Freedom Broker объяснил падение цен на акции Halyk Bank

Аналитики Freedom Broker рассказали, почему стоимость акций Halyk Bank с 1 по 4 сентября упала на 7,3% — со 157,52 тенге до 146 тенге за штуку. По их мнению, падение цен на акции финорганизации является «скорее эмоциональным, чем фундаментально оправданным». Они также сомневаются в возможности реализации инициативы из послания президента о более справедливом распределении чистой прибыли банков, реакцией на которую стало поведение инвесторов.

Аналитики Freedom Broker обращают внимание, что в понедельник, 4 сентября, индекс KASE показал небольшое снижение, несмотря на довольно волатильную торговую сессию и чрезмерную реакцию инвесторов акций Halyk Bank. Такая ситуация приводит к тому, что ценные бумаги становятся либо перекупленными, либо перепроданными, пока они не вернутся к своей внутренней стоимости. По итогам торгов 4 сентября значение Индекса KASE снизилось на 8,36 пункта, или 0,22%, с 3 851,99 до 3 843,63. Упали цены на акции БанкаЦентрКредит (-0,3%), Kcell (-0,7%), Kaspi.kz (0,1%) и Halyk Bank (7,3%).

«В лидерах снижения снова был Halyk Bank, однако на этот раз котировки снизились намного глубже. Мы полагаем, что текущее падение является скорее эмоциональным, нежели фундаментально оправданным, поскольку пока не ожидаем серьезных последствий от будущих действий правительства», — пояснили аналитики.

В прошлую пятницу президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев в послании к народу заявил, что чистая прибыль банковского сектора за 2022 год составила почти 1,5 трлн тенге, за первую половину 2023-го – более 1 трлн тенге. Токаев поручил правительству и парламенту «рассмотреть возможность более справедливого перераспределения этой прибыли с учетом интересов государства». Президент также затронул «вопрос огромных доходов» фининститутов от размещения ликвидности в ГЦБ, которые не облагаются налогами.

Freedom Broker отмечает, что в послании главы государства не указывались конкретные механизмы «более справедливого перераспределения этой прибыли». Аналитики считают, что это «скорее затронет налогообложение, нежели дивиденды, если такое вообще случится».

Котировки государственных депозитарных расписок (ГДР) Halyk Bank, Kaspi.kz и «Казатомпрома» на Лондонской фондовой бирже (LSE) продолжили падение, но ниже отметки $13,5 начали откупаться и закрылись в легком плюсе, что «можно считать положительном результатом, исходя из ситуации», добавили аналитики.

Разница между ГДР и акциями выросла до 9% в пользу ГДР. Эксперты назвали такое значение довольно существенным и предположили, что расхождение, вероятнее всего, будет отыгрываться за счет роста цен на акции на KASE. Аналитики Freedom Broker напоминают инвесторам, намеревающимся приобрести ценные бумаги на спаде, что волатильность может повысить риск «поймать падающий нож» (быстрое падение стоимости ценной бумаги). Тем временем акции и ГДР «Казатомпрома» продолжили рост (цены на акции компании с 1 по 4 сентября выросли на 3,4%).

«На LSE пока нет нисходящих дивергенций (расхождение между ценой биржевого актива и значением биржевых индикаторов, когда первый показатель растет, а второй падает) на дневном и 4-часовом графике, но она присутствует на часовом. Бумаги начинают чувствоваться локально перекупленными, несмотря на продолжающийся рост цен на уран», — сказали аналитики.

В этой связи они рекомендуют обратить внимание на присутствие сильного уровня сопротивления (когда цена перестает расти и начинает снижаться) на отметке $33.

Согласно статистике Нацбанка, которая вышла в конце августа, казахстанские банки за год нарастили чистую прибыль на 84%, до 1,2 трлн тенге. Совокупные активы банковского сектора выросли на 15,4%, до 46,5 трлн тенге, обязательства — на 14,5%, до 40,6 трлн, капитал — на 22,2%, до 5,9 трлн.

Наиболее прибыльной кредитной организацией по итогам первых семи месяцев года стал Halyk Bank с результатом 393,4 млрд тенге (рост по сравнению с концом июля 2022-го на 28,8%). В то же время за 12 месяцев (с августа 2022 года) существенно снизилась доля Halyk Bank в общей прибыли банковского сектора. В начале 2022-го она составляла 45%, сейчас — 31,7%.