Почему укрепляется курс рубля

Несмотря на спад в российской экономике, курс доллара держится на отметке, близкой к 72-73 рублям. Вчера, по данным Банка России, он составил 72,7 рубля, тогда как 11 марта он достигал 120,4 рубля. Почему происходит значительное укрепление рубля в текущих условиях – в материале Kursiv.Media.

В ходе сегодняшнего брифинга по повышению базовой ставки в РК председатель Национального банка РК Галымжан Пирматов заявил, что основными факторами укрепления курса рубля являются введение капитальных ограничений со стороны Центрального банка России, обязательная продажа экспортерами 80% валютной выручки и резкое снижение импорта в первом квартале. «Мы считаем, что сегодняшний курс рубля не несет полноценной нагрузки того, что происходит, и того, что мы ожидаем в будущем», – добавил глава Нацбанка.

Рубль почти не реагирует на вводимые Западом санкции и слабость российской экономики, поскольку его курс на бирже определяют объемы продажи и покупки валюты, отметили аналитики ФГ «Финам». «Если до кризиса в Украине Банк России не давал рублю слишком сильно укрепиться или ослабнуть, то теперь он этой возможности отчасти лишен — валютные резервы оказались заблокированы, и регулятор уже не может покупать валюту на рынке, чтобы отправить ее в резервы. Поэтому сейчас, когда предложение валюты от российских экспортеров превышает спрос, рубль активно укрепляется. Кстати, это позитивно сказывается и на уровне потребительской инфляции — рост цен по многим товарам прекратился», – отмечает ведущий аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. Однако, уточняет он, Центробанк понимает, что слишком сильный рубль в долгосрочном плане может негативно сказаться на выручке экспортеров и доходах госбюджета.

Действительно, Банк России начал вводить некоторые валютные послабления, например, отмену комиссии в 12% за покупку инвалюты на бирже, снятие запрета на продажу наличной валюты населению в отделениях банков. Также ЦБ снизил ключевую ставку с 20% до 17%. Эти меры, по мнению аналитиков «Финам», со временем могут вернуть курс рубля к экономически более оправданным уровням. Сейчас они видятся в районе 85–95 рублей за доллар США. Но возврат к этому диапазону будет постепенным.

Сохранение основного объема жестких валютных ограничений препятствует устойчивому ослаблению рубля, сообщает в обзоре Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций». Поддержку рублевым активам оказывают ожидания, что шестой пакет санкций ЕС, который должен быть представлен на этой неделе, будет содержать мягкие ограничения на поставки российской нефти, а, возможно, страны Евросоюза не смогут выработать единый подход по этому вопросу.

Ранее валютный стратег Wells Fargo Securities Брендан МакКенна заявил Bloomberg, что без учета принятых российскими властями мер курс американской валюты был бы на уровне 180 рублей. Нынешнее укрепление рубля является искусственным, добавил он. Издание «РБК» со ссылкой на данные Bloomberg сообщает, за последние несколько недель российская валюта стала «одной из лучших валют мира»: рост рубля за последний месяц превысил 40% и опередил динамику других валют развивающихся рынков.

Тогда же в комментариях РБК управляющий директор инвесткомпании «Ренессанс Капитал» Максим Орловский отметил, что сценарий роста курса доллара до 180 рублей мог реализоваться в случае, если бы не были введены временные ограничения на потоки иностранных инвестиций. По его словам, в текущих условиях большинство держателей российских акций и долга продавали бы рублевые активы резидентам и выводили бы средства.

Инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин рассказал РБК Инвестиции, что важным событием для курса рубля будет заседание Банка России, которое запланировано на 29 апреля. В Росбанке полагают, что сезонный перевес торговых потоков в пользу рубля сохранится в течение апреля, это позволит удержать курс доллара у нижней границы диапазона 75–80 рублей, а курс евро — вблизи нижней границы коридора 80–85 рублей. Однако его средне- и долгосрочные перспективы будут зависеть как от внешних условий, так и от темпов отказа ЦБ от ограничений на движение капитала.

В интервью Кursiv.Media аналитик «Финам» Андрей Маслов отмечал, что ЦБ будет пытаться удержать рубль в рамках 85–100 за доллар. Однако обвал рубля до 120–150 за доллар также может произойти, особенно если конфликт в Украине продолжит разгораться.

Аналитик SoftLink Дмитрий Лукашов предположил, что в ближайшее время курс может стабилизироваться в диапазоне 70–85 рублей за доллар США.