Квазигосударственная «Казахстанская ипотечная компания» (КИК) готовит сделку секьюритизированных ипотечных облигаций. Это будет дебютный выпуск бумаг такого класса. Такое заявление во время онлайн-конференции сделал председатель правления КИК Адиль Мухамеджанов.
Секьюритизация – это финансирование при помощи выпуска ценных бумаг. Для того чтобы высвободить средства, банкиры выпускают долговые бумаги, обеспеченные кредитами, то есть правами требования долга. Иногда финансисты создают специализированную компанию, которой передаются активы, и которая выпускает ценные бумаги.
«Сделка предполагает траншевую секьюритизацию, организованную по принципу действительной продажи (true sale) выделенного портфеля займов в пользу Специальной финансовой компании (СФК). Материнская компания определяет портфель займов, соответствующий определенным критериям (срок до погашения, доходность, качество, предмет залога), и продает его СФК», – объяснил один из организаторов сделки, заместитель председателя правления Tengri Partners Investment Banking Илиас Тсакалидис.
Будущий портфель поделен на три части или транша, каждый из которых имеет различный уровень риска и продается отдельно. Все платежи в первую очередь выплачиваются старшему траншу А, потом среднему B и в последнюю очередь младшему траншу C. Купонные вознаграждения по классам А и B фиксированы. Наиболее доходный и самый рисковый младший класс С. Держатели облигаций двух старших классов получают фиксированные купоны (А – 11,6%; В – 12,6%), а держатели младшего транша C имеют право на получение излишнего дохода.
«Есть предположение, что количество дефолтов пока «живет», этот портфель составит 5%. Оно основано на исторических данных КИК. Компания предлагает рынку «вызревший портфель». Средний срок займов от пяти до семи лет. Эти займы доказали свою платежеспособность и представляют минимальные риски для инвесторов», – отметил Тсакалидис.
Выпущенные облигации имеют амортизируемую структуру, то есть погашаются пропорционально погашениям основного долга по портфелю ипотечных займов. Объем погашения облигаций становится известным в конце каждого квартала перед выплатой купонного вознаграждения. Срок обращения ценных бумаг 8.6 лет.
«Многотраншевая секьюритизация – это эффективное решение развития ипотечного рынка, благодаря которому национальная экономика получит возможность повысить доступность кредитов для населения, увеличить объемы выдачи ипотеки», – отметил председатель правления КИК Адиль Мухамеджанов.
В Казахстане активно работают две ипотечные организации: КИК и Казахстанский фонд устойчивости (КФУ). КИК фокусируется на механизме выкупа ипотечных займов у банков, а КФУ стал единственным оператором государственной программы «7-20-25».
