Валютные трейдеры живут в ожидании выделения Греции очередного пакета мер, который позволит ей избежать реструктуризации в текущем году и также закроет потребности страны во внешнем финансировании. Нужно заметить, что общая их сумма к 2011 году составляет порядка 30 млрд евро. Возможно, что данного рода ожидания – повод для спекуляции по росту EUR/USD на текущей и следующей неделе.
Во всяком случае, трейдеры столкнули евро вниз в последние дни, в частности, из-за новых опасений, что Греции необходима немедленная реструктуризация долга или предоставление новых кредитов для избежания дефолта.
Хочется обратить внимание на годовую инфляцию потребительских цен в апреле в Германии. С октября 2008 года инфляция по еврозоне была самой высокой именно в Германии. По заявлению Управления федеральной статистики, в основном за счет увеличения цен на энергоносители. Потребительские цены выросли на 0,2% м/м в апреле и увеличились на 2,4% за год по окончательным расчетам. Цифры не изменились по сравнению с предварительными данными, как и ожидали экономисты.
Стоит сказать и несколько слов о ситуации в Китае. Меры китайских властей по сдерживанию инфляции оказывают умеренный эффект – в апреле индекс потребительских цен вырос на 5,3% в годовом сравнении после роста на 5,4% в марте (что стало самым сильным ростом за почти три года). Мировая экономика все больше зависит от Китая, учитывая весьма сдержанное восстановление экономики в США и Еврозоне.
EUR/USD
Движение пары вверх пока приостановлено. С 5 мая, не сумев преодолеть 1,4900, пара к середине торгов 9 мая потеряла почти 650 пунктов, добравшись до уровней трехнедельной давности. Последовавшее слабое восстановление привело пару выше уровня 1,4400, с которого в ходе нынешних торгов она снизилась. Уровни сопротивления: 1,4400; 1,4450; 1,4500. Уровни поддержки: 1,4380; 1,4350; 1,4300.
GBP/USD
Пара перешла со 2 мая в снижение, так и не сумев закрепиться выше отметки 1,6700. В этот понедельник пара, опустившись в ходе торгов ниже 1,6300, добралась до трехнедельных минимумов, после чего стала медленно расти. Вчерашние попытки преодолеть вверх уровень 1,6400 оказались безуспешными, пара немного откатилась вниз и в ходе сегодняшних торгов она торгуется на уровне 1,6360. Уровни сопротивления: 1,6400; 1,6430; 1,6450; 1,6500. Уровни поддержки: 1,6350; 1,6320; 1,6300.
USD/JPY
После того, как пара 5 мая «нырнула» ниже уровня 80,00, начался медленный ее рост в пределах нисходящего канала. С 6 мая пара не могла преодолеть сопротивление на 80,76, которое в ходе конца вчерашних торгов все-таки было преодолено и сегодня пара торгуется в попытках преодолеть уровень 81,00. Сейчас пара торгуется на верхней границе нисходящего канала, также пытаясь ее преодолеть, но пока безуспешно.
Аналитики
Saxobank
Индекс Reuters Jefferies CRB за неделю потерял 8%, при этом в цене упали все до единого инструменты, входящие в индекс. Ориентированный на энергетический сектор индекс S&P GSCI понизился еще сильнее – более чем на 11%. Это была неделя массовой ликвидации позиций, и теперь объем спекулятивных позиций в портфелях инвестиционных менеджеров сократился до более контролируемых уровней.
Причина коррекции – серебро
Обстановка в условиях почти рекордного количества коротких позиций по доллару и длинных позиций по сырьевым товарам была настолько сильно накалена, что одной маленькой искры было достаточно, чтобы разжечь огонь. И в данном случае искрой послужило серебро.
Звезда торгов, серебро, всего за несколько торговых сессий потеряло достижения двух месяцев. Так Чикагская товарная биржа отреагировала на беспрецедентно высокий уровень волатильности, сохранявшийся на протяжении последней пары недель. Всего в четыре шага Чикагская биржа подняла маржу за владение фьючерсами на серебро в целом на 84% и, тем самым, поставила инвесторов перед выбором: увеличивать вложения или уходить с рынка. Результатом этого стало самое большое недельное падение с 1975 года.
С технической точки зрения, сейчас серебро проходит важные уровни поддержки, и инвесторам, которые хотят играть на росте, придется набраться терпения, так как коррекция может продолжиться. Как только рынок стабилизируется, Чикагская товарная биржа, без сомнения, снова понизит маржу, поскольку сейчас уровень довольно высокий – 9% от контрактной стоимости, по сравнению с 3% для контрактов по золоту.
Несмотря на небольшой размер этого рынка, в общем сырьевом пространстве, интерес и внимание, которыми стали окружать серебро, его же и покарали, так как спекулянты собирались поучаствовать в предполагаемом непрекращающемся росте. Инвесторы забеспокоились об устойчивости некоторых высоких цен, особенно в энергетическом секторе, еще тогда, когда в Европе стали выходить неожиданно слабые экономические данные, а в США спрос начал падать более высокими темпами, чем ожидалось. Когда в понедельник на рынке серебра началась распродажа, вслед за ним тут же последовали и другие рынки.
Золото сохраняет
относительное
спокойствие
Несмотря на массовую ликвидацию позиций по серебру, для золота эта неделя прошла достаточно хорошо, так как в результате соотношение между этими двумя металлами резко улучшилось. В понедельник за одну унцию золота можно было купить 30 унций серебра. В пятницу это соотношение выросло до 44 унций, то есть на 47% всего за одну неделю.
Среди развивающихся экономик сохраняется интерес к диверсификации резервов в сторону от доллара. На этой неделе ЦБ Мексики присоединился к Китаю, России и Индии, объявив о покупке 100 тонн золота. Восходящий тренд по золоту останется в силе до тех пор, пока оно торгуется выше 1365. Ближайшая поддержка находится на уровне 1440.
Падение усугубляется ликвидацией коротких долларовых позиций
На валютном фронте для евро неделя началась очень благоприятно, так как доходность по 10-летним государственным облигациям Германии впервые за два года поднялась выше доходности эквивалентных американских долговых обязательств. В ходе ралли, начавшегося в январе, разница процентных ставок изменялась в пользу евро, так как Европейский центральный банк решил поднять ставку рефинансирования, чтобы сдержать рост инфляции, в то время как ультранизкие процентные ставки в США, судя по всему, сохранятся еще надолго. Однако в свете распродажи на сырьевом рынке фокус сместился, и, как только в четверг уровень 1,4750 по евро был пройден, покупки доллара увеличились.
Нефть распродается как в мае 2010-го
Нефть обоих сортов – Brent и WTI – на этой неделе понесла серьезные потери, почти в точности повторив движение годичной давности. В условиях смещения акцента на риск снижения спроса инвесторы стали осторожными, в том числе, принимая во внимание рекордное количество длинных позиций в портфелях инвестиционных менеджеров. Падение на 21 доллар всего за несколько дней равно аналогичному падению в мае 2010 года. Учитывая, что в этот раз объем спекулятивных позиций по нефти WTI приблизительно на 150 млн баррелей больше, чем в прошлом году, некоторые инвесторы опасаются, что текущее нисходящее движение продолжится.
Временные слабости затмили сильные
фундаментальные
показатели
Однако по сравнению с прошлым годом фундаментальная картина сильно изменилась, что, в сочетании с высоким мировым спросом на природные ресурсы, должно помочь рынку довольно быстро поправить положение. ОПЕК подтвердила, что желает видеть нефть в промежутке между $90 и $100, что также окажет поддержку рынку. Первый значимый уровень поддержки для нефти Brent проходит по линии 38,2% коррекции ралли от минимума 2010 года.
Цены на рынке зерна растут на фоне
неблагоприятных
погодных условий
Зерновой сектор находится под давлением – из-за того, что инвестиционные менеджеры начали избавляться от рисковых вложений. После месячного роста экспортный спрос упал, просигнализировав об ухудшении спроса на зерновые.
