Аналитик Bank of America Михаил Лилуашвили в записке для клиентов посоветовал вкладываться в тенге, пишет Freedom Finance со ссылкой на данные терминала Bloomberg.
Лилуашвили рекомендовал клиентам банка открыть длинную позицию в тенге против бивалютной корзины, составленной из долларов и евро в равных пропорциях. Для этого предлагается использовать беспоставочный форвард (NDF) — внебиржевой производный инструмент, предполагающий выплату одной из сторон разницы между текущей стоимостью базового актива и стоимостью форварда в момент совершения сделки.
Лилуашвили рекомендует приобретать трехмесячные NDF по цене 479 с целевой отметкой 455 тенге. При этом, отмечает Freedom Finance, актуальная цена бивалютной корзины из доллара и евро к тенге составляет примерно 466 тенге.
Аналитик Bank of America рекомендует вкладываться в тенге через NDF до начала августовского налогового периода и называет ближайшие дни «хорошей точкой входа».
В обоснование своей позиции Лилуашвили указывает на устойчивость платежного баланса Казахстана, которую удалось сохранить, несмотря на снижение мировых нефтяных котировок. В то же время по итогам второго квартала счет текущих операций (основной раздел платежного баланса, отражающий разницу между экспортом и импортом товаров и услуг, а также доходы от инвестиций и денежные переводы) сложился с рекордным за почти три года дефицитом в $2,7 млрд.
По словам аналитика, в котировки трехмесячных NDF в последние годы закладывалась «последовательная переоценка» глубины обесценивания тенге. Исключениями становились краткосрочные периоды, например, вскоре после начала боевых действий в Украине, когда инвесторы реагировали на резкое обесценение рубля.
