По инициативе Президента Нурсултана Назарбаева правительство планирует посредством «народного IPO» разместить на внутреннем рынке акции национальных компаний, входящих в государственный ФНБ «Самрук-Казына». Программа предусматривает поэтапное, начиная с 2012 года, выведение компаний Фонда на IPO. Кроме того, проект Программы содержит предложения по совершенствованию законодательства.
Планируемые к размещению акции будут иметь миноритарный характер, т.е. до 10% от общего объема выпуска. Таким образом, государство планирует оставить за собой контроль за активами ФНБ.
В рамках программы «народного IPO» на продажу планируется выставить акции компаний с положительными финансовыми показателями, имеющие государственную поддержку, что говорит о минимальной доле риска при инвестировании. Вместе с тем, стабильная тенденция роста экономики Казахстана предполагает дальнейшее повышение стоимости акций национальных компаний.
По мнению правительства, программа «народного IPO» имеет важную политическую составляющую. Граждане Казахстана через приобретение акций национальных компаний, работающих в базовых отраслях, почувствуют сопричастность использования тех природных богатств и инфраструктуры, которыми обладает страна. Так же программа даст положительный толчок следующим финансовым структурам.
Это, в первую очередь, Казахстанская фондовая биржа, которая в результате реализации IPO получит средства для дальнейшего развития фондового рынка. Фондовый рынок, в свою очередь, получит необходимый для его существования товар, а компании, акции которых будут размещены, станут более прозрачными и эффективными, что положительно скажется на их инвестиционной привлекательности. Также они получат средства для реализации выгодных проектов.
При проведении «народного IPO» нужно учесть и международный опыт. Впервые «народное IPO» было запущено в Германии в 1930-х годах, когда на продажу были выставлены акции крупных немецких компаний. В результате, люди стали совладельцами тех предприятий, на которых они работали. За несколько лет немецкая промышленность собрала необходимые средства и инвестиционные ресурсы, что позволило экономике сделать огромный скачок.
Успешное размещение акций государственных компаний имело место в Бразилии, Китае, Сингапуре, Индонезии и Индии. В Малайзии, к примеру, в 1970–1980 годах была проведена массовая приватизация компаний с государственным участием. В результате на фондовый рынок страны было привлечено более 8 млн. человек. В Хорватии успешным было размещение пакетов акций хорватских телекоммуникационной и нефтегазовой компаний.
Однако следует донести до населения, что инвестирование в фондовый рынок несколько отличается от депозитных взносов — здесь присутствуют риски, и их надо хорошо понимать. В некоторых случаях для фиксации дохода нужно будет подождать.
При сегодняшнем росте на сырье акции добывающих компаний, таких как «КазМунайГаз» и «КазАтомПром», будут показывать положительную тенденцию. Однако ситуация с «Казпочта» и «Казахтелеком» более сложная — они ориентированы на внутренний рынок и, соответственно, трудно прогнозировать их будущие доходы или убытки.
По нашему мнению, в основном, в «народное IPO» будут инвестировать пенсионные, инвестиционные фонды, а так же страховые компании. По оценке большинства аналитиков, на данный момент население Казахстана располагает от 5 до 12 млрд. долларов США свободных денежных средств. И по нашим ожиданиям, только 7% населения примут решение участвовать в покупке акций госкомпаний — в основном люди, имеющие финансовое образование. Нужно учесть риск, что при проведении IPO для населения, акции, возможно, будут перепроданы инвесторам, более заинтересованным и имеющим опыт в торговле на фондовых рынках.
По первоначальным планам, правительство планировало провести народное IPO в текущем году, однако перенесло его на 2012-2013 года. Это связано с тем, что еще не разрешены проблемы с законодательством Республики Казахстан, а так же технические недочеты, в виду ожидаемого большого количества участников, и проблемы с прозрачностью компаний.
Под прозрачностью следует понимать, что при прохождении листинга на KASE, компания обязана в полной мере предоставлять всю требуемую информацию. Многие компании еще не готовы это сделать. Исключениями являются компании, долгое время торгующиеся на рынке. В целом, при правильном проведении «народного IPO», программа сможет дать положительное настроение на рынке и позволит привлечь новых зарубежных инвесторов. Также расширятся инвестиционные возможности казахстанцев и создастся благоприятный экономический климат в государстве. Проведение «народного IPO» позволит развить в дальнейшем инфраструктуру рынка и технологии
Арман Сейсебаев — Директор департамента инвестиционного анализа и структурирования сделок АО «ИФД «RESMI»
