Почему рубль дешевеет к доллару, а тенге – нет
Во вторник, 13 июня, доллар равняется 83,88 рублей на 16:26 по времени Астаны. Так, российская валюта ослабла с 17 мая по 13 июня на 4,8%, свидетельствуют данные Московской биржи.
В последний раз рубль по отношению к доллару падал до аналогичной отметки (83,5) во время торгов 7 апреля. Схожая динамика наблюдается и по другим иностранным валютам: российская валюта к евро и юаню обновила минимумы с конца апреля, составив 90,28 рублей и 11,66 рублей на 16:56 по времени Астаны, соответственно. Аналитики, опрошенные «Курсивом», объяснили причину ослабления российской валюты и рассказали, существует ли по-прежнему корреляция между рублем и тенге.
Снизилась валютная выручка
По словам финансового аналитика Армана Бейсембаева, причины ослабления рубля обратны тем, которые привели к сильнейшему укреплению курса в прошлом году.
«В прошлом году был высокий спрос на нефть и газ при высоких ценах, еще не были введены эмбарго на нефть и потолок цен, Европа активно закупала газ, заполняя свои хранилища в преддверии отказа от него – в Россию хлынул огромный поток инвалюты, которую, однако, не удавалось эффективно тратить, поскольку импорт существенно просел из-за введенных санкций», – вспоминает эксперт.
Как отмечает Бейсембаев, теперь все эти факторы нормализовались, был налажен «параллельный импорт», цены на нефть и газ снизились по сравнению с прошлым годом. Это, в свою очередь, привело к снижению валютной выручки, а с другой – к росту спроса на инвалюту, поясняет аналитик.
«Вкупе с дефицитом бюджета из-за гигантских трат на военные действия в Украине все это и приводит к постепенному ослаблению курса рубля против обозначенных валют (доллар, евро и юань)», – добавил Бейсембаев.
Растет импорт, снижается экспорт
Эксперты Freedom Finance Global и Jusan Invest называют ослабление рубля ожидаемым. Снижение курса рубля, наблюдающееся с середины декабря, не является чем-то сверхъестественным, говорит начальник управления аналитических исследований Jusan Invest Бауыржан Тулепов. По словам аналитика Freedom Finance Global Ансара Абуева, текущее ослабление не выглядит как какой-либо сдвиг в фундаментальных значениях рубля.
Оба эксперта сходятся во мнении, что рубль слабеет, в том числе из-за роста импорта и сокращения экспорта.
«Это подтверждается сообщениями, которые ограничиваются временным снижением валютных поступлений от экспортеров в Российской Федерации и сохраняющемся спросе на иностранную валюту среди физлиц. К тому же стоит иметь в виду, что торговля в РФ продолжает смещаться в сторону увеличения импорта, несколько выравнивая баланс и оказывая давление на рубль, однако этот процесс имеет место уже не первый месяц. Влияние на снижение котировок также могла внести и нефть», – говорит Абуев из Freedom Finance Global.
Происходит постепенная стабилизация (сближение) экспортно-импортных потоков России с негативным влиянием на счет текущих операций, отмечает Тулепов.
« …экспорт находится под давлением санкций, а импорт поэтапно заменяется потоками из других стран, в том числе по мере восстановления потребительской активности в самой России (страна учится жить в условиях войны)», – говорит начальник управления аналитических исследований Jusan Invest.
Прогноз Тулепова предполагает дальнейшее постепенное снижение курса рубля по отношению к доллару до 85, 90 и 100. По оценкам Абуева, в июне доллар может подорожать не больше, чем до 84 рублей. Но позитивное влияние на российскую валюту может оказать увеличение валютной выручки, добавил аналитик.
«К концу текущего месяца имеется потенциальный фактор роста рубля в виде ожиданий по увеличению продажи валютной выручки экспортерами. Однако с более долгосрочной точки зрения рубль находится в заметном нисходящем тренде», – прогнозирует Абуев из Freedom Finance Global.
В случае сохранения данного тренда котировки USD/RUB могут дойти до отметки 88 к концу III квартала, также добавил эксперт.
Существует ли по-прежнему корреляция между тенге и рублем
По итогам прошлой недели курс тенге к доллару вырос на 2,94 тенге, в то время как рубль снизился по отношению к американской валюте. Схожая динамика наблюдалась и в прошлом году: при укреплении рубля тенге вслед не окреп. «Курсив» опросил экспертов, существует ли до сих пор корреляция между рублем и тенге.
По словам эксперта Freedom Finance Global, корреляция тенге с рублем была утеряна в этом году, что, по его мнению, является выигрышем. Это снизит риски для тенге от непредсказуемых геополитических решений России, отмечает Абуев.
Но, как отмечает Тулепов, корреляция между валютами осталась, «поскольку идет от экономической связи двух стран».
«Другое дело, что в России рубль меняется в режиме свободно-плавающего курса и в последнее время показывал высокую волатильность. Тенге же находится в режиме управляемого курса с существенно меньшей волатильностью», – предупреждает эксперт.
По словам Тулепова, его прогноз, подразумевающий ослабление российской валюты, также предполагает ослабление тенге. Национальная валюта вслед за рублем может подешеветь, говорит он, добавив, что ослабление может быть не таким сильным по темпам, где-то запаздывающим, но корреляция сохранится.
«Мы напоминаем, что прогноз по курсу тенге в госбюджете Казахстана 2023 года составляет 470 тенге. Это – средний курс. С учетом, что с начала года средний курс составил 452, есть вероятность, что курс пойдет наверстывать упущенное как раз во втором полугодии», – говорит Тулепов.
По его словам, существуют фундаментальные причины ослабления, такие как хронический дефицит бюджета и, в частности, мартовское увеличение госрасходов, давление на текущий счет из-за неблагоприятной динамики по ценам на нефть, высокая инфляция текущего года и последующих лет.
