Финансисты ожидают снижения базовой ставки

Большинство (71%) опрошенных Ассоциацией финансистов Казахстана (АФК) участников финансового рынка ожидают снижения базовой ставки на заседании Нацбанка 6 октября. Причем половина респондентов ждет понижения показателя на 50 базисных пунктов.

АФК опросила представителей банков, страховых, брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений и узнала их краткосрочные и долгосрочные ожидания по стоимости нефти марки Brent, курсу доллара к тенге, инфляции, ВВП и базовой ставке.

Базовая ставка

Треть из ожидающих снижения ставки финансистов предполагают, что Нацбанк понизит базовую ставку с текущих 16,5% до 16,25%, половина — до 16%, и остальные 17% — до 15%. Также финансисты изменили в сторону снижения свои оценки по базовой ставке через 12 месяцев до 12,5%. АФК указывает, что из-за этого может снизиться привлекательность тенговых инструментов, даже в случае сохранения надежности заемщиков и макроэкономической стабильности. В сентябрьском опросе долгосрочные ожидания участников рынка по базовой ставке были на уровне 13,75%.

В конце августа Нацбанк снизил базовую ставку на 25 базисных пунктов. Это произошло впервые с января 2021 года, когда она снизилась с 12% до 9%. С декабря прошлого года показатель был зафиксирован на уровне 16,75%.

Нацбанк повысил ставку с 10,25% до 13,5% в феврале прошлого года на фоне начала полномасштабной войны между Россией и Украиной и введения антироссийских санкций, отразившихся на экономике Казахстана. Из-за ослабления тенге и разрыва логистических цепочек инфляция по итогам прошлого года составила 20,3%. Однако с марта она начала замедляться и к сентябрю достигла 11,8% в годовом выражении.

В начале сентября новый глава Нацбанка Тимур Сулейменов заявил о возможности снижения базовой ставки. В конце сентября министр национальной экономики Алибек Куантыров посоветовал Нацбанку снизить базовую ставку на 1-2 процентных пункта.

Курс доллара к тенге

Тремя днями ранее АФК заявляла, что в октябре определяющее влияние на курс доллара к тенге могут оказывать решение Нацбанка по базовой ставке, а также объемы продажи инвалюты из Нацфонда (в октябре из него планируют реализовать $1,5-1,6 млрд по сравнению с $1,155 млрд в сентябре).

В нынешнем обзоре говорится, что к началу ноября курс доллара составит 481,3 тенге. АФК обращает внимание, что ожидания ухудшаются второй месяц подряд на фоне заметного смещения баланса спроса и предложения на рынке, а также ожидаемого падения продаж инвалюты из Нацфонда в ноябре-декабре (трансферты уже исполнены как минимум на 85%). К началу октября финансисты ожидали 464,2 тенге за доллар, к началу сентября – 447,4 тенге за доллар.

Через год, по оценкам аналитиков, курс доллара составит 493,8 тенге. По сравнению с предыдущим опросом финансисты ухудшили свою оценку на 12,1 тенге. Ранее они предполагали, что через год курс доллара составит 481,7 тенге. Прогнозы из августовского опроса по курсу нацвалюты через год были самыми позитивными с августа 2022 года – 466,1 тенге за доллар.

Инфляционные ожидания и цена на нефть

Финансисты отмечают, что замедление в сентябре месячной (с 0,7% до 0,6%) и годовой (с 13,1% до 11,8%) инфляции повысило вероятность исполнения поручения президента о ее двукратном снижении в 2023 году (с 20,3% до 10,1%). По их мнению, такая ситуация предоставляет Нацбанку «пространство для дальнейшей нормализации денежно-кредитных условий».

Однако возврат инфляции к целевой отметке в 5% видится экспертам труднодостижимым в следующий год. Оценка индекса потребительских цен к октябрю 2024 года составила 11,3% и вплотную приблизилась к наблюдаемой инфляции (11,8%) впервые с середины 2021 года, подчеркивают респонденты.

Ожидания по ценам на нефть марки Brent через год сохраняются стабильно позитивными ($88,7 за баррель), что во многом обусловлено углублением дефицита на рынке ввиду сокращения предложения со стороны ОПЕК+. За прошедшие сутки цена за баррель топлива на лондонской бирже ICE снизилась на $5,11, до $85,81, что стало худшим результатом за последние 14 месяцев.

Как вырастет экономика Казахстана

По оценкам АФК, рост ВВП через 12 месяцев может составить 4,1% (4,9% за январь-август). За восемь месяцев текущего года Минэкономики зафиксировало положительную динамику роста по всем основным отраслям экономики. Наилучшие показатели отмечены в строительстве, торговле, информационном и коммуникационном секторах.

В августе Алибек Куантыров представил прогноз социально-экономического развития Казахстана на 2024–2028 годы, согласно которому предполагается среднегодовой рост ВВП на 5,8%. В 2024-м экономика, как ожидается, вырастет на 5,3%, а к 2028-му темпы увеличатся до 6%. Среднегодовые темпы роста в промышленном секторе составят 4%.

В предыдущем прогнозе ведомства предполагался рост ВВП на 4% в 2023 году, на 5% – в 2024-м, в 2028-м – на 6%. В начале сентября президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев поставил перед правительством задачу обеспечить ежегодный рост ВВП на уровне 6-7%, чтобы к 2029 году добиться его удвоения до $450 млрд.