Ожидается, что в 2022 году, одним из значимых факторов высоких показателей фондового рынка, как и в 2021 году будет оставаться сильная прибыль компаний. Но, как отмечает аналитик ИК «Фридом Финанс» Тамерлан Абсалямов, инвестиционная среда 2022 года может отличаться от прошлых двух лет.
Один аспект, который изменится в 2022 году, заключается в том, что ФРС начнет повышать ставки. При этом реальные процентные ставки тоже повысятся, укрепляя потолок мультипликаторов оценки и стимулируя ротацию на фондовом рынке.
Однако другие аспекты текущего фондового рынка сохранятся. Реальные ставки, хотя и будут расти, но останутся отрицательными, а вложения инвесторов в капитал продолжат достигать рекордных высот, что должно продолжать оказывать поддержку рынкам.
Но все же, не стоит забывать об объеме ликвидности, все еще находящийся в системе. ФРС объявила об ускоренном сокращении QE и объявила о повышении ставок в 2022 году. Данная новость была воспринята в целом позитивно, так как это подтверждает тезис о том, что экономика достаточно сильна на данный момент и больше не нуждается в поддержке. И несмотря на то, что ФРС заняла более «ястребиную» позицию, размер баланса ФРС будет оставаться на высоком уровне в течение некоторого времени, что должно продолжать поддерживать акции, и несмотря на повышение ставок, они по-прежнему будут на достаточно низком уровне, при этом план по инфраструктуре продолжит стимулировать экономическую активность в определённых секторах.
Еще одной движущей силой экономического роста в 2022 году станут расходы американских потребителей, корпораций и правительства. Учитывая, что американские потребители имеют избыточные сбережения на $2,5 трлн, компании S&P 500 имеют валовые денежные средства и их эквиваленты в размере $1,3 трлн.
Действия правительства Китая оказали довольно серьезное влияние на многие китайские компании, тем не менее, появляется все больше возможностей для инвестиции в данном географическом сегменте, так как китайские фондовые рынки, вероятно отражают многие из этих рисков и учитываются в цене.
В целом потенциал роста акций в силе на фоне более высоких, чем ожидалось, темпов роста доходов, улучшения ситуации в Китае и развивающихся рынках, и нормализации потребительских привычек, при этом американские компании способны продемонстрировать рост прибыли выше консенсуса в 14%.
Но, вероятно, наиболее важным для потенциала положительной доходности акций в 2022 году является то, что центральные банки будут продолжать оказывать поддержку, учитывая солидные балансы крупнейших ЦБ мира.
Рекордная корпоративная ликвидность и сильные фундаментальные показатели должны продолжать стимулировать экономику, что в свою очередь окажет поддержку для продолжения роста рынков в 2022 году.
