Промышленное производство в Казахстане выросло на 4,4% в январе – сентябре 2023 года по сравнению с аналогичным периодом 2022-го. Данный показатель стал лучшим с 2018 года, говорится в макроэкономическом отчете Halyk Finance за III квартал 2023 года.
Аналитики Halyk Finance указали, что ведущим в сфере промышленности был добывающий сектор, который вырос на 5,4% год к году. Обрабатывающая отрасль выросла на 3,2%. Добыча нефти в сентябре увеличилась более чем на четверть по сравнению с сентябрем 2022 года и превысила показатели за июль и август. За девять месяцев показатель вырос на 8,4%.
Среди регионов по темпам промышленного производства с большим отрывом лидирует Алматы – рост на 21,1% год к году при среднем значении в 4,4%. Halyk Finance предполагает, что ситуация связана с переносом бизнеса из России в Казахстан. Осенью 2022 года президент Касым-Жомарт Токаев высказался за размещение иностранных компаний рядом с Алматы. ВВП южной столицы Казахстана вырос на 11,5% год к году.
«Проблемы в сырьевой части экономики «притормозили» рост ВВП до 4,7%, тогда как в первом полугодии рост превышал 5% и был максимальным за последние годы. Несмотря на некоторое замедление, темпы роста экономики оставались рекордными с 2013 года. Стоит также отметить низкую базу прошлого года, которая сложилась из-за спада добычи нефти годом ранее, однако показатели нефтедобычи за год, скорее всего, окажутся даже выше последних лет – близкими к докризисному уровню 2019 года», – уверены аналитики.
Они считают, что планы Минэнерго по добыче 80–90 млн тонн углеводородов в текущем году выглядят реализуемыми, если не возникнут непредвиденные обстоятельства. Они пересмотрели прогноз по стоимости нефти с $80 до $84 за баррель в текущем году в связи с ростом экономики Казахстана на 4,7% по итогам января – сентября. В первом полугодии ВВП вырос на 5%.
«Нефтедобыча постепенно восстанавливается после перебоев в снабжении электроэнергией на западе республики в июле и августе. Конъюнктура на мировом рынке углеводородов значительно улучшилась, а стоимость нефти в сентябре составила $94 за баррель, что соответствовало максимальному значению более чем за год. В результате в текущем году нефтяной сектор вносит весомый вклад в рост экономической активности в стране», – говорится в отчете Halyk Finance.
Ситуация по отраслям
Как следствие проблем в сырьевой части экономики в реальном секторе произошло существенное замедление темпов роста с 4,8% в первом полугодии до 3,7% за январь – сентябрь, что и сказалось на росте экономики в целом. Ситуация в сфере услуг, наоборот, улучшилась, рост ускорился с 4,9% до 5,1%.
«Не учитывая фактор спада выпуска в сельском хозяйстве, более сдержанный рост торгуемого сектора, на наш взгляд, является показателем некачественного роста экономики», – добавили аналитики.
Экономическую ситуацию на отраслевом уровне Halyk Finance назвал «в целом позитивной». Аналитики отмечают, что темпы роста превысили доковидные показатели. По их словам, на ситуацию повлияли эффект невысокой базы прошлого года, санкции в отношении товаров из России, а также масштабное увеличение расходов бюджета. Сфера торговли выросла на 10% год к году, строительства – на 12,6%.
«В торговле высокий рост по-прежнему преимущественно происходил за счет расширения оборота оптовой торговли. В строительной отрасли объемы возросли за счет строительства нежилых сооружений и зданий. Жилищное строительство пока находится в фазе охлаждения после перегрева в предыдущие годы. Сокращение предложения жилья строительными компаниями – оправданный шаг, который поможет рынку быстрее прийти в равновесие и избежать падения цен на недвижимость», – выразил мнение Halyk Finance.
По их прогнозам, ВВП по итогам года вырастет на 4,8%. Этому будут способствовать повысившиеся объемы нефтедобычи, более высокие цены на топливо, а также увеличение экспортных доходов. В то же время экспортная выручка в январе-августе упала на 9,3% год к году на фоне 20-процентного снижения стоимости нефти. Экспорт в Европу упал на 11,6% после роста на 34% в прошлом году.
«В условиях санкционных ограничений реэкспорт товаров через Казахстан придает дополнительный стимул взаимной торговле, однако и он постепенно идет на спад. К примеру, в августе объемы экспорта в РФ составили всего $585 млн, что было минимальным по размеру с апреля 2022 года и почти в два раза ниже максимального показателя. Недавно ЕС опубликовал список экономически критичных товаров, импортеры которых будут тщательно проверяться на предмет конечных потребителей, это станет дополнительным заслоном для торговых взаимопотоков республики с РФ и еще более ограничит поставки», – говорится в отчете.
На экономическую активность позитивно влияет спад релокации компаний из России в Казахстан, снижение объемов реэкспорта и рост инвестиций из этой страны. Среди негативных факторов Halyk Finance называет растущие объемы долга правительства, сокращение активов Нацфонда, а также привлечение к процессу стимулирования экономики квазигоскомпаний.
Внутренний спрос сохранил устойчивость за счет бюджетных вливаний. Выросли инвестиции бизнеса, а розничное кредитование дополнительно простимулировало потребление домохозяйств. Замедление инфляции и понижение базовой ставки создают предпосылки для поддержания деловой активности в экономике на высоком уровне, пишет Halyk Finance.
«На фоне возросшей господдержки экономики и устойчивого внешнего спроса высокие темпы роста в большинстве отраслей экономики сохранятся и в четвертом квартале. Повысившиеся объемы нефтедобычи наряду с ожидаемым умеренным повышением нефтяных котировок увеличат экспортные доходы, что упрочит позиции нефтегазового сектора как драйвера роста экономики в текущем году», – добавили аналитики.
Инфляция остается основным барьером для роста уровня жизни населения
Реальные доходы населения показали небольшой рост в 1,9% год к году на конец августа 2023 года после продолжительного падения, наблюдавшегося с ноября прошлого года, на фоне замедляющейся инфляции (10,8% в октябре) и роста экономики (4,7%). Такая ситуация, а также рост розничного кредитования привели к увеличению потребительских расходов населения.
«Высокая инфляция остается основным барьером на пути улучшения условий жизни населения Казахстана, снижая реальные доходы и покупательную способность. По поводу ужесточения выдачи кредитов населению мы считаем, что надо подходить к этому вопросу более точечно, усиливая требования к заемщикам. В то же время, по нашему мнению, борьба с бедностью – основной эффективный инструмент по снижению закредитованности населения», – говорится в отчете Halyk Finance.
По прогнозам аналитиков, под влиянием эффекта высокой базы на инфляцию и сезонного фактора уборочного периода уровень инфляции к концу 2023 года будет в районе 10%. Однако они не исключают более позитивного исхода.
Курс тенге и базовая ставка
После длительного цикла жесткой монетарной политики с конца прошлого года Нацбанк впервые смягчил денежно-кредитные условия, последовательно снизив уровень базовой ставки до 16%. При этом еще сохраняются проинфляционные риски, связанные с бюджетным импульсом, слабым урожаем, повышением тарифов ЖКХ, дефицитом ГСМ и обвалом тенге в последние месяцы, указывают эксперты.
«Мы считаем, что понижательная траектория годовых темпов инфляции будет преобладать, что дает Нацбанку достаточно пространства для продолжения цикла смягчения монетарной политики. Оптимальным было бы снижение базовой ставки до 15% к концу года», – выразили мнение аналитики.
По расчетам Halyk Finance, курс казахстанской валюты в III квартале 2023 года ослаб на 1,4%, до 455,1 тенге за доллар. Аналитики считают, что ослабление было ожидаемым и произошло на фоне смягчения денежно-кредитной политики, полной отмены требования по продаже доли валютной выручки, а также роста импорта, который в августе увеличился на 29% год к году.
«Небольшая корректировка в сторону ослабления курса нацвалюты в конечном итоге может быть даже благоприятной для экономики, так как будет способствовать уменьшению импорта и балансировке внешних счетов. Вместе с тем мы сохраняем наш прогноз на уровне 475 тенге за доллар США к концу года и 5 тенге за рубль, которые, на наш взгляд, являются равновесными и относительно рыночными», – уточнили эксперты.
Они ожидают стабилизации курса нацвалюты, чему в немалой степени должно способствовать сохранение курса рубля к доллару на текущем уровне под воздействием недавно внедренных мер валютного контроля в сочетании с повышением ключевой ставки в РФ и удорожанием стоимости нефти на мировых рынках. Свои коррективы в прогноз по валюте могут внести резко возросшие геополитические риски, которые могут спровоцировать ухудшение сентимента инвесторов и отток капитала, констатируют аналитики.
