Металлическая лихорадка: в какие металлы стоит инвестировать?

Главный исполнительный директор Eurasian Resources Group (ERG) Бенедикт Соботка представил «Къ» прогноз по глобальным рынкам черных и цветных металлов и динамике спроса на сырьевые товары в Китае. Согласно прогнозу, цены на основные металлы в среднесрочной перспективе продолжат динамичный рост.

В III квартале 2017 года наглядно проявилась устойчивость экономики Китая: ВВП вырос за этот период на 6,8% в годовом выражении. В течение квартала колебания цен на промышленные сырьевые товары составляли 5-15%, и основным двигателем этих изменений был Китай. Теперь основной вопрос для инвесторов заключается в том, какими темпами будет расти китайская экономика после завершения 19-го съезда Коммунистической партии Китая. Аналитики полагают, что темпы экономического роста в Китае будут стабильными и не замедлятся по сравнению с предыдущими периодами.

Медь: ограниченность предложения, вероятно, поспособствует дальнейшему росту цен

Объем видимых запасов катодной меди в Китае опустился до самого низкого уровня почти за год; кроме того, сокращается предложение медного лома. Это означает, что любое неожиданное резкое изменение уровня предложения может спровоцировать взлет цен. В 2018 году правительство Китая, несомненно, продолжит принимать меры по борьбе с загрязнением окружающей среды. Вероятно, это приведет к дальнейшему сокращению предложения медного лома, поскольку в стране планируется введение частичного запрета на импорт лома. В средне- и долгосрочной перспективе прогноз по фундаментальным показателям рынка меди благоприятнее, чем для большинства других металлов. В настоящее время не планируется ввод в эксплуатацию крупных медеплавильных заводов; растет спрос на медь в производстве экологически чистой энергии; кроме того, реализуются масштабные инфраструктурные проекты, в частности инициатива «Один пояс – один путь». Учитывая все это, можно ожидать, что в предстоящие годы на рынке меди сложится значительный дефицит, который приведет к росту цен.

Кобальт: сохраняется невероятно сильная динамика

К концу октября цены на кобальт на Лондонской бирже металлов выросли более чем на 80% с начала года. В долгосрочной перспективе спрос на кобальт также продолжит расти стремительными темпами. По оценкам ERG, в период до 2021 года совокупные среднегодовые темпы роста потребления кобальта в производстве аккумуляторов для электромобилей составят 33%.

Во всем мире бурно развивается электрический транспорт: все крупнейшие автомобильные компании планируют начать выпуск десятков новых моделей электромобилей. Даже компании, непосредственно заинтересованные в успешном функционировании нефтяной отрасли, готовятся к неизбежному переходу к электромобилям. Так, компания Vitol – крупнейший в мире нефтяной трейдер – прогнозирует, что в 2028-2030 гг. нефтяная отрасль достигнет пика, после чего наступит спад, обусловленный переходом к электромобилям в мировых масштабах. Бен ван Берден, генеральный директор Royal Dutch Shell, также полагает, что в конце 2020-х гг. спрос на нефть достигнет пика и затем начнет снижаться. В связи с этим компания наращивает инвестиции в альтернативную энергетику. Другие крупные нефтяные компании продолжают вкладывать средства в строительство станций подзарядки электромобилей с тем, чтобы расширить ассортимент услуг, предоставляемых на их АЗС.

По оценкам ERG, к 2019 году отставание предложения от спроса на рынке кобальта станет самым значительным по крайней мере за десятилетие. Сократить этот разрыв поможет проект Metalkol RTR, реализуемый компанией ERG в Демократической Республике Конго: он станет одним из крупнейших в мире источников поставок кобальта. Работы по проекту ведутся в соответствии с графиком, и ожидается, что к концу 2018 года в рамках проекта будут получены первые партии кобальта, а в 2019 году объем производства возрастет до 14 тыс. тонн в год. Этого объема будет достаточно для создания 1,5 млн электромобилей.

Обеспечить выполнение обязательств в сфере устойчивого развития призван Международный альянс для сектора аккумуляторных батарей, недавно созданный по инициативе Всемирного экономического форума при участии ERG, ставшей одним из учредителей Альянса. Задача Альянса заключается в том, чтобы обеспечить формирование ответственной цепочки поставок для рынков электромобилей, электронных мобильных устройств и бытовой электроники и предотвратить использование детского труда.

Железорудное сырье: мы сохраняем конструктивный настрой

Аналитики полагают, что в результате коррекции цены на ЖРС приблизились к фундаментально обоснованному уровню. ERG ожидает, что в ближайшие 12 месяцев цены будут удерживаться в диапазоне $55-65/т. "Говоря о долгосрочных перспективах рынка ЖРС, мы сохраняем конструктивный настрой. В течение зимнего сезона цены на сталь, вероятно, будут оставаться высокими. В то же время сокращение производства стали в результате реализации в Китае жестких сезонных мер по борьбе с загрязнением окружающей среды повлияет на уровень спроса на ЖРС", — отмечает эксперт.

Алюминий: возможны неожиданности

В ERG полагают, что в 2018 году на рынке алюминия возможны неожиданности. Правительство Китая все еще не дало четких указаний относительно того, будут ли в 2018 году снова реализованы меры, аналогичные намеченной на эту зиму инициативе под названием «Борьба с загрязнением». За закрытием нелегальных производственных мощностей в Китае последовали масштабные экологические проверки и сокращение производства на различных этапах цепочки поставок. Продолжающееся сокращение предложения алюминия, а также дефицит бокситов, глинозема и анодов в Китае могут привести к тому, что цены на алюминий поднимутся до $2 500 за тонну.

Скоро начнутся переговоры по условиям контрактов – это очень важный период для отрасли, начавшийся на Неделе Лондонской биржи металлов. Несмотря на то, что в 2017 г. производители алюминия столкнулись с рядом сложностей, в целом этот год был для них успешным. Аналитики уверены, что мировая горнодобывающая отрасль уверенно движется к восстановлению и снова будет обеспечивать высокую доходность инвестиционных портфелей.

Феррохром: прогноз по рынку на средне- и долгосрочную перспективу благоприятен

Говоря о рынке феррохрома, следует отметить, что в ЮАР на некоторое время были установлены высокие зимние тарифы на электроэнергию, в результате чего экспорт феррохрома в Китай в июне и июле сократился на 50% по сравнению с прошлым годом. Это привело к тому, что в III квартале 2017 года цены на феррохром в Китае возобновили рост, чему также поспособствовали благоприятные перспективы рынка нержавеющей стали. Отражением позитивного настроя участников рынка стало сообщение о том, что квартальный бенчмарк для европейского рынка хрома на IV квартал 2017 года установлен на уровне $1,39 за фунт. Таким образом, по сравнению с предыдущим кварталом он повышен более чем на 26%, и этот рост превзошел наши ожидания. ERG оптимистично оценивает перспективы мирового рынка нержавеющей стали в IV квартале 2017 года и далее, учитывая рост спроса на сталь со стороны ключевых сегментов конечного потребления, включая производство бытовой техники и кухонной утвари, а также строительный сектор.

"Мы полагаем, что в средне- и долгосрочной перспективе это окажет поддержку ценам на хром и феррохром. В то же время в краткосрочной перспективе возможно небольшое снижение цен в связи с тем, что на рынок снова начнут поступать значительные объемы феррохрома из ЮАР, а также в связи с ростом запасов хромовой руды в Китае, что может оказать некоторое давление на цены", — пишут аналитики.