Банк России снизил ключевую ставку до 9,5%

Сегодня, 10 июня, совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 150 б.п., до 9,5% годовых. Об этом сообщил ЦБ РФ.

По данным Центробанка, внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность. Вместе с тем замедление инфляции происходит быстрее, а снижение экономической активности — в меньшем масштабе, чем Банк России ожидал в апреле. Последние данные указывают на низкие текущие темпы прироста цен в мае и начале июня. Этому способствовали динамика обменного курса рубля и исчерпание эффектов ажиотажного потребительского спроса в условиях заметного снижения инфляционных ожиданий населения и бизнеса.

«Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики, годовая инфляция составит 14–17% в 2022 году, снизится до 5–7% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году», – добавили в ЦБ РФ.

Инфляция складывается значительно ниже апрельского прогноза Банка России. По оценке на 3 июня, годовая инфляция снизилась до 17% (после 17,8% в апреле). Последние данные указывают на низкие текущие темпы прироста потребительских цен в мае и начале июня.

Снижение общего показателя инфляции во многом произошло за счет коррекции цен на небольшую группу товаров и услуг после их резкого роста в марте. Этому способствовали динамика обменного курса рубля и исчерпание эффектов ажиотажного потребительского спроса в условиях заметного снижения инфляционных ожиданий населения и бизнеса.

Денежно-кредитные условия в целом оставались жесткими, смягчившись неравномерно в различных сегментах финансового рынка. Уменьшились доходности ОФЗ и процентные ставки на кредитно-депозитном рынке. В условиях произошедшего снижения депозитных ставок замедлился приток средств на срочные рублевые депозиты. Вместе с тем повышенная премия за риск в кредитных ставках и высокие требования банков к заемщикам сохранили жесткость ценовых и неценовых условий банковского кредитования. Из-за этого активность на рынке розничного и корпоративного кредитования оставалась слабой. Поддержку кредитованию оказывали правительственные программы льготного кредитования.

Принятые Банком России в апреле – июне решения о снижении ключевой ставки увеличат доступность кредитных ресурсов в экономике и ограничат масштаб снижения экономической активности. В то же время денежно-кредитная политика сохранит необходимое дезинфляционное влияние для возвращения инфляции к цели в 2024 году. Банк России прогнозирует среднюю ключевую ставку в диапазоне 10,8–11,4% в 2022 году, 7–9% в 2023 году и 6–7% в 2024 году.

В ЦБ РФ заявили, что оперативные индикаторы указывают на то, что снижение деловой активности после резкого падения в апреле приостановилось в мае. При этом наблюдалась неоднородность тенденций в отраслевом разрезе.

Внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность. Сокращение импорта из-за введения внешних торговых и финансовых ограничений существенно опережает снижение экспорта.

В целом фактическое снижение экономической активности во II квартале 2022 года происходит в меньшем масштабе, чем Банк России ожидал в апрельском базовом сценарии. С учетом этого Банк России оценивает, что снижение ВВП по итогам 2022 года может оказаться меньше, чем прогнозировалось в апреле.

Проинфляционные риски продолжают снижаться, но остаются существенными.

Регулятор будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 22 июля.

Напомним, 26 мая текущего года на внеочередном заседании Совета директоров ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 300 б.п., до 11%. Согласно данным регулятора, тогда низкая кредитная активность ограничивала проинфляционные риски, что и повлияло на решение Центробанка смягчить денежно-кредитные условия.

8 апреля 2022 года Банк России принял решение снизить ключевую ставку с 11 апреля 2022 года до 17% годовых. Тогда ЦБ писал, что такое решение отражает изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен, спада экономической активности и рисков для финансовой стабильности.

29 апреля текущего года стало известно о снижении ключевой ставки до 14%. По данным центробанка, тогда внешние условия для российской экономики оставались сложными и значительно ограничивали экономическую деятельность. Однако риски для ценовой и финансовой стабильности перестали нарастать, что и повлияло на данное решение ЦБ РФ.

С начала этого года регулятор дважды повышал ключевую ставку: 11 и 28 февраля. 11 февраля 2022 года ЦБ РФ сообщил о росте ключевой ставки на 1 п.п., до 9,5% годовых, 28 февраля ЦБ повысил ее с 9,5% годовых до 20%. Причиной стало изменение внешних условий для российской экономики. ЦБ сообщал, что повышение ключевой ставки позволит обеспечить увеличение депозитных ставок до уровней, необходимых, чтобы компенсировать возросшие девальвационные и инфляционные риски. Упоминалось, что это позволит поддержать финансовую и ценовую стабильность и защитить сбережения граждан от обесценения.

Повышение ключевой ставки в прошлом году началось 19 марта 2021 года. Тогда Банк России решил увеличить ключевую ставку на 25 пунктов, до 4,5% годовых. Следующие решения по повышению ставки были приняты: 23 апреля – с 4,5% до 5%, 11 июня – на 0,5%, до 5,5%, 23 июля – на 1%, до 6,5%, 10 сентября – на 0,25%, до 6,75%, 22 октября – еще на 0,75%, до 7,5%, 17 декабря – на 1%, до 8,5% годовых.