Наиболее выигрышной стратегией 2023 года на развивающихся рынках стала покупка акций небольших компаний, а в целом прогнозы аналитиков Уолл-стрит оказались ошибочными — мало кто ожидал ралли акций на американском рынке. Впрочем, и теперь многие прогнозы остаются медвежьими, несмотря на возможное скорое смягчение денежно-кредитной политики ФРС. Об этих и других темах читайте в обзоре мировых СМИ за минувшие выходные.
Аналитики Уолл-стрит признают, что ошиблись в прогнозах на 2023 год
Опрошенные Bloomberg аналитики отмечают, что их прогнозы по американскому фондовому рынку оказались ошибочными. По данным Bank of America, на прошлой неделе фонды акций зафиксировали самый большой еженедельный приток за 18 месяцев на фоне растущей уверенности в том, что экономика США движется к мягкой посадке. В конце 2022 года мало кто ожидал текущего ралли, поэтому теперь стратеги вынуждены корректировать рекомендации для клиентов.
Так, Маниша Кабра из Societe Generale в конце 2022 года прогнозировал по итогам 2023 года уровень индекса S&P 500 в 4 300 пункта. Теперь он ожидает 4 750 пункта, но при этом сохраняет «медвежьи» настроения на 2024 год (3 800 пункта к середине следующего 2024 года).
Майк Уилсон из Morgan Stanley одним из первых, еще в июле 2023 года, признал свои ошибки. Однако он по-прежнему ожидает, что акции США упадут более чем на 10% до конца 2023 года.
«Групповое мышление и психология являются основной движущей силой поведения стратегов, — отмечает сказал Адам Сархан, основатель 50 Park Investments. — В этом году они долго придерживались явно ошибочных расчетов, но все же были вынуждены скорректировать прогнозы исходя из реальной ситуации на фондовом рынке».
Главный вопрос, беспокоящий большую часть Уолл-стрит на данный момент, — как долго ФРС будет удерживать ставки на высоком уровне. Это важно, поскольку если вложиться в акции перед началом смягчения денежно-кредитной политики, можно получить двузначную прибыль.
Экономисты, опрошенные Bloomberg, ожидают, что чиновники сохранят ставки в диапазоне от 5,25% до 5,5% на своем заседании 19-20 сентября, а первое снижение произойдет в мае 2024 года – на два месяца позже, чем предполагали экономисты в июле 2023 года.
Взлет акций компаний малой капитализации принес развивающимся рынкам $318 млрд
Наиболее выигрышной стратегией 2023 года на развивающихся рынках стала покупка акций небольших компаний, пишет Bloomberg. Индекс MSCI Emerging Markets Small Cap, который включает в себя 1 905 акций, с начала 2023 года вырос на 14,7% против 2,5% у индекса компаний большой капитализацией MSCI. Наибольший рост у малых компаний на фондовом рынке Индии, а также новичков в области искусственного интеллекта и электромобилей.
В Morgan Stanley Investment Management, под управлением которого находятся активы на сумму более $1 трлн, приводят такие впечатляющие кейсы: акции тайваньских компаний Wistron Corp. и Global Unichip Corp. в этом году выросли на 255% и 131% соответственно (компании связаны с разработкой искусственного интеллекта); бумаги индийских компаний Jindal Sustainable Ltd. и Rail Vikas Nigam Ltd. показали рост на 100%; южнокорейская Ecopro BM Co. (электромобили) прибавила 204%.
Однако Ашиш Чу, финансовый менеджер Loomis Sayles & Co., предупреждает, что компании с малой капитализацией на развивающихся рынках нестабильны. К тому же их первыми распродают, когда настроение инвесторов к риску ухудшается. А вот Ненад Динич, стратег по акциям в Bank Julius Baer в Цюрихе, считает, что с началом нового цикла снижения ставок именно малые компании могут показать наибольший рост стоимости акций: «Снижение стоимости заимствований приносит значительную выгоду компаниям с малой капитализацией, поскольку они в большей степени полагаются на долговое финансирование, чем их коллеги с большой капитализацией», — сказал Динич.
В Goldman Sachs считают, что ФРС вряд ли повысит ставку в ноябре
Федеральная резервная система США скорее всего не поднимет процентные ставки на заседании в начале ноября, считают стратеги Goldman Sachs. Они также прогнозируют, что на этой неделе ФРС повысит свои прогнозы экономического роста, пишет Reuters. «Мы думаем, что в ноябре последует дальнейшая ребалансировка рынка труда, будут хорошие новости об инфляции и, вероятно, провал в экономике по итогам IV квартала. Все это может убедить FOMC (Федеральный комитет по открытому рынку) ФРС отказаться от дальнейшего повышения ставок в этом году», — написали в отчете стратеги инвестбанка.
Некоторые крупные инвесторы, в том числе JP Morgan Asset Management и Janus Henderson Investors, также пытаются оценить траекторию денежно-кредитной политики ФРС. Их аналитики заявили, что самый агрессивный за последние десятилетия цикл ужесточения денежно-кредитной политики, скорее всего, находится у своего поворотного момента (к снижению).
В следующем году может произойти «постепенное» снижение ставок, если инфляция продолжит снижаться, считают стратеги Goldman.
Уолл-стрит недовольна растущими штрафами от SEC
На прошлой неделе Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подала в суд на Virtu, одного из крупнейших электронных трейдеров на Уолл-стрит, в связи с подозрением в нарушении доступа к конфиденциальной торговой информации. The Wall Street Journal со ссылкой на источники пишет, что Virtu грозит штраф в размере более $25 млн, что составляет около 5% его чистой прибыли в 2022 году.
Генеральный директор Virtu Дуглас Сифу заявил, что будет бороться с регулятором в суде. Он ранее уже вступил в конфликт с SEC из-за изменений правил биржевой торговли.
В августе 2023 года банк Wells Fargo выплатил штраф в размере $125 млн за переписку его брокеров с клиентами в iMessage и WhatsApp.
Калифорния подала в суд на Exxon, Shell и BP по обвинениям в мошенничестве
Калифорния подала в суд на крупнейшие нефтяные компании мира, утверждая, что они вводят общественность в заблуждение, сообщила газета The New York Times со ссылкой на судебное решение. Гражданское дело, поданное в суд высшей инстанции Сан-Франциско, направлено против Exxon Mobil, Shell, BP, ConocoPhillips и Chevron. Действия этих компаний привели к ущербу на десятки миллиардов долларов, также они обманули общественность, преуменьшая риски, связанные с ископаемым топливом, говорится в иске.
Коротко
Цены на нефть могут достичь $100 на фоне сокращения добычи в России и Саудовской Аравии, а также роста спроса со стороны Китая. Это вызывает опасения по поводу возобновления роста мировой инфляции, пишет The Guardian.
В Шэньчжэне (Китай) задержан глава подразделения Evergrande по управлению активами Ду Лян и другие топ-менеджеры компании, сообщает Reuters со ссылкой на местное управление полиции. Ее представители выступили с обращением, в котором призвали инвесторов «сообщать о любых финансовых преступлениях» Evergrande. Крупнейший застройщик Китая на прошлой неделе вновь не смог принять решения о реструктуризации своего долга.
