Микрофинансовые организации (МФО) показали отличную динамику даже в кризисный год. В целом на отрасль положительную динамику оказали институциональные изменения, запущенные поправками в Закон «О микрофинансовой деятельности» – были приняты в середине 2019 года, но вступили в силу в начале 2020 года.
Также положительную динамику обеспечили отдельные микрофинансовые компании, которые продолжили развиваться в кризис. Kursiv Research выявил десять ключевых игроков сектора по размеру активов. Из них быстрорастущими компаниями оказались те, что осваивают новые технологии, расширяют продуктовую линейку и не желают оставаться типичными микрофинансовыми организациями.
Рост в карантин
Кредитные товарищества, ломбарды и МФО по казахстанскому законодательству относятся к компаниям, осуществляющим микрофинансовую деятельность. Ведет реестр этих организаций и лицензирует их Агентство РК по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР). По данным регулятора (реестр лицензий от 27 июля 2021 года), в республике насчитывается 1 033 организации микрофинансовой деятельности.
Легкость оформления залоговых займов делает ломбарды популярными среди людей из низкодоходного сегмента, соответственно, эти компании лидируют по количеству – 597, или 57,8%. Казахстанцы не склонны доверять другим людям (72,6% населения РК считают, что нужно быть очень осторожным, World Values Survey 2017–2020), а у примерно четырех из пяти казахстанцев нет сбережений (опросы Нацбанка РК), поэтому кредитные товарищества представлены слабо (216 компаний, или 20,9%).
Несмотря на пандемию, в прошлом году зафиксирован значительный прирост количества МФО. Если по итогам 2020 года в Казахстане действовали 199 МФО, то к июлю текущего года – уже 220 компаний (или 21,3% от всех организаций, осуществляющих микрофинансовую деятельность). Сами участники рынка говорят, что новых игроков не появилось – из-за нового регулирования под понятие микрофинансовой компании попали предприятия из соседних отраслей.
На фоне роста количества МФО значительно выросли активы, которые, по данным Нацбанк РК, на 1 апреля 2020 года достигли 574,2 млрд тенге. В относительных цифрах прирост составил 44,3%, что больше среднего значения трех допандемийных лет – 41,9%.
_0.jpg)
Несмотря на пандемию, ссудный портфель казахстанских МФО не только не просел, но даже значительно вырос – с 316,1 млрд тенге до 463,8 млрд тенге (+46,7%). Наблюдается ускорение динамики на 10 процентных пунктов, если сравнивать с результатами аналогичных периодов двух предыдущих лет.
«Произошло объединение ранее нерегулируемого сектора онлайн-кредитования с традиционными микрофинансовыми организациями, которые уже находились под контролем и надзором государства», – объяснил «Курсиву» директор Ассоциации микрофинансовых организаций Казахстана Ербол Омарханов.
Рамазан Досов, ведущий аналитик из Ассоциации финансистов Казахстана, согласен с коллегой и обращает внимание еще на одну причину:
«В довольно сложных макроэкономических условиях прошлого года граждане страны могли поддерживать привычный уровень потребления, в том числе путем займов от МФО».
Позитивное влияние на отрасль оказало включение МФО в госпрограмму «Дорожная карта бизнеса – 2025», принятую в конце декабря 2019 года. В фокусе новой (третьей) редакции оказались субъекты малого бизнеса, в том числе микропредпринимательство. Поэтому пакет господдержки (госгарантии и субсидирование ставки) начал предоставляться также через МФО.
.jpg)
Отчетность МФО помимо положительных тенденций зафиксировала и отрицательную. В 1,5 раза выросла просрочка свыше 90 дней, с 3,9% на начало апреля 2020-го до 5,9% к аналогичному периоду текущего года. Впрочем, казахстанские микрофинансовые организации в отличие от коммерческих банков исторически не нагружены безнадежными займами. И качество кредитного портфеля МФО выглядит чуть лучше ссудника БВУ, где показатель NPL 90+ к этой же дате был на уровне 7,1%.
Старые игроки и два новичка
Для выявления лидеров рынка компании были ранжированы по величине активов, статистику по которым регулярно предоставляет Нацбанк РК. Топ-10 компаний контролируют 73,2% совокупных активов МФО. По сравнению с результатами 1 апреля 2020 года концентрация уменьшилась – тогда на топ-10 приходилось 82,4% от всех активов.
_1.jpg)
Пальму первенства по-прежнему удерживает ветеран отрасли – компания KMF, стартовавшая в 1997 году как кредитный союз предпринимателей Талдыкоргана. Сегодня KMF представлена во всех крупных городах РК с десятками сельских отделений. За предшествующие годы компания из фонда трансформировалась в микрофинансовую организацию, расширила состав акционеров зарубежными стратегическими инвесторами, смогла привлечь займы у международных институтов развития, а также синдицированные займы у мировых игроков.
В минувшем, пандемийном, году компания незначительно сократила размер активов (–0,34%), но нарастила ссудный портфель (3,63%). Не только запас прочности, накопленный за все эти годы, позволил KMF удержать первое место. В прошлом году для финансирования МСБ в регионах, сельских жителей и женщин были привлечены займы от ЕБРР ($40 млн), от «дочки» Французского агентства развития (AFD) – PROPARCO (тенговый кредит, эквивалентный $15 млн), от швейцарского инвестфонда SIFEM ($10 млн). Подписано соглашение с фондом «Даму» об открытии кредитной линии на 5 млрд тенге, цель – финансирование микро- и малого предпринимательства в регионах на льготных условиях.
Пандемия стимулировала игрока запустить мобильное приложение, которое позволяет подать заявку на микрокредит и получить его на карту стороннего коммерческого банка. В конце 2020 года приложение зафиксировало 150 тыс. пользователей, следует из годового отчета KMF. Совместно с ЕБРР запущено новое направление – «зеленое микрокредитование»: финансирование модернизации жилья и бизнеса энергоэффективными материалами и технологиями.
Популярность автокредитования среди казахстанцев помогает МФО «Тойота Файнаншл Сервисез Казахстан» («дочка» Toyota Motor Corporation) последние несколько лет удерживать вторую позицию. Активы компании выросли на 2,18%, кредитный портфель – на 3,21%.
Тройку лидеров замыкает новичок ренкинга, который, как и предыдущая компания, работает в направлении автокредитования, – MyCar Finance. Она является частью сервиса Mycar.kz – стартапа, нацеленного стать крупнейшим агрегатором частных и коммерческих объявлений по продажам автомобилей в Казахстане. Сервис поддержал бизнесмен Нурлан Смагулов, который не скрывает, что Mycar.kz собирается составить конкуренцию Kolesa.kz.
Следует выделить второго новичка ренкинга – TAS Finance Group, активы в размере 18,1 млрд тенге позволили ему расположиться на шестом месте. Компания была основана в 2010 году, когда стартовал классический ломбард TAS Credit, который кредитовал под залог товаров и золотых изделий. В 2012 году TAS Credit запустил второе направление – автокредитование, через три года компания начала географическую экспансию. Финансовое образование и соответствующий опыт основателя Дулата Тастекеева позволили вчерашнему ломбарду трансформироваться в 2020 году в финансовую группу TAS Finance Group (ранее компания сообщала, что в мае 2021 года завершит процесс документального слияния TAS Credit). В предшествующие годы компания успела открыть 33 филиала в 24 казахстанских городах и три филиала в Москве. В 2019 году компания вышла на международную площадку Mintos, где участники инвестируют в кредиты.
На конец первого квартала текущего года количество клиентов TAS Finance Group составило более 19 тыс. человек. Сама группа теперь предоставляет широкий спектр услуг от микрозаймов для физических и юридических лиц до лизинга и страхования.
У TAS Finance Group собственная IT-платформа со скорингом и возможностью оформления микрозайма за полчаса. Видение основателя – высокотехнологичная инновационная финансовая компания, которая могла бы конкурировать за пределами Казахстана. В планах выход на рынок Узбекистана и Индонезии.
ROA и ROE
Чтобы выявить наиболее эффективных из топ-10, микрофинансовые организации были ранжированы по таким качественным показателям, как эффективность кредитования, накопленная рентабельность активов (ROA) и собственного капитала (ROE). В качестве прибыли учитывалось значение показателя «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)», публикуемого НБ РК.
_2.jpg)
Пятерка МФО по эффективности кредитования, которая рассчитывается как отношение ссудного портфеля к активам, выглядит следующим образом. На первом месте – MyCar Finance (98,87%), на втором – «Шинхан Финанс» (97,23%), третья позиция у «Арнур Кредит», четвертая – у TAS FINANCE GROUP (89,22%), пятерку замыкает KMF (87,76%). Простыми словами, лидирующие игроки сосредоточены на основной деятельности, поскольку большинство активов направлено в кредитную деятельность.
Коэффициент ROA (отношение прибыли к сумме активов) – финансовый показатель, который говорит о результативности использования своего имущества, включая заемные средства. Распределение крупнейших компаний по этому коэффициенту следующее: Creditum (17,00%), Lending and Financy technologies (11,37%), TAS FINANCE GROUP (6,08%), «ОнлайнКазФинанс» (4,90%) и KMF (2,24%).
_3.jpg)
В отличие от рентабельности активов коэффициент ROE отражает эффективность использования только акционерного капитала (рассчитывается как отношение прибыли к собственному капиталу). По этому показателю лидируют Creditum (67,55%), «ОнлайнКазФинанс» (38,66%), Lending and Financy technologies (33,11%), TAS FINANCE GROUP (24,58%) и MyCar Finance (10,56%).
Обобщенный вывод по показателям накопленных ROA и ROE: компании из топ-10 со значительным объемом активов и размером собственного капитала показывают более низкую нераспределенную прибыль – на этапе более устойчивого развития эти средства либо переходят в собственный капитал, либо распределяются между акционерами. Более качественный анализ игроков был бы возможен, если бы все участники рынка публиковали финансовую отчетность по МСФО.
_4.jpg)
Тренд на институционализацию
Минувший год продолжил структурные изменения, которые были заложены в 2019-м с принятием поправок в Закон «О микрофинансовых организациях». Например, микрофинансовые организации получили право выпускать облигации на бирже. Чем воспользовался TAS Finance Group в декабре 2019 года, став первой МФО в юрисдикции МФЦА (AIX). Компания разместила на AIX двухлетние облигации на 4 млрд тенге со ставкой купона 20%.
В минувшем году на бирже размещались R-Finance (AIX; пятилетние бонды на $10 млн под 7% годовых), «Бастау Агро Финанс» (AIX; двухлетние бонды объемом $6,6 млн со ставкой купона 5,5%), «Кредит Time» (KASE; двухлетние облигации на 500 млн тенге, ставка купона – 20%) и участник ренкинга – МФО «ОнлайнКазФинанс». Эта компания вышла на биржу в казахстанской юрисдикции. В августе прошлого года компания провела размещение на KASE, выпустив двухлетние бонды на 4 млрд тенге под 19% годовых. В сентябре того же года компания разместила двухлетние облигации на AIX, сумма выпуска – $7 млн, купонная ставка – 9% годовых.
В 2020 году в микрофинансовом секторе произошли крупные структурные изменения, считает Ербол Омарханов. В первую очередь связанные с модификацией ландшафта микрофинансового рынка под влиянием регуляторного воздействия, усиления правового режима деятельности микрофинансовых организаций, введением в отношении них процедуры лицензирования, включение МФО в состав финансовых организаций как полноправных участников финансовой системы.
«Наша ассоциация положительно оценивает включение небанковских кредитных организаций в периметр контрольно-надзорных функций государства, – говорит Омарханов. – Поскольку изменения способствуют наведению порядка в этом секторе кредитования, увеличивая прозрачность, усиливая ответственность кредиторов и защищая права потребителей».
В 2020 году МФО, как и коммерческие банки, предоставляли отсрочки своим клиентам, которые пострадали во время ЧП. «Учитывая, что микрофинансовые организации осуществляют деятельность за счет собственных или заимствованных средств без помощи и поддержки государства, фактическая заморозка кредитного портфеля негативно повлияла на финансовую устойчивость микрофинансового сектора», – подчеркивает собеседник.
МФО не хватает дешевых денег
АРРФР в 2021 году продолжило наводить порядок в отрасли. Например, с начала текущего года микрокредиты могут выдавать только те организации, которые получили лицензию регулятора. Также с мая текущего года МФО обязаны указывать размер ГЭСВ в рекламе, регулятор установил требования к содержанию договора займа и к его обязательным условиям.
Регулятор ввел единый обязательный правовой режим урегулирования просроченной задолженности граждан. Кроме того, установлена обязанность МФО представлять кредитным бюро информацию о номинальных ставках и ГЭСВ по выданным кредитам.
«Отрасль вышла из тени нерегулируемых отношений в правовую среду, что будет благоприятно сказываться как на кредиторах, так и на заемщиках», – полагает Рамазан Досов.
Микрофинансовым организациям разрешено зарабатывать, начисляя вознаграждения и неустойки. Им запрещается зарабатывать на комиссиях и других платежах, связанных с выдачей и обслуживанием микрокредита. Хотя банкам можно.
«Такое положение дел ставит микрофинансовые организации в неравные условия и создает на рынке кредитования регуляторный арбитраж», – считает Ербол Омарханов.
Из факторов, тормозящих микрофинансовую отрасль, Ербол Омарханов отмечает старую проблему – отсутствие доступного фондирования внутри страны. Поэтому казахстанские МФО финансируются у иностранных кредиторов. По информации собеседника, девять из десяти тенге всех микрокредитов, предоставленных в Казахстане, выданы за счет иностранного заимствования.
Но зарубежный финансовый поток рискует высохнуть в кризис, что приведет к стагнации сектора.
«На протяжении многих лет наша ассоциация инициирует вопрос создания доступных внутренних механизмов финансирования МФО, в том числе через апексный фонд, – говорит Омарханов. – Пока проблема остается нерешенной».
