Бумаги проблемного китайского застройщика Country Garden подскочили на новостях о господдержке

Акции и долларовые облигации одного из крупнейших застройщиков Китая Country Garden резко выросли на новостях о том, что у него появился шанс на финансовую господдержку, пишет Bloomberg. С учетом объемов строительства, проблемы Country Garden могут оказать даже большее влияние на рынок жилья, чем дефолт Evergrande два года назад, отмечает агентство.

Детали

Стоимость акций Country Garden в четверг взлетела на 20% и впервые за два месяца преодолела психологическую отметку в один гонконгский доллар за бумагу. Долларовые облигации девелопера с погашением в 2030 году выросли за среду на 40%, подсчитал Bloomberg, и в четверг продолжили дорожать.

Ралли началось после того, как стало известно, что Country Garden попадет в предварительный список из 50 застройщиков, которым окажет финансовую поддержку Пекин. В список также попали застройщики Sino-Ocean и CIFI, которые, как и Country Garden, просрочили выплаты по долгам. Китайские регуляторы, утверждают источники Bloomberg, намерены в течение нескольких дней завершить составление списка и  передать его банкам.

Country Garden некогда был крупнейшим застройщиком Китая, но в этом году опустился на седьмое место по объему продаж жилья. В октябре его продажи упали  как минимум за последние шесть лет. Обвал продаж усилил беспокойство инвесторов по поводу способности компании завершить проекты в условиях нехватки денежных средств. 

Контекст

Ралли бумаг Country Garden в ноябре отражает широкий тренд роста акций застройщиков в Китае на фоне признаков расширения поддержки сектора. Но хотя в этом месяце акции Country Garden выросли на 40%, они по-прежнему исключительно дешевы. На пике в 2018 году бумаги компании торговались по 17 гонконгских долларов. 

В конце октября Country Garden впервые допустил дефолт по долларовым бондам. Компания не произвела выплаты процентов по долгу на сумму $15,4 млн в срок, наступавший 17 сентября, и не смогла сделать этого в течение последующего 30-дневного льготного периода. С задолженностью около $186 млрд Country Garden входит в число крупнейших мировых должников среди застройщиков. Дефолт Country Garden в прошлом месяце подорвал доверие инвесторов, показав, что лишь немногие застройщики смогут пережить многолетний спад на рынке жилья в Китае.

В октябре цены на жилье в новостройках Китая, не субсидируемое государством, упали на 0,38%. Это падение стало рекордным с февраля 2015 года. Кратковременный подъем рынка жилья после отмены локдаунов в начале этого года оказался недолгим. Сейчас цены на жилье в Китае снижаются четвертый месяц подряд, а усилий Пекина для восстановления спроса пока недостаточно.

Сектор недвижимости в Китае переживает спад с 2021 года, когда Пекин ужесточил условия кредитования крупных застройщиков и приказал банкам замедлить выдачу ипотечных кредитов, чтобы сделать экономику менее зависимой от отрасли, на которую вместе со смежными отраслями приходится около 20% ВВП страны. В результате продажи жилья резко упали, а инвестиции в недвижимость сократились. По оценкам Goldman Sachs, спад на рынке жилья замедлит рост ВВП Китая на 1,5 процентных пункта в этом году.

В 2022 году власти начали снимать ограничения на финансирование застройщиков и снижать стоимость ипотеки. Впоследствии Пекин разрешил крупным городам, в которых ограничения на продажу жилья являются самыми жесткими, снизить требования к первоначальному взносу за ипотеку, предпринял шаги по поощрению покупки вторичной недвижимости и рекомендовал банкам снизить ставки по ипотечным кредитам.