Halyk Finance в свежем обзоре (есть в распоряжении «Курсива») проанализировал текущее состояние государственного бюджета и пришел к выводу о незапланированных сложностях при проведении фискальной политики. Дефицит бюджета по итогам года может достигнуть рекордного размера в 3,8 трлн тенге.
Основной причиной проблем авторы называют замедление экономического роста во второй половине года, что неизбежно отразилось на доходной части бюджета. К общему спаду привели кризис в энергетической сфере, масштабный ремонт инфраструктуры нефтегазового комплекса, слабый урожай и крепкий тенге. В таких условиях резко выросли изъятия из Нацфонда, часть из которых аналитики называют необоснованными. Юридическим поводом для перечислений денег в бюджет послужили принятые в сентябре поправки в концепцию управления государственными финансами. Они позволяют покупать на средства Нацфонда принадлежащие «Самрук-Казыне» акции «КазМунайГаза» со скидкой к рыночной стоимости.
Минфин и Нацбанк, проводивший в октябре операции в качестве агента Нацфонда, отмечают, что вырученные «Самрук-Казыной» средства будут направляться в бюджет для финансирования дефицита, однако не объясняют, каким образом это будет производиться. В октябре объем сделок составил 500 млрд тенге, всего в текущем году на покупку акций КМГ будет направлено 1,3 трлн тенге из Нацфонда. Halyk Finance ранее уже критиковал новый подход, указывая на то, что он противоречит действующему бюджетному правилу и нарушает контрциклический характер бюджетной политики, увеличивая государственные расходы.
В третьем квартале, по оценке авторов, доходы бюджета снизились на 2% по сравнению с апрелем-июнем. При этом за первые девять месяцев года поступления в казну, напротив, выросли на 15,5% в годовом выражении (план собираемости, по данным Минфина, был выполнен на 97%). Рост расходов в январе – сентябре составил 24%. Дефицит годового бюджета в третьем квартале увеличился с 1,6 трлн тенге до 2,22 трлн и превысил показатель за весь 2022-й (2,17 трлн).
По подсчетам Halyk Finance, в четвертом квартале бюджет может недополучить около 600 млрд тенге доходов при запланированном уровне 6,3 трлн (на 40% больше, чем в третьем квартале). Остаток неиспользованных (по прежним правилам) средств Нацфонда, доступных для трансфертов, составляет меньше 700 млрд (из изначально прописанных на 2023 год 4 трлн тенге). Если прогнозы аналитиков оправдаются и годовой дефицит бюджета достигнет 3,8 трлн тенге, то 1 трлн превысит показатель пандемийного 2020 года.
