Нацбанк по итогам заседания 25 августа снизил базовую ставку до 16,5% с 16,75% годовых ранее, говорится в сообщении на сайте регулятора.
«Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан принял решение снизить базовую ставку до 16,5% годовых с коридором +/– 1 п.п. Решение принято на основе обновленных прогнозов Национального Банка, анализа данных и оценки баланса рисков инфляции», — говорится в сообщении.
Свое решение регулятор объяснил тем, что проинфляционное давление со стороны внешней среды продолжает постепенно ослабевать. Инфляция в большинстве стран замедляется как результат политики центральных банков по обеспечению ценовой стабильности, но остается устойчивой, приводя к смещению сроков снижения ставок в развитых странах. Цены на мировых продовольственных рынках, а также логистические издержки снижаются.
При этом внутри экономики сохраняется проинфляционное давление со стороны расширяющегося фискального стимулирования, устойчивого внутреннего спроса, высоких и нестабильных инфляционных ожиданий, а также роста издержек производства. Косвенный эффект от повышения стоимости ГСМ проявляется умеренными темпами, отчасти компенсируясь динамикой курса тенге.
В результате, совокупный баланс рисков за счет некоторого ослабления давления со стороны внешних факторов остается в слабо дезинфляционной зоне. При дальнейшем замедлении фактической инфляции и ее устойчивой части Нацбанк планирует продолжить политику плавного и осмотрительного снижения базовой ставки. При этом пространство для снижения ограничено рисками потенциального ускорения фискального стимулирования во втором полугодии.
Ставка в 16,75% была впервые достигнута в декабре прошлого года, на фоне повышенной инфляции (по итогам 2022-го она составила 20,3%), после чего Нацбанк несколько раз сохранял главный индикатор национальной экономики без изменений.
Глава Нацбанка Галымжан Пирматов за последние месяцы дважды говорил о возможности перехода к смягчению денежно-кредитной политики и снижению ставки во второй половине года. Последний раз такая вероятность упоминалась в релизе по итогам заседания 5 июля, на котором ставка была сохранена на прежнем уровне.
В преддверии нынешнего заседания аналитики Halyk Finance советовали Нацбанку снизить ставку на 50 базисных пунктов, до 16,25% годовых, указывая на наблюдаемые в национальной экономике дезинфляционные процессы. По итогам июля рост цен в годовом выражении составил 14%, после 14,6% в июне.
«В дальнейшем по мере продолжения влияния эффекта высокой базы на инфляцию и сезонного фактора уборочного периода она [инфляция] замедлится до 12% г/г к концу 2023 года, соответственно, по нашему мнению, для экономики уровень базовой ставки в этом случае будет оптимальным в 15%, учитывая потенциал снижения темпов инфляции в среднесрочном периоде», — говорилось в обзоре Halyk Finance.
В свою очередь, некоторые другие финансисты, напротив, высказывались за сохранение базовой ставки на прежнем уровне. В частности, аналитик Диас Кумарбеков отмечал необходимость учитывать косвенные последствия повышения цен на топливо и коммунальные услуги, а Расул Рысмамбетов призывал дождаться замедления инфляции до 12% в годовом выражении прежде, чем переходить к смягчению монетарной политики.
