Национальный Банк Республики Казахстан принял решение снизить базовую ставку до 13,0% с коридором плюс/минус 1%. До этого ставка находилась на уровне 15% с коридором плюс/ минус 1%. Снижая ставку Нацбанк принимает на себя обязательства по изъятию ликвидности на уровне 12% годовых и предоставлению на уровне 14%.
Плановая инфляция
Обосновывая свое решение регулятор отмечает, что инфляция в полной мере соответствует прогнозам Нацбанка, риски ускорения инфляционных процессов при сохранении текущих условий минимальны, что с высокой вероятностью позволяет ожидать достижение инфляцией верхней границы целевого коридора 6-8% к концу 2016 года. Принимая во внимание временной лаг влияния базовой ставки на инфляцию, оцениваемый в один год, решение о снижении базовой ставки подтверждает уверенность в сохранении инфляции в пределах указанного целевого коридора на горизонте 12 месяцев и до конца 2017 года.
Нацбанк решил не реагировать на Брекзит
Среди приводимых Нацбанком аргументов: позитивные тренды на внешнем рынке способствуют продолжению тенденции последних 4 месяцев по перетоку валютных активов в тенговые как на рынке наличной иностранной валюты, так и на рынке банковских депозитов. (В мае темпы дедолларизации, правда, несколько снижались).
Цены на мировых рынках нефти в мае-июне 2016 года формировались на более высоких уровнях, чем ожидалось. Результат референдума в Великобритании по выходу из Европейского союза привел и к росту краткосрочной турбулентности на финансовых рынках, но прямые риски от выхода Великобритании из Евросоюза для Казахстана оцениваются как ограниченные. Ситуация на внутреннем валютном рынке стабильна, негативные ожидания в отношении валютных рисков снижаются. По оценкам Национального Банка, курс тенге отражает сочетание фундаментальных внешних и внутренних факторов, о чем свидетельствуют его незначительные изменения на протяжении последних месяцев и уровень участия Национального Банка на внутреннем валютном рынке. (В преддверии принятия решения председатель Нацбанка Данияр Акишев заявил о практически отсутствии валютных интервенций в июне, они составили всего $ 2, 5 млн).
На денежном рынке наблюдается структурный профицит ликвидности, в связи с чем Национальный Банк продолжает активно проводить операции по изъятию избыточной ликвидности.
Низкие кредитная активность и спрос на кредитные ресурсы не позволяют ей перетекать в реальный сектор экономики, тем самым ограничивая риск ускорения инфляционных процессов. Значение фактической инфляции совпадает с оценками Национального Банка. За первое полугодие 2016 года ее уровень составил 4,6%, в июне – 0,4%.Согласно опросам по инфляционным ожиданиям населения и мониторингу предприятий ожидаются более умеренные темпы роста цен на потребительские товары и готовую продукцию предприятий реального сектора. Инфляция в странах–основных торговых партнерах замедляется. Сдерживающим фактором остается сохранение на низком уровне экономической активности в стране. Дальнейшие действия по базовой ставке будут зависеть от фактических данных по инфляции, их отклонения от прогноза, от инфляционных ожиданий населения и рынка, а также валютных предпочтений субъектов экономики. (Нацбанк на сей раз не упомянул о ценообразовании на рынке валютных свопов, а также не назвал непосредственно валютные предпочтения депозиторов в качестве фактора, влияющего на ставку). Возможное снижение базовой ставки будет обусловлено наличием устойчивого сигнала, свидетельствующего о приближении уровня инфляции к целевому диапазону.
Следующее решение по базовой ставке будет объявлено 15 августа 2016 года в 17.00 по времени Астаны.
