Цены на золото, проверка в Foxconn, профсоюзы против Tesla

Стоимость золота растет на фоне геополитических потрясений, в Германии профсоюзы нацелились на Tesla, на производстве Foxconn — крупнейший мировой производитель чипов — началась масштабная налоговая проверка. Об этих и других темах читайте в нашем обзоре мировых СМИ за минувшие выходные.

В Германии профсоюзы нацелились на Tesla

IG Metall – самый влиятельный немецкий профсоюз – на этой неделе возглавит активистка Кристиана Беннер, известная своей критичной позицией по отношении к Илону Маску и его трудовой политике на немецком заводе Tesla под Берлином. IG Metall уже предупредил Маска о намерении объединить рабочих Tesla в профсоюз, чтобы добиться подписания коллективного соглашения о зарплате. Это стандартная практика в Германии, однако Маск отказывается утвердить этот документ, сообщает Bloomberg.

Tesla Y с января 2023 года держится на первом месте среди самых продаваемых автомобилей в Европе. Поскольку IG Metall имеет право инициировать забастовки, профсоюз может организовать их и на предприятии Tesla, где работают 12 тыс. сотрудников. У активистов есть большой опыт таких акций на других автомобильных предприятиях ФРГ.

Стоимость золота растет на фоне геополитических потрясений

За две недели с момента нападения ХАМАС на Израиль цены на золото выросли сразу на 10%, приблизившись к $2 тыс. за тройскую унцию – пятимесячного максимума. Инвесторы скупают драгметалл, который всегда рассматривался как средство сбережения во времена геополитической и рыночной неопределенности.

При этом FT отмечает интересный факт: если в прошлые годы в период высокой доходности казначейских облигаций США золото снижалось в цене, то теперь этой корреляции нет. Возможно, это связано с рекордными покупками металла центральными банками по всему миру в 2022 году. Так многие страны стремились уменьшить свою зависимость от доллара на фоне санкций США против России.

Скорость переоценки рынка облигаций также подталкивает инвесторов к золоту, считает Райан Макинтайр, управляющий партнер Sprott Inc. Кроме того, стоимость золота поддерживается высоким спросом на него в Китае, о чем свидетельствует цена в Шанхае, торгующаяся с заметной премией к ее эквиваленту в Лондоне. Однако аналитики не могут дать однозначный ответ на вопрос, насколько длительным будет этот тренд.

Интересно, что известный американский инвестор Роберт Кийосаки накануне опубликовал в своем аккаунте соцсети X (бывший Twitter) прогноз роста стоимости золота до $3,7 тыс.

В Foxconn началась налоговая проверка

Китайские государственные СМИ сообщили на минувших выходных о масштабной налоговой проверке в компании Foxconn (основной поставщик Apple). The New York Times отмечает, что иностранные и местные компании в Китае все чаще становятся объектами проверок со стороны регулирующих органов, поскольку власти пытаются повысить доходы бюджета. Причем к Foxconn, кроме налоговых претензий, есть также вопросы по соблюдению правил землепользования.

Однако центральные власти все чаще пытаются осадить пыл администраций провинций и муниципалитетов, которые из-за дефицита бюджета нередко назначают «произвольные штрафы». Пекин пытается привлечь иностранные инвестиции, чтобы усилить экономический рост и сохранить ведущую роль Китая в глобальных цепочках поставок. Действия местных властей диктует кризис на рынке недвижимости – падение продаж жилья существенно сократило спрос на земельные участки. Именно средства от их продажи и аренды составляют большую часть доходов местных бюджетов.

При этом Пекин требует увеличить расходы на строительство железнодорожных линий, автомагистралей, мостов и другой инфраструктуры в рамках усилий по сокращению безработицы. Ее уровень среди молодежи достиг рекордного уровня к началу лета 2023 года, что побудило Национальное бюро статистики прекратить публикацию этих данных.

Крупнейшие финансовые управляющие Европы уверены, что ставки ЕЦБ не достигли пика

Аналитики LGIM, Vanguard и Robeco ожидают дополнительных ужесточений регулятора, пишет Bloomberg. Они также уверены, что трейдеры недооценивают риски роста цен на энергоносители из-за эскалации кризиса на Ближнем Востоке.

Рынок в Европе, действительно, довольно оптимистичен – судя по свопам он закладывает лишь 10%-ную вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на последующем заседании ЕЦБ. Для сравнения, в США свопы демонстрируют 40%-ную вероятность очередного повышения ставки на четверть пункта.

«Однако Европа более уязвима, чем любой другой блок развитых рынков», — считает Кристофер Джеффри, руководитель отдела ставок и инфляционной стратегии компании Legal & General.

Рост цен на нефть повышает вероятность того, что ЕЦБ пойдет на ужесточение денежно-кредитной политики. Алеш Кутни, глава отдела международных ставок в Vanguard, согласен с рыночным ценообразованием, предполагая, что ЕЦБ сохранит ставки на прежнем уровне в ходе заседания в четверг, 26 октября. Однако он ждет дальнейшего ужесточения ставок в ближайшие месяцы. 

Колин Грэм, руководитель отдела стратегий в Robeco, заявил, что дополнительные меры стимулирования со стороны Китая также спровоцируют новые всплески ценового давления в Еврозоне.

«Мы определенно считаем, что ЕЦБ следует еще больше повысить ставки, — сказал Грэм. — Инфляция пока не находится под контролем».

На рынках облигаций формируется новое равновесие после «эпохи дешевых денег»

FT приводит обзор мнений инвесторов и аналитиков относительно того, насколько изменился рынок облигаций после 18-месячного цикла повышения ставки ФРС и каким он будет дальше. Общий вывод – эпоха «легких денег», которая длилась после финансового кризиса 2008 года, закончилась.

Рост ставок ударил по многим инвесторам из-за снижения цен на ранее выпущенные облигации. Доходность 10-летних казначейских облигаций США — эталон всех показателей финансового рынка — выросла с менее чем 0,5% в начале пандемии COVID-19 в 2020 году до 4,9% в настоящее время, что является 16-летним максимумом. В результате в 2022 году доходность по облигациям США составила отрицательные 15,7%, что стало худшим показателем с 1871 года.

FT констатирует, что это закономерный результат длительного сохранения в США процентных ставок на нулевом или близком к нулю уровне. Издание критикует бывшего главу ФРС Бена Бернанке за его политику «количественного смягчения», которая проводилась с 2008 года. Это стало одним из ключевых факторов банкротства нескольких американских банков весной 2023 года, поскольку они направили средства клиентов на покупку облигаций.

Теперь мы наблюдаем возвращение к новому балансу спроса и предложения – риски будут оцениваться более здраво после искажений последних лет, вызванных огромными интервенциями ФРС.