Аналитики инвестиционной компании АО «Фридом Финанс» прогнозируют рост капитализации АО «Казахтелеком» в случае успешной сделки с АО «Кселл» на 18%. Эффект поглощения ведущей сотовой компании страны откроет «Казахтелекому» новые возможности: инфраструктурную и операционную синергию, повышение клиентского ARPU (средняя выручка на одного пользователя) и, как следствие, общих доходов от сотового бизнеса, а также снижение стоимости обслуживания заимствований, считают во «Фридом Финанс».
«Финансовое положение компании в настоящий момент устойчивое, а объем долгов весьма комфортный и необременительный. На балансе АО «Казахтелеком» относительно маленькая доля финансовых обязательств – 38 млрд тенге, или 8% от всех активов. Кроме того, размер денежных средств и банковских депозитов составляет 92 млрд тенге, с конца 2016 года произошел рост показателя почти на 20 млрд тенге».
По мнению экспертов, потенциальная покупка позволит крупнейшей телекоммуникационной компании диверсифицировать свой бизнес фиксированной связи, чей потенциал роста существенно ниже мобильной связи.
Компания обладает необходимой инфраструктурой, дающей ей возможность уменьшить операционные расходы сотового оператора. Кроме того, консолидация рынка должна дать Kcell и СП «Алтел-Теле2» возможность модифицировать тарифы для повышения ARPU, и, соответственно, увеличить денежные потоки.
Возможности АО «Казахтелеком» в получении более дешевых займов, как ввиду квазигосударственного статуса, так и вследствие относительно низкой долговой нагрузки, смогут уменьшить общую стоимость долга консолидированной компании.
В случае покупки «Кселл» компанией «Казахтелеком» произойдет консолидация рынка мобильной связи, так что в ближайшем будущем можно ожидать некоторого совместного роста доходов операторов на фоне стабилизации долей рынка, уравнения ARPU и консолидации рынка вокруг двух крупнейших игроков.
Справка:
«Казахтелеком» является лидером на рынке фиксированной связи и представлен на рынке мобильной связи через СП «Алтел-Теле2». Согласно данным 2016 года, «Казахтелеком» занимает 93,3% доли в фиксированной телефонии, 72% доли – в фиксированной широкополосной передаче данных и 73,1% доли – в сегменте передачи данных. Доля абонентов «Казахтелеком» на рынке мобильной связи в конце первого квартала 2018 года через СП «Алтел-Теле2» составляет порядка 26%.
АО «Кселл» – оператор сотовой связи стандарта GSM 900, GSM 1800, UMTS/WCDMA (2100 МГц), LTE/4G, LTE Advanced (700/800 МГц и 1700/1800 МГц), предоставляющий услуги под брендами «Activ» и «Kcell». На конец марта 2018 года «Кселл» является лидером на рынке мобильной связи с долей в 37,7% абонентов.
