Евразийский банк развития (ЕАБР) улучшил прогноз по росту ВВП Казахстана и ухудшил по инфляции. В июньском обзоре организации говорится, что в 2023 году экономика республики вырастет на 4,3%, а не на 4,2%, как предполагалось в ноябре.
ЕАБР подвел итоги экономического развития государств – участников банка в начале 2023-го и представил прогноз основных макроэкономических показателей до конца года, а также на 2024–2025 годы. В банке считают, что на Евразийский регион будут влиять три основных мировых тренда. Первый – замедление инфляции при сохранении ее на повышенном уровне относительно последнего десятилетия. Второй – завершение циклов ужесточения денежно-кредитной политики в развитых странах. Третий – ослабление мировых темпов экономического роста.
По данным исследователей, страны Евразийского региона ждет высокая инфляция и сдержанный спрос на экспортную продукцию. Тем не менее государства продемонстрируют высокую степень устойчивости к неблагоприятным внешнеэкономическим условиям в среднесрочной перспективе.
«Прогноз на 2023 год улучшен для всех государств – участников банка. Основными факторами пересмотра стали сильные результаты начала текущего года на фоне достаточно быстрой адаптации экономик к изменившимся в 2022 году условиям функционирования и поддержки со стороны налогово-бюджетной политики в ряде стран», – говорится в очередном прогнозе ЕАБР.
Рост ВВП
В ЕАБР рассказали, что повысили оценку ВВП Казахстана за 2023 год на 0,1 процентного пункта в связи «с реализацией дополнительных мер правительства, направленных на смягчение внешних отрицательных шоков». ЕАБР уточняет, что власти РК планируют увеличить объем финансирования среднего и малого бизнеса до 224 млрд тенге (0,2% ВВП), субсидировать 20 тыс. проектов, предоставить государственные гарантии для более чем 18 тыс. проектов. Меры правительства также будут направлены на привлечение инвестиций в объеме 18,3 трлн тенге (17,6% ВВП) и реализацию общенационального пула из 873 инвестиционных проектов.
«Дополнительный импульс экономика получит от релокации зарубежных предприятий в Казахстан. Ключевым фактором усиления роста экономики станет запуск новых мощностей на нефтяном месторождении Тенгиз. Предполагается, что функционирование Каспийского трубопроводного консорциума будет осуществляться в режиме, не несущем рисков для экономики Казахстана на среднесрочном прогнозном периоде», – сказали исследователи ЕАБР.
В 2024 и 2025 годах рост ВВП Казахстана прогнозируется на уровне 4,4%. Этому будут способствовать госинициативы диверсификации экономики, планируемые инвестиции, а также расширение производственных мощностей. В ЕАБР уточняют, что эти меры будут компенсировать отрицательные эффекты от прогнозируемого снижения цен на нефть. Основой экономического роста станет полное введение в эксплуатацию модернизированных мощностей Тенгиза, которое ожидается в 2024 году. Ослабление мер денежно-кредитного регулирования также придаст импульс кредитованию и повышению экономической активности. Экспорт увеличится по мере выхода мировой экономики из рецессии.
По итогам I квартала 2023-го ВВП вырос на 4,9% по сравнению с 3,8% кварталом ранее. Такой динамике способствовало восстановление роста в промышленности (преимущественно горнодобывающей) и наращивание оборотов на предприятиях обрабатывающих производств (главным образом машиностроения). Положительный импульс также придал выросший сектор услуг, строительный сектор, отрасль сельского хозяйства. В январе – апреле экономика продолжила наращивать обороты: ВВП вырос на 5%.
Кроме того, ЕАБР ожидает роста ВВП региона по итогам 2023 года на 1,5%. Экономика России может вырасти на 1% к концу 2023-го. В 2024–2025 годах ВВП РФ продолжит увеличиваться на 1,3% ежегодно, уверены исследователи. Экономический рост Беларуси может составить 2,2% в 2023 году. Значение будет увеличиваться до 2025 года примерно на 1% в год. Это произойдет за счет восстановления спроса в РФ и частичной перестройки логистических цепочек.
«В среднесрочной перспективе деловая активность в этих странах по-прежнему будет сдерживаться повышенной неопределенностью, трудностями в поставках продукции инвестиционного и промежуточного назначения и ограничением доступа к передовым технологиям», – добавили аналитики.
Сильный внутренний спрос и увеличение взаимной торговли обеспечат высокие темпы роста по итогам 2023 года и в других государствах – участниках ЕАБР: в Армении ВВП увеличится на 7,5%, Кыргызстане – на 4,2%, в Таджикистане – на 7,9%.
Риски, которые могут повлиять на экономический рост Казахстана
Аналитики считают, что на рост казахстанской экономики может повлиять более длительная и глубокая рецессия у ключевых торговых партнеров страны. Кроме того, факторы финансовой нестабильности в еврозоне и США создают напряжение в отношении перспектив глобального роста. В Евразийском регионе, в свою очередь, повысилась вероятность введения вторичных санкций в отношении компаний, сотрудничающих с Россией. Другим риском, ограничивающим экономическую активность, может стать длительная приостановка работы Каспийского трубопроводного консорциума.
«Все это как по отдельности, так и в совокупности может замедлить темпы экономического роста Казахстана в течение прогнозного периода в рисковом сценарии. Проинфляционные риски РК также сохраняют свою актуальность. Ключевые центральные банки в ожидании рецессии ограничены в возможностях агрессивного реагирования на нарастающее инфляционное давление. В этих условиях внутренние потребительские цены Казахстана могут расти быстрее базового сценария», – отметили аналитики.
ЕАБР ожидает замедления инфляции
По оценке аналитиков ЕАБР, инфляция замедлится с фактических 16,8% (по итогам апреля) до 7,9% к концу 2023 года. В предыдущем прогнозе снижение предполагалось до 7,8%. Исследователи полагают, что эффект от запланированного на лето повышения тарифов на жилищно-коммунальные услуги будет нивелирован действием внешних факторов. На снижение инфляции также повлияет укрепление курса тенге к доллару, снижение цен на мировых товарно-сырьевых рынках, удержание базовой ставки на уровне 16,75% с конца 2022 года и меры правительства, направленные на сдерживание роста цен.
К концу 2025 года инфляция может замедлиться до 4,1% с прогнозируемых 5,5% к концу 2024-го. Этому будут способствовать как затухание шоков, связанных со сбоями в цепях поставок вкупе с нормализацией работы товарно-логистических маршрутов, так и стабилизация инфляционных ожиданий. Меры денежно-кредитной политики будут направлены на приведение инфляции к среднесрочному ориентиру 3–4%.
Инфляция в Казахстане по итогам апреля замедлилась с 18,1% в марте до 16,8%. Аналитики частично связывают это со статистическими эффектами – в марте-апреле 2022 года зафиксирован всплеск в динамике индекса потребительских цен. В то же время индекс продовольственных цен (ФАО) снижается уже тринадцатый месяц подряд, а падение стоимости морских перевозок свидетельствует о том, что функционирование глобальных цепочек поставок приходит в норму. Сдерживающее влияние также оказало повышение базовой ставки, активная фаза которого пришлась на конец предыдущего года.
«По нашим оценкам, пик роста потребительских цен пройден, однако проинфляционные факторы сохраняются. Повышаются социальные выплаты и заработная плата работникам бюджетной сферы, растет кредитование населения. В секторе услуг потребительские цены все еще находятся в процессе подстройки к новым условиям. Высокая неопределенность во внешнеэкономической среде сохраняет инфляционные ожидания на повышенном уровне. Тем не менее мы полагаем, что в оставшейся части года инфляция будет двигаться по нисходящей траектории», – заявили аналитики ЕАБР.
В ЕАБР предполагают, что инфляция по региону замедлится до 6,4% в 2023 году с 12,4% в 2022-м. В 2024 году этот показатель составит 5,2%. Организация связывает замедление инфляции с адаптацией экономик и отходом от девальвационных и инфляционных ожиданий, которые наблюдались в прошлом году. В Армении инфляция прогнозируется на уровне 2,5% в 2023 году, в Беларуси – 7,8%, в Кыргызстане – 7,1%, в России – 6,1%, в Таджикистане – 6,6%.
По прогнозам ЕАБР в 2024 году самая высокая инфляция ожидается в Беларуси – 8,2%, самая низкая – в Армении – 3,2%. Предполагается, что в следующем году инфляция в Казахстане составит 5,5%, в России – 4,9%. В 2025 году рост цен в Казахстане замедлится до 4,1%.
«Мы считаем, что мир не вернется к сверхнизкой инфляции и ставкам, характерным для 2010-х годов, и прогнозируем средний уровень инфляции в 2023–2025 годах в США 3,6%, а в еврозоне – 3,7%», – отметил главный экономист ЕАБР Евгений Винокуров.
Базовая ставка и курс тенге
Аналитики прогнозируют постепенное снижение базовой ставки Нацбанком Казахстана со второй половины 2023 года. По их информации, к концу года она может снизиться до 15% (16,75% по состоянию на конец мая). В случае ослабления инфляционного давления со стороны внешнего сектора возможно снижение ставки до 11–12% к концу 2024 года. Евгений Винокуров считает, что Федеральная резервная система США начнет снижать ставки в III квартале 2023-го, Европейский центральный банк – к середине текущего года.
«Динамика курса казахстанского тенге в оставшейся части 2023 года прогнозируется стабильной. Высокая базовая ставка продолжит поддерживать привлекательность казахстанских финансовых активов. По мере снижения ставки можно ожидать разворота в динамике курса тенге. Курс тенге в среднем прогнозируется на уровне 451 тенге за доллар в 2023 году и 465 тенге за доллар в 2024 году», – отмечается в прогнозе ЕАБР.
Аналитики ЕАБР ожидают сохранения ключевой ставки Банка России на уровне 7,5% годовых в 2023 году и ее поэтапного снижения до 6–6,5% в 2024–2025 годах. Среднегодовой курс рубля к доллару (который также влияет на курс тенге) в 2023 году прогнозируется на уровне 77,4 рублей за доллар и около 79 рублей за доллар на конец года.
В макроэкономическом прогнозе от 29 ноября 2022 года ЕАБР сообщил, что аналитики ожидают роста ВВП в 2023 году на 4,2%. Меры правительства по поддержке экономики, а также расширение производственных мощностей позволят нивелировать отрицательное влияние внешней среды. Специалисты Азиатского банка развития говорят, что экономика РК может вырасти в 2023 году на 3,7%. Во Всемирном банке считают, что казахстанская экономика в 2023 году вырастет на 3,5%, а в 2024 году улучшится на 4%. В обзоре Аналитического кредитного рейтингового агентства говорилось, что ВВП в 2023 году вырастет на 4,1%, в 2024 году – на 3,9%.
