На что тратятся кредиты, взятые под государственные гарантии

Объем государственных гарантий в Казахстане за последние пять лет вырос двукратно. За счет чего выросли гос­гарантии и насколько это большая проблема – в материале «Курсива».

В этом году проблемой роста госгарантий озаботились в мажилисе. В апреле депутат Едиль Жанбыршин сообщил, что за последние три года займы, привлеченные под гарантии государства, составили 2,2 трлн тенге. 

О проблемах, существующих в казахстанской системе гарантирования, упоминалось еще в Концепции по управлению государственным и валовым внешним долгом от 2006 года. Речь шла об отсутствии соответствующей системы контроля за заемщиком, а также о том, что предусмотренные законодательством меры минимизации рисков работают некорректно. 

Больше и выше

Гарантирование долга государством – распространенная международная практика. В теории от этой схемы выигрывают все: кредитор частично или полностью перекладывает риски на гаранта, компания-заемщик может рассчитывать на кредит с более выгодными условиями, государство, гарантируя кредит, рассчитывает на новые рабочие места, развитие поддерживаемых отраслей и территорий. Экономисты Всемирного банка в серии отчетов акцентируют внимание на двух условиях, при которых эта схема стимулирует экономический рост: должный надзор и разумное распределение госгарантий.

Гарантированный государством долг, согласно Бюджетному кодексу РК, – это сумма долгов резидентов РК, где государство выступает гарантом. В прошлом году гарантированный государством долг составил 1,3 трлн тенге, показав годовой рост в 11%. Но за пятилетний период этот показатель вырос более чем в два раза – со средним ежегодным ростом в 24%. Наибольшая динамика наблюдалась в 2021 году – 34%. Причина – усиление поддержки МСБ. Национальный проект по развитию предпринимательства на 2021–2025 годы и программа «Дорожная карта бизнеса-2025» в 2021 году увеличили объем гарантирования кредитов фондом «Даму» до 365 млрд тенге (+33% г/г).

Гарантированный долг состоит из внутреннего и внешнего, при этом в Казахстане львиная доля приходится на внешний долг – 84%. Уточним, что гарантии даются лишь резидентам РК, а разделение происходит по принципу, является ли кредитор резидентом РК или нет. В 2022 году внешний гарантированный государством долг составил 1,1 трлн тенге (+12% г/г), а внутренний – 0,2 трлн тенге (+6,6%). Несмотря на маленькую долю, объем внутреннего гарантированного долга за пять лет увеличился почти в 23 раза, а его доля в гарантированном государством долге возросла с 1% в 2019-м до 16% в 2022 году. 

По завершении первого полугодия 2023 года гарантированный государством долг составил 1,33 трлн тенге, что на 3% меньше показателей аналогичного периода прошлого года. На 1 июля 2020 года данный показатель фиксировался на уровне 828 млрд тенге, таким образом, объем гарантированного государством долга за последние три года вырос на 506 млрд тенге (в долларах долг увеличился на $888 млн). Рост произошел за счет освоения займов для финансирования проектов в сферах транспортной инфраструктуры, водохозяйственного сектора, жилищного сектора и других секторов. 

В июле 2023 значительная часть гарантийных средств – 1,1 трлн тенге (81% от общей суммы) – пришлась на инфраструктуру. Если сравнивать со структурой трехлетней давности, изменения незначительные: тогда 86% от суммы всех гарантированных займов приходилось на инфраструктуру, 14% – на остальные сектора экономики. Источники финансирования за три года изменились заметнее: значительно увеличились займы у иностранных кредиторов – с 646 до 1128 млрд тенге (+75%), а займы у кредиторов – резидентов РК выросли с 182 до 206 млрд тенге (+13%). Главным кредитором является Эксимбанк КНР: в июле 2020 года 61% от всех данных гарантий принадлежал ему, в июле 2023-го доля банка оставалась крупнейшей, хотя снизилась до 53%. 

По мнению экономиста Айдархана Кусаинова, нельзя воспринимать увеличение государственных гарантий как что-то сугубо позитивное или негативное, нужно рассматривать каждый проект в отдельности. Однако низкая прозрачность заключенных договоров госгарантии не позволяет рассматривать договоры раздельно. 

Судя по риторике казахстанских властей, объемы гарантирования будут расти и дальше. В минувший вторник вице-министр национальной экономики РК Тимур Жаксылыков, говоря об инструментах поддержки бизнеса, заметил, что правительство страны видит в гарантировании инструмент замены субсидирования ставки, которое сводит на нет все усилия монетарных властей по выстраиванию эффективного трансмиссионного механизма ДКП. «Мы видим наше будущее в развитии инструментов гарантирования и сокращении субсидирования», – сказал чиновник.

Для ГЧП гарантии нет

Одним из преимуществ системы гарантирования займов считается возможностность передать частному сектору реализацию проектов, которые без гарантии государства осуществляли бы государственные структуры. Как правило, с заемщика взимается комиссия за предоставление услуг гаранта, в Казахстане размер комиссии равен 2% от суммы гарантии. 

С учетом того, что при должном управлении риски выплат по выданным гарантиям малы (в развитых странах объем выплат в среднем составляет 2–3% от общего объема выданных гарантий), в международной практике считается, что положительные эффекты от предоставления гарантий на порядок выше затрат по их содержанию. 

В Казахстане редко используют госгарантии для финансирования ГЧП. Уточним, что госгарантии – это лишь один из возможных способов финансирования ГЧП. В обзоре ГЧП от Азиатского банка развития отражен лишь один договор госгарантирования суммой на $231 млн – по строительству железнодорожной линии Шар – Усть-Каменогорск.