В ближайший понедельник Нацбанк объявит очередное решение по базовой ставке. Не исключено, что в условиях роста цен на продукты питания стоимость денег в экономике будет повышена.
Факторы, влияющие на инфляцию, в настоящее время свидетельствуют в пользу более жесткой денежно-кредитной политики, заявил глава Нацбанка Ерболат Досаев на заседании правительства 27 августа. «Мы будем внимательно отслеживать динамику как внешних, так и внутренних факторов. Смягчение политики станет возможным при более четкой тенденции на замедление инфляции», – добавил он.
Цены в стране растут на фоне реализации ряда социальных инициатив. Например, с 1 июня в Казахстане были до 30% повышены зарплаты низкооплачиваемым работникам бюджетной сферы. В этой связи затраты республиканского бюджета были увеличены на 38,8 млрд тенге.
По данным статкомитета, среднедушевые номинальные доходы населения на 1 июня показали годовой рост в 9,4%. В свою очередь, цены на продовольственные товары за семь месяцев увеличились на 6%. В лидерах роста – пшено, хлеб, мука, мясо, овощи и фрукты. Непродовольственные товары за тот же период подорожали всего на 2,4%, а стоимость платных услуг даже снизилась на 0,7%. В этих условиях глава Нацбанка еще 13 августа попросил правительство «усилить меры по контролю за ростом цен на отдельные группы товаров, которые внесли значительный вклад в рост инфляции».
По мнению министра торговли и интеграции Бахыта Султанова, причины высокой инфляции – это неналаженное производство, большое количество неэффективных посредников, несоблюдение условий хранения, отсутствие гарантированных каналов доставки до потребителя. Кроме того, на ценообразование в Казахстане влияет ситуация в государствах Евразийского экономического союза.
Пока правительство размышляет о модернизации экономики, размерах субсидий и других формах поддержки сельхозпроизводителей, вся полнота ответственности за рост цен лежит на Национальном банке. В Казахстане, как и в развитых странах мира, регулятор влияет на внутреннее ценообразование тремя способами: снижение или повышение базовой ставки, стерилизация избыточной ликвидности и прекращение эмиссии денег.
Все три рычага регулирования используются постоянно: уровень ставки определяется раз в два месяца, на фондовом рынке постоянно размещаются ноты Нацбанка. «Самая главная проблема – Нацбанк применяет на нашем рынке инструменты, разработанные для развитых рынков.
Надо понимать, что в условиях, когда тенге непрерывно девальвируется, инфляция неизбежна. Экономика растет за счет экспорта углеводородов и металлов, поэтому у нас постоянно меняется масштаб цен», – поделился видением ситуации экономист Асет Наурызбаев.
По его мнению, в США система процентной ставки ФРС работает, потому что на крупнейшей фондовой площадке мира идет постоянный переток капитала. Тысячи игроков ежедневно считают соотношение «риск – доход» и покидают невыгодные рынки, сворачивают инвестиции. «В Казахстане рост базовой ставки приводит к изъятию ликвидности. Это отражается на промышленном секторе, которому всегда не хватает оборотных средств. В итоге деньги компаний идут на погашение дорогих кредитов, а не на рост зарплат», – сделал вывод экономист. Наурызбаев уверен: пока экономика страны будет зависеть от экспорта, роста цен не избежать. «В этой ситуации можно просто привести зарплаты людей в соответствие с рынком и не бояться масштабирования цен», – резюмировал он.
Какое бы решение ни принял Нацбанк, оно, скорее всего, будет иметь негативные последствия, считает шеф-аналитик ALPHALUX Consulting Сергей Полыгалов. «Центробанк здесь бессилен, – отметил он. – Нужен комплекс мер, который позволит урегулировать все нюансы экономики. Инфляцию можно побороть только одним способом – привести экономику страны к реальному производству товаров и услуг, которые бы поддерживали стоимость валюты».
Под руководством Досаева Нацбанк принял несколько решений по базовой ставке. Например, 15 апреля она была снижена на 0,25 п. п., до 9% (что сделало кредиты дешевле, а значит, потенциально способствовало росту денежной базы), а в июле сохранена на том же уровне. Очередное решение по базовой ставке будет объявлено уже в понедельник, 9 сентября. «Досаев не только сильный экономист, но и хороший политик. Он поддерживал все инициативы президента: списывал долги, удешевлял кредиты. Конечно, это не могло не отразиться на инфляции. Скорее всего, в этот раз базовая ставка немного вырастет. Нацбанк знает, что цены разгоняются в конце года и настало время немного притормозить», – прогнозирует источник, близкий к Нацбанку.
