Эксперты ожидают ужесточения денежно-кредитной политики Нацбанка РК

Высокая инфляция в Казахстане препятствует снижению рыночной стоимости денежных ресурсов. Ожидания у опрошенных АФК экспертов смещаются в сторону ужесточения денежно-кредитной политики Нацбанка РК на горизонте следующих 12 месяцев. Об этом говорится в обзоре Аналитического центра АФК.  

Отмечается, что на фоне усиления проинфляционных рисков, включая восстановление потребительского спроса, повышения тарифов на электроэнергию, роста цен на ГСМ и инфляции у ключевых торговых партнеров, ожидания у опрошенных АФК экспертов смещаются в сторону ужесточения денежно-кредитной политики НБ РК на горизонте следующих 12 месяцев.

«Для дальнейшего снижения монетарных условий в стране необходим возврат инфляции в целевые коридоры и ее удержание на устойчиво низком уровне (3‒4% к 2025 г.). Пока инфляционные процессы в стране находятся за пределами целевого коридора, логично ожидать, что рыночные ставки в краткосрочной перспективе, как минимум, не снизятся», — говорится в сообщении.

Реальная процентная ставка в экономике (базовая за вычетом инфляции) с июля 2020 года находится на относительно низком уровне (в пределах 1,5‒2%), стимулируя восстановительный рост экономики. Напомним, по исследованиям НБРК, равновесный для экономики страны уровень реальной ставки составляет 3,5‒3,7%, то есть почти в два раза выше текущего.

Краткосрочные ставки денежного рынка (TONIA — привлечение тенговой ликвидности под залог ГЦБ) преимущественно удерживаются внутри границы процентного коридора базовой ставки, периодически отыгрывая периоды волатильности на валютном рынке, выплату квартальных налогов.

Проблема объективно высоких рыночных ставок в Казахстане нивелируется относительно объемными, дешевыми кредитными ресурсами, выделяемыми государством в рамках специализированных программ поддержки экономики.

«Так, например, реальные ставки по ипотечным займам находятся на околонулевом уровне (госпрограмма «7-20-25»), по займам пострадавшему в период пандемии бизнесу (6%) и автокредитам (4%) — на отрицательной территории (от −1 до −3,5%), соответствуя развитым странам с низкой инфляцией», — говорится в обзоре.

Эксперты считают, что несмотря на востребованность госпрограмм и их позитивный эффект в преодолении последствий кризиса, по мере восстановления экономики необходимо постепенное сокращение объемов финансирования и субсидирования ставок вознаграждения. Взаимоотношения кредиторов с заемщиками должны строиться на рыночных принципах, а акцент господдержки должен смещаться на меры нефинансовой поддержки.

Ранее сообщалось, что инфляция по итогам апреля 2021 года в годовом выражении составила 7%. В восьми регионах она оказалась выше общей по республике. Лидируют Актюбинская (8%), Мангистауская (7,9%) и Восточно-Казахстанская (7,6%) области.