Аналитики продолжают спорить о перспективах фондового рынка США в связи с возможной стагфляцией в стране. Между тем Китай впервые за 40 лет покажет в ближайшие годы рост ВВП менее 4%, считают в МВФ. На этом фоне возобновились споры о том, какие бумаги могут стать «убежищем» для инвесторов. Об этих и других темах читайте в нашем обзоре мировых СМИ за 21 августа.
Goldman Sachs и Morgan Stanley разошлись в оценке перспектив рынка
Как пишет Bloomberg в понедельник, стратеги из инвестиционных банков Goldman Sachs и Morgan Stanley по-разному оценивают дальнейшие перспективы акций американских компаний.
Известный медведь Майкл Уилсон из Morgan Stanley полагает, что настроения на биржах еще ухудшатся. По его мнению, фондовые инвесторы стали слишком оптимистичными в отношении мягкой посадки. Сейчас замедление инфляции ограничило возможности корпоративной Америки повышать цены, и ситуация будет ухудшаться в течение года, если потребительский спрос снизится.
Его коллега из Goldman Sachs Дэвид Костин, напротив, склоняется к «мягкой посадке». Индикатор настроения акций Goldman, который измеряет девять показателей позиционирования, включая спрос со стороны иностранных инвесторов и потоки средств, на прошлой неделе снизился после роста, который продолжался с декабря 2022 голда. Но стратег уверен, что это снижение будет недолгим.
В своей записке Костин написал, что хедж-фонды, взаимные фонды и розничные трейдеры увеличат бычьи ставки, если «рыночная среда продолжит улучшаться». В понедельник акции крупных технологических компаний выросли, а в целом Nasdaq 100 прибавил 1,56%, S&P — 0,69%, Dow Jones оказался в красной зоне (-0,11%).
Кит Маккалоу пророчит США стагфляцию
Кит Маккалоу, генеральный директор Hedgeye Risk Management полагает, что грядущая проблема для американских фондовых инвесторов — стагфляция, пишет Market Watch. Однако в этом году он ждет ускорения инфляции, что приведет к еще одному повышению ставки в сентябре и, может быть, в ноябре. Это будет главный катализатор падения фондового рынка США, уверен Маккалоу.
«Я не думаю, что ФРС снизит процентные ставки, пока фондовый рынок не рухнет, — заявил он. — ФРС собирается ужесточить политику, когда экономика США и корпоративные прибыли окажутся на низком уровне в четвертом квартале. Это мало чем отличается от 1987 года, когда внезапно рынок, который выглядел хорошо, был уничтожен в очень короткие сроки».
По мнению Маккалоу, чтобы не прогореть, нужно вкладывать деньги в здравоохранение, золото, облигации Японии, Индии, Бразилии, акции энергетических компаний: «Я думаю, что золото может подняться намного выше, $2 150 за унцию. Кроме того, у меня длинная позиция по японским акциям». При этом он говорит, что надо избегать потребительского, розничного, промышленного и финансового секторов США, темпы роста которых замедляются. К ИИ он также относится скептически.
Китай завершил 40-летний период экономического роста
The Wall Street Journal пишет о завершении длительного периода роста китайской экономики, который длился 40 лет. Издание ссылается на прогноз Международного валютного фонда, согласно которому рост ВВП КНР в ближайшие годы будет менее 4%, что существенно ниже показателей за последние 40 лет.
Тесное сотрудничество с Западом позволило Китаю инвестировать в создание предприятий, строительство недвижимости и разветвленной сети дорог. Это подняло страну из бедности и превратило в мирового гиганта, чьи товары распространяются по всему миру.
По мнению аналитиков, подобная экономическая модель себя исчерпала, и у Пекина заканчиваются возможности для расширения инфраструктуры. Кроме того, пишет WSJ, китайская экономика столкнулась со сложной демографической ситуацией, ростом зарплат из-за политики улучшения благосостояния граждан, а также кризисом на рынке недвижимости.
В результате Гонконгская фондовая биржа, на которой зарегистрированы многие крупнейшие компании Китая, в августе вошла в медвежий рынок, упав на 21% по сравнению с пиковым значением в январе 2023 года. За последние две недели инвесторы вывели из китайских акций $7,5 млрд, что стало самым длинным периодом чистых продаж (продажи минус покупки) с декабря 2016 года, писал на прошлой неделе Bloomberg.
В результате был уничтожен недавний бум, когда инвесторы скупали китайские акции в ожидании мер правительства КНР по стимулированию экономики. Эти надежды оправдались лишь отчасти, в основном власти пытаются решить проблемы руками частного сектора.
Так, вчера крупнейшие китайские паевые инвестиционные фонды пообещали приобрести собственные продукты, ориентированные на акции. Таким образом власти попросили ПИФы поддержать рынок, поскольку распродажи на нем продолжаются. По меньшей мере 14 фирм обязались инвестировать в свои фонды $119 млн.
Однако индекс акций материковой части Китая CSI 300 упал в понедельник на 1%, в Гонконге индекс китайских акций упал на 1,9%. Кроме того, накануне Goldman снова ухудшил прогноз для индекса MSCI China, — аналитики ожидают через 12 месяцев падение на 13%.
Nike снижается самыми быстрыми темпами за 25 лет
Акции гиганта спортивной экипировки Nike в понедельник снижались восьмой торговый день подряд и продемонстрировали самую длинную полосу проигрышей почти за 25 лет, пишет Market Watch. Падение понедельника составило 1,86%, потери за восемь дней – 6%. Такого не было с 1998 года.
Nike столкнулся с опасениями по поводу нестабильной экономики Китая и более слабого спроса в целом, поскольку потребители из-за инфляции отдают предпочтение таким базовым товарам, как продукты.
Рынки поглотили выпуск векселей США на $1 трлн без сбоев. Правительство США выпустило казначейские векселя на впечатляющую сумму в $1 трлн, пишет Bloomberg. «Пока рынок и глазом не моргнул», несмотря на все опасения, констатирует издание.
«Насколько я могу судить, предложение усваивается упорядоченно, — сказал Закари Гриффитс, старший стратег по фиксированным доходам в CreditSights. — Мы говорили, что огромная волна предложения векселей не станет большой проблемой для рынка в целом, потому что на входе так много денег, которые можно использовать».
Остается вопрос – насколько хорошо участники рынка переварят следующую волну эмиссии – примерно $600 млрд. По мнению JP Morgan, у денежных фондов еще много возможностей поглотить бумаги США.
Коротко
Barclays поднял целевые цены на акции канадских банков перед отчетом о прибылях и убытках. Репутация канадских банков как относительно безопасного убежища, наряду с их высоким уровнем капитала и резервов, позволит им выдержать волатильность рынка, хотя и не полностью избежать давления, считают аналитики.
Roark Capital близится к сделке по покупке сети Subway примерно за $9,6 млрд, пишет The Wall Street Journal. Cделка может быть завершена на этой неделе.
Турецкие банки жалуются на жесткое регулирование со стороны правительства и ставят под угрозу прибыль банковского сектора. Экономическая администрация во главе с министром финансов Мехметом Симсеком и управляющим центрального банка Хафизом Гайе Эрканом пообещала отменить жесткие правила. Но чиновники предупредили, что этот процесс будет медленным и тернистым.
Фонд Ark Кэти Вуд в своем новом обзоре предупредил, что необходимо быть осторожными в выборе акций голубых ИИ-фишек, поскольку из-за ажиотажа многие из них уже сильно переоценены.
