Выдав агентству S&P Global Inc. разрешение на предоставления услуг кредитного рейтинга через собственное подразделение на территории страны, Народный банк Китая, выполнил давнее обещание открыть этот сектор для международных компаний и сделал это непосредственно перед возобновлением торговых переговоров с США.
В понедельник Народный банк Китая объявил о том, что рейтинговому агентству разрешено открыть филиал в Пекине с правом предоставления услуг кредитного рейтинга долговых обязательств на национальном межбанковском рынке, объем которого превышает $11 трлн.
Получив это разрешение, S&P станет первым из международных рейтинговых агентств, которое сможет открыть в Китае 100% дочернее предприятие, — шаг, который власти Китая обещали сделать еще в мае 2017 года в ходе переговоров с администрацией Трампа. Однако после того, как S&P наряду с Moody’s Investors Service Inc. понизили рейтинг государственного долга Китая, а отношения между США и Китаем обострились из-за двустороннего введения новых пошлин на товары, официальный Пекин стал проявлять раздражительность.
И хотя иностранные банки уже давно имели право создавать в Китае собственные дочерние предприятия, к международным рейтинговым агентствам применялось требование делить бизнес с местными партнерами для осуществления кредитных рейтингов на китайском рынке. Впрочем, совместного предприятия у S&P в Китае никогда не было.
«Зеленый свет» S&P получила после того, как стало известно, что вице-премьер КНР Лю Хэ, которому глава страны Си Цзиньпин дал карт-бланш на решение всех экономических проблем, посетит Вашингтоне в минувшую среду и четверг. Основной целью его визита стало устранение противоречий по торговым вопросам с США в срок до 1 марта, когда Вашингтон обещали ввести новые санкции против Китая.
Озвученное Народным Банком Китая в понедельник разрешение S&P и другим глобальным оценщикам самостоятельно действовать на рынке страны может положительно отразиться на развитии всей рейтинговой индустрии КНР, которая давно подвергается критике со стороны инвесторов и аналитиков за чрезмерно позитивные оценки. Как правило, в Китае, как иностранные, так и местные институциональные покупатели приобретают только облигации с рейтингом выше АА, что приводит к искажению внутренней рейтинговой системы.
При этом, по мнению инсайдеров отрасли, международные рейтинговые агентства скорее всего будут использовать в Китае системы рейтингов, отличные от тех, которые они используют в других странах, подчиняясь требованиям рынка и регуляторов. Согласно аналитикам, речь может идти о том, что международные стандарты, по крайней мере на начальном этапе, в Китае применяться не будут, чтобы смягчить возможную критику в адрес местных эмитентов.
Это подтверждает и прошлогодний меморандум S&P, где отмечается, что компания планирует использовать адаптивные системы оценки облигаций предприятий, местных органов власти и других эмитентов, чтобы в полной мере соответствовать «условиям местного рынка». Источник в компании, сообщил, что этот план по-прежнему в силе, и китайское подразделение агентства будет работать отдельно от остальной компании с фокусом исключительно на китайских облигациях.
По заявлению самого агентства S&P, условия сделки с КНР предусматривают, что компания S&P Global (China) Ratings сможет оценивать эмитентов, облигации финансовых учреждений и компаний, а также структурированные финансовые облигации и облигации иностранных эмитентов, номинированные в юанях.
По словам президента и главного исполнительного директора S&P Дугласа Л. Петерсона, решение правительства КНР разрешить деятельность в стране дочернего подразделения агентства «укрепляет веру в то, что мы единственные в состоянии удовлетворить спрос китайских эмитентов и инвесторов на прозрачные, понятные во всем мире и надежные кредитные рейтинги, данные и исследования».
Со своей стороны, о планах открыть дочерние компаний в Китае, также заявили агентства Fitch Ratings и Moody’s, еще в прошлом году подав заявки на осуществление в КНР рейтинговых услуг. В понедельник Fitch сообщило о том, что по данному вопросу уже идут тесные переговоры с регулирующими органами это страны. В заявлении агентства Moody’s говорится, что на данный момент компания изучает различные способы более качественного обслуживания своих клиентов, однако ожидающая своего решения заявка на работу в Китае при этом не упоминалась.
Стоит отметить, что S&P и другие агентства давно стремились к тому, чтобы играть более важную роль на рынке облигаций Китая, который в последнее время стал более доступным для международных инвесторов благодаря новой финансовой связи между материком и Гонконгом.
По словам источника, знакомого с ситуацией, крупные международные рейтинговые компании месяцами ждут зеленого сигнала от центрального банка КНР и возможно им придется ждать до тех пор, пока в отношениях США и Китая не появится большая ясность.
В своем заявлении, сделанном в понедельник, Народный банк КНР сообщил, что допуск S&P на рынок соответствует ожиданиям глобальных инвесторов, которые увеличили объем своих активов в юанях. Согласно позиции центрального банка Китая, с появлением на рынке других международных рейтинговых агентств, произойдет улучшение кредитного рейтинга, которое, в свою очередь, поможет выявить возможные риски и улучшить оценку долга.
Учитывая усилившуюся в последние месяцы напряженность в торговых отношениях с США, власти Китая спешат открыть внутренний рынок для международных инвесторов. Так, в ноябре прошлого года American Express Co. стала первой иностранной платежной системой, вышедшей на китайский рынок и получившей одобрение центрального банка на организацию услуг по безналичному расчету в Китае.
— Грейс Чжу, Чао Дэн и Стелла Ифань Се
