировые цены на нефть. А если принимать во внимание то, что банки второго уровня предпочитают обходиться без финансирования со стороны Национального банка страны, то и вовсе влияния не стоит ожидать.

Однако ставка рефинансирования хоть и не имеет практического значения, имеет косвенное влияние на банковскую деятельность. Так, она учитывается во всех расчетах, и тем самым она может сподвигнуть банки на повышение процентных ставок по кредитам. А это, в свою очередь, может сузить денежную массу, но не остановить рост цен.

Более продуктивным способом сдерживания инфляции является укрепление тенге, которое влияет как на уменьшение потока денег, поступающего в экономику за счет экспорта, так и на снижение стоимости импортируемых товаров. Однако низкий курс не выгоден для экспортоориентированных предприятий, которые составляют главный костяк казахстанской экономики.

Тем самым правительство стоит перед выбором между умеренной инфляцией и экономическим ростом страны, и в данный момент оно выбирает экономический рост. Хотя наша ближайшая соседская страна – Россия – выбрала именно сдерживание инфляции и укрепляет рубль намного быстрее тенге.

Мерами сдерживания инфляции, кроме уже применяемых, по мнению экспертов «БТА аналитика», может быть введение моратория на повышение тарифов в коммунальной сфере и других платных услуг, ликвидация посреднических структур в процессе доведения товаров до потребителей. Кстати именно на посреднические структуры указывает глава Национального банка, говоря о причинах роста цены на потребительские товары.

Несмотря ни на что, Национальный банк пока не пересматривает прогноз по инфляции на конец года, который составляет 6-8%. Однако эксперты «БТА аналитика» считают, что инфляция может быть выражена в двухзначной цифре и составить 10-11%.