Исламские индексы во время кризисов работают лучше, чем обычные инвестиции
За неполные шесть месяцев 2023 года соответствующие шариату глобальные индексы в среднем выросли на 12%, превзойдя традиционные аналоги на 3–4%. Dow Jones Islamic Market World Index с
начала 2023 года по 9 июня вырос на 14,6%, а DJ Global Index – только на 9,6%. S&P Global BMI за этот же период прибавил 9,4%, а его исламский аналог – 13,8%. Сложившийся «лаг» эксперты связывают с особой структурой исламских индексов.
Шариатский подход к инвестированию предполагает вложения только в компании, прошедшие предварительный фильтр. Компания должна заниматься разрешенными видами деятельности, исключающими, например, алкоголь, табак, азартные игры и традиционные финансы. Кроме того,
признаваемые во всем мире нормы AAOIFI, международной организации бухучета и аудита исламских финансовых учреждений, предполагают строгие требования к финансовой устойчивости компаний, в частности жесткие ограничения рисков и долга.
«Такие компании, как правило, живут за счет понятного устойчивого бизнеса, по средствам. Понятно, что в трудные для экономики периоды, как сейчас, они чувствуют себя гораздо лучше, чем те, кто в надежде на постоянный рост жил в долг, мало заботясь о рисках и финансовой
устойчивости», – комментирует управляющий директор ITS Александр Диаковский.
ITS – новая международная фондовая биржа, запущенная при МФЦА буквально несколько дней назад.
Бигтех вывозит
Мировые фондовые индексы показывают положительную динамику с начала текущего года даже несмотря на банковский кризис, вызванный ростом базовых ставок. Лучшие результаты демонстрируют американские глобальные индексы, которые выросли благодаря бигтехам.
Исламские и глобальные индексы составляются по схожему принципу, говорит ведущий аналитик BCC Invest Якуб Бейсембетов:
«Они представляют собой корзину ценных бумаг, каждая акция в которой имеет определенный вес. Отличается содержимое этих корзин: если в индексе Dow Jones Islamic Market содержатся только акции компаний, деятельность которых не противоречит принципам исламского инвестирования, то в глобальном индексе таких ограничений нет».
Если посмотреть на разбивку индексов по секторам, то можно увидеть, что в индексе Dow Jones Islamic Market акции технологического сектора составляют около 37%, в то время как в глобальном индексе эта доля равна примерно 24%. Доля финансового сектора в исламском индексе составляет
всего 4%, тогда как в глобальном индексе – 18%.
Такое соотношение объясняется просто: фиксированные процентные доходы противоречат законам шариата, говорит Бейсембетов. Котировки в финансовом секторе в 2023 году подвергались значительному давлению из-за банковского кризиса в США. Повышение ставок центробанками по всему миру делает кредиты дорогими и снижает спрос на них. В результате
сокращается прибыль банков, платежных, страховых компаний. Бигтех тем временем показывает двузначные темпы роста. Для сравнения: технологические компании из индекса S&P 500 выросли с начала года на 33%, а финансовые – только на 2%. Ввиду большей приверженности технологическому сектору исламские индексы и показали более высокий рост с начала года.
Сохранится ли отрыв
Как долго исламские индексы будут опережать своих «неисламских» аналогов, зависит от показателей технологических компаний. Такие компании, как Apple, Microsoft, Nvidia, являются основной движущей силой мировых индексов в 2023 году за счет оптимизма инвесторов в отношении технологии искусственного интеллекта. Если данная динамика сохранится до конца года, можно ожидать, что доходность исламских индексов по итогам года окажется выше, чем в среднем по рынку, ввиду того, что технологический сектор представляет там большую долю, указывают в BCC Invest.
В целом исламские фонды являются более устойчивыми в долгосрочной перспективе, хотя периодами и уступают в доходности обычным индексам широкого рынка. Но текущее преимущество исламских фондов в доходности будет постепенно сокращаться по мере замедления глобальной инфляции и последующих снижений ставок мировыми центробанками, говорит генеральный директор DAMU Capital Management Мурат Кастаев.
В результате прибыль финансового сектора вновь начнет расти, и это придаст импульс индексам широкого рынка, тогда как для исламских фондов такого преимущества не будет, считает эксперт.
Исламские индексы менее подвержены просадкам в кризис, так как включают в себя наиболее консервативные компании, а также исключают спекулятивные и рисковые инструменты фондового рынка, резюмирует шариатский эксперт Sahih Systems Руслан Халиуллин.
