В Казахстане растут выпуски краткосрочных ГЦБ
Объем государственных ценных бумаг РК в обращении в июне текущего года достиг 21,4 трлн тенге. Это на 35,3% больше, чем годом ранее.
В июне 2023 года объем краткосрочных казначейских обязательств МЕККАМ составил 551,58 млрд тенге, и это в 7 раз больше, чем в июне 2022 года, фиксируется в статбюллетене НБ РК. Объем нот Нацбанка в июне достиг 2,84 трлн тенге, за год показатель вырос на 58%.
Главным фактором роста заимствований со стороны Минфина РК выступает необходимость покрытия стабильно высокого дефицита бюджета, указывают в Ассоциации финансистов Казахстана. Напомним, несмотря на 4,6 трлн тенге изъятий из Нацфонда, дефицит республиканского бюджета в 2022 году составил 2,4 трлн тенге. В 2023 году, при изъятиях из Нацфонда в 4 трлн тенге, ожидаемый дефицит республиканского бюджета составляет 3,2 трлн тенге.
«Короткий характер» облигаций минфина обусловлен экономической целесообразностью заимствовать по высоким ставкам на краткосрочный период. Нацбанк держит базовую ставку на уровне 16,75% с 6 декабря 2022 года.
В результате ставки по нотам Нацбанка в конце 2022 года выросли до 18,1% и сохраняются на данном уровне по сей день. Ставки по краткосрочным казначейским облигациям в моменте достигали 16,6%. Повышенный спрос на тенговые бумаги наблюдается со стороны как казахстанских участников рынка, так и нерезидентов.
«У банков из-за высокой ставки начала формироваться большая прибыль, так как ставки по кредитам выросли гораздо сильнее, чем по депозитам. В то же время по причине высокой геополитической неопределенности получаемую прибыль банки не стали направлять на кредитование и не выплачивали (в прошлом году) дивиденды акционерам, сформировали подушку ликвидности в виде резервов. Эти резервы также были направлены на покупку ГЦБ и нот НБК, чтобы извлекать повышенный и безрисковый доход от высокой ставки», – комментирует гендиректор DAMU Capital Management Мурат Кастаев.
Большой объем изъятия свободной тенговой ликвидности посредством нот Нацбанка преимущественно обусловлен растущим профицитом ликвидности в системе и необходимостью сдерживания ее перетекания на валютный рынок. Ноты Нацбанка являются инструментом денежно-кредитной политики и выпускаются в целях регулирования объемов краткосрочной ликвидности на рынке, отмечают в АФК.
Среднее значение профицита ликвидности в системе в текущем году составляет около 4 трлн тенге. Открытая позиция по операциям НБ РК в июле текущего года находилась вблизи отметки 4,7 трлн тенге задолженности перед рынком, что является максимальным значением с ноября 2021 года.
