Излишние «долговые» дискуссии

В минувшее воскресенье 24 июля Белый Дом и Конгресс США так и не сумели договориться по вопросам внешнего долга и дефицита бюджета. По сей день остается неясным план, согласно которому власти США собираются преодолеть финансовые барьеры.

Уже в отдельных штатах, например в Миннесоте, республиканцы и демократы так и не успели принять бюджет, в результате чего с 1 июля у 22 тысяч служащих штата внеплановые каникулы за свой счет. Сроки истекают, хотя у инвесторов, а также у всех держателей американской валюты остается надежда, что до 2 августа будет что-то предпринято. Рейтинг может снизиться, и есть вероятность возникновения «технического дефолта», чего так не хочет президент Барак Обама.

Повысить верхний лимит по государственному долгу значит дать доллару возможность укрепиться, а инвесторам вздохнуть спокойнее на определенное время. Временное повышение «потолка» сулит лишь временную передышку: покрытие расходов за последний месяц и, соответственно, время чтобы принять окончательное решение. Становится ясно, что понижение рейтинга США сведет на нет все монетарные усилия ФРС: стоимость займов вырастет, «дешевых денег» станет меньше, что ударит по обращению долларовой массы в бизнесе. В итоге, финансовые корпорации, пенсионные фонды и страховые компании не только в США, но и во всем мире станут избавляться от американских долговых векселей, поскольку эти активы потеряют рейтинговый статус ААА.

Тем не менее, данные об отчетах американских корпораций, зафиксировавших положительное сальдо своих балансов, внушают определенный оптимизм, так General Electric и Schlumberger зафиксировали 31%-ый рост квартальной прибыли, Warner Music Group отметила 26%-ый рост квартальной прибыли, а чистая прибыль AMD выросла на 55% и т.д. Дефолт США не нужен никому, остается надеяться на то, что до конца недели Госдепартамент и Конгресс сумеют разработать программу «спасения доллара».

В Европе происходят события связанные с будущим евро зоны. Спасение Греции и выделяемый ей кредит радуют инвесторов, что укрепляет позиции евро, хотя и медленно. Однако, дальнейший рост европейской валюты не был поддержан статистическими макроэкономическими данными. Более того, агентство Fitch присвоило Греции рейтинг «ограниченного дефолта» Греции. Fitch присвоит дефолтный рейтинг греческим гособлигациям, которые будут участвовать в процессе обмена долговых ценных бумаг страны частными инвесторами на облигации с другими сроками погашения. Страны Евросоюза решили увеличить в два с лишним раза кредит в 110 млрд евро, который Греция получила с мая 2010 года. Новый кредитный пакет будет состоять из 109 млрд евро, направленный странами ЕС и МВФ, а также предполагается, что держатели греческих облигаций внесут еще 50 млрд евро, согласившись обменять или перепродать бумаги с дисконтом.

Что касается остальных рейтинговых агентств, то их реакции пока что не поступало. По данным мюнхенского института IFO, индекс бизнес активности Германии вырос в июле до 112,9 пунктов, хотя рост был не столь активным, как ожидали инвесторы и аналитики. Прогноз по этому индексу был на уровне 113,8. При этом деятельность Фонда европейской поддержки (FESF) охарактеризована пролонгацией срока займов и снижением ставок по кредитам.

Британская валюта

Аналитики Commerzbank считают, что британский фунт имеет возможность стать валютой фондирования для сделок carry. Эксперты полагают, что британская валюта находится в нисходящем тренде, и его рост может быть не стол заметен. Банк Англии столкнулся с проблемой рецессии баланса, что может его вынудить не торопиться с поднятием эффективной ставки. Особенностью сделок carry является низкая волатильность валюты, и фунт стерлингов обладает наименьшей волатильностью среди валют фондирования стран G10.