22 июля на KASE открылись вторичные торги акциями Актюбинского завода металлоконструкций (АЗМ). По словам организаторов торгов, спрос на акции превзошел все возможные ожидания. Он оказался в 3,7 раза выше предложения в рамках IPO, на который был выведен 40%-ный пакет акций компании.
Напомним, что Актюбинский завод металлоконструкций объявил об IPO в начале этого года. Последние два месяца андеррайтер и финансовый консультант эмитента – инвестиционная компания «Фридом финанс» проводила роуд-шоу компании и предстоящего IPO. Заявки на участие в IPO принимались с 5 по 18 июля.
Всего к размещению было предложено 71 577 акций (40% доли компании). Цена размещения указанных акций составляла 11 177 тенге за одну акцию.
Предваряя начало торгов, исполняющая обязанности председателя правления Казахстанской фондовой биржи Наталья Хорошевская отметила, что этому предшествовало «классическое первичное размещение». Биржа надеется, что получит в виде акций АЗМ ликвидный инструмент в долгосрочной перспективе.
Ликвидность очень часто сопутствует как раз проведенным на местном рынке IPO. По оценкам председателя правления АО Фридом Финанс», ставшего организатором первичного размещения и маркет-мейкером АМЗ на вторичном рынке, Романа Миникеева, спрос на акции превзошел все возможные ожидания. Он оказался в 3,7 раза выше предложения в рамках IPO, на который был выеден 40%-ный пакет акций компании.
Инвесторы были готовы купить акций на 2,9 млрд тенге, в то время как в итоге рынку досталось бумаг всего на 800 млн тенге, еще примерно на 150 млн их приобрел "Фридом Финанс" в связи с выполнением своих функций маркет-мейкера.
По данным KASE, на момент окончания сбора заявок в торговую систему KASE поступило 1 498 заявок, из которых активными были признаны 1 483 заявки на покупку 266 197 акций. При этом количество активных заявок, поступивших от физических лиц, составило 1 474. Эти заявки были поданы с 1 408 лицевых счетов. Четыре заявки поступили с собственных счетов брокерских компаний, и пять заявок были поданы от их клиентов (юридических лиц).
Суммарный спрос при подписке достиг 2 975,3 млн тенге и превысил объем предложения в 3,7 раза. Спрос со стороны брокерских компаний составил 71,4 млн тенге (8,9% от предложения), юридических лиц – 101,2 млн тенге (12,7% от предложения) и физических лиц – 2 802,7 млн тенге (350,3% от предложения).
Компания, являющаяся крупнейших поставщиком металлоконструкций для промышленного строительства в Западном Казахстане, пользовалась симпатиями инвесторов в регионах — прежде всего в Атырау и Актау. Традиционно спрос был высоким и в Алматы, на которую пришлось 53% привлеченных средств.
Г-н Миникеев отметил, что в размещение участвовали клиенты 13 брокеров, чего не было раньше, и что позитивно оценивается компанией. 96% спроса пришлось на заявки физических лиц, составляющих основу клиентской базы «Фридом Финанс», при этом средний размер заявки физического лица составлял 1,9 млн тенге.
Случай АЗМ трудно сравнивать с предыдущими размещениями, поскольку речь идет о зрелой компании из реального сектора, с большим пакетом заказов, что, собственно, и предопределяет в значительной степени спрос на акции.
По словам заместителя председателя правления KASE Андрея Цалюка, такая переподписка, когда эмитент не соглашается увеличить количество размещаемых акций, практически всегда гарантирует бурное начало вторичных торгов и движение бумаги вверх. Эти ожидания были реализованы практически сразу, поскольку первые сделки в ходе вторичных торгов были заключены по цене в 13 101 тенге за акцию, при том, что цена в ходе первичного размещения составляла 11 270 тенге.
Котировки акций АМЗ продолжали двигать вверх. Причем, в первые минуты торгов были поданы и относительно крупные заявки, одна из которых была на сумму в 147 млн тенге, правда по цене ниже, чем это произошло в ходе первых сделок в ходе вторичных торгов.
Мажоритарный акционер и председатель правления АЗМ Кайрат Койлыбаев отметил, что у него не было каких-то внутренних барьеров, связанных с необходимостью раскрытия большого количества информации о предприятии перед выходом на фондовый рынок. Он и его команда всегда работает открыто и надеются, что это будет так и впредь. Г-н Койлыбаев также заявил, что уверен в реалистичности прогнозов «Фридом Финанс» о среднесрочном потенциале роста капитализации компании на 46% до 3,5 млрд тенге.
По оценкам генерального директора компании Александра Александрова, очень важным является принятое на себя компанией обязательство направлять акционерам в качестве дивидендов 60% чистой прибыли. Остальные 40% будут идти на цели развития компании. Привлеченные в ходе размещения средства будут направлены, прежде всего, на погашение слишком дорогих банковских заимствований и на инвестиционные проекты.
По словам г-д Койлыбаева и Александрова, выход на фондовый рынок был единственной возможностью развития компании, поскольку и возможности, связанные с традиционным банковским финансированием и даже госпрограммы, связанные с субсидированием ставок были слишком дорогим фондированием для предприятия.
(Возможно, все же эта ситуация связана с уникальностью размещения эмитента из реального сектора, и если бы такие размещения были бы столь же массовым продуктов как банковское кредитование, эффекта столь дешевых денег вероятно не было бы.) Г-н Цалюк отметил весьма романтичный процесс роуд-шоу, в ходе которых организаторы совершали перелеты на маленьком самолете так, чтобы проводить встречи в один день в двух городах. До сих пор организация роуд-шоу воспринималась как одна из сложностей для казахстанского рынка.
Г-жа Хорошевская упомянула о состоявшемся размещении в контексте двух крупнейших народных IPO – Казтрансойла и KEGOC, размещения KCELL, проводившегося одновременно в Лондоне и Казахстане, а также прошлогоднего размещения АО БАСТ также осуществлявшегося Фридом Финанс. Во всех этих случаях эмитенты продолжают находиться в первом классе ликвидности биржи.
