Фото: Reuters/Carlo Allegri
Мировые акции подорожали за ноябрь почти на 9% — это самый большой рост за месяц за три года. Инвесторов воодушевила пауза в повышении процентных ставок: многие считают, что ужесточение денежно-кредитной политики закончилось, а инфляцию получилось обуздать. С этим согласны не все: некоторые называют стоимость активов раздутой.
Детали
Индекс мировых акций MSCI World (отслеживает динамику акций компаний крупной и средней капитализации в 23 развитых экономиках) вырос за ноябрь на 8,9%: по итогам торгов 29 ноября он составил 3013,93 пункта. 30 ноября он незначительно снижался, в пределах 0,1%. Если темпы роста сохранятся, ноябрь станет лучшим месяцем для индекса с 2020-го, когда котировки росли на новостях о прогрессе в разработке вакцины от коронавируса, сообщила Financial Times.
В США индексы S&P 500 (включает американские компании с наибольшей капитализацией) и Nasdaq Composite (включает крупнейшие технологические компании) близки к самому высокому росту за месяц с июля 2022 года, написала газета. Европейский индекс Stoxx 600 прибавил в ноябре примерно 5,9%. В ходе торгов 30 ноября он рос на 0,5% — позитивно повлияло более значительное, чем ожидалось, замедление инфляции в еврозоне в ноябре — до 2,4%.
Почти $17 млрд привлекли в ноябре фонды корпоративных облигаций — это самый большой прирост за месяц с июля 2020 года, привела FT данные поставщика данных EPFR. Средняя доходность по долговым обязательствам с «мусорным» рейтингом, которую замеряет индекс Ice BofA, упала с 9,5% в конце октября до 8,6% в конце ноября — самый значительный месячный спад с июля 2022 года, сообщила газета.
Причины ралли
Инвесторы надеются, что Федеральная резервная система США (ФРС) и другие крупнейшие центробанки обуздали инфляцию и закончили цикл повышения процентных ставок: надежды на их снижение подталкивают инвесторов к покупке рискованных активов, к которым относятся акции, и подстегивают ралли, написала Financial Times.
«Рынок ухватился за идею, что инфляция — больше не проблема. А если рост цен больше не проблема, то и ФРС больше не проблема. А если и ФРС не проблема, то рискованные активы должны вырасти. Ключевой вопрос — верна ли эта логика», — заявил FT старший экономист инвестиционной компании Apollo Торстен Слок.
Повышение ставок было «темной тучей, нависшей над рискованными активами», сказал газете старший инвестиционный директор Franklin Templeton Investment Solutions Уайли Толлетт. Большинство участников рынка, включая Franklin Templeton, считают, что ФРС, вероятно, закончила повышать ставки и сможет взять инфляцию под контроль без болезненной для экономики рецессии, заявил Толлетт.
Индекс S&P 500 сейчас лишь на 5% меньше своего максимума, которого он достиг в начале 2022 года. Многие аналитики и инвесторы ожидают, что рекорд будет побит в 2024-м, отметила FT.
Но есть сомнения
Некоторые участники рынка обеспокоены, что ралли зашло слишком далеко. Крупные управляющие активами компании, как Vanguard и Robeco, считают котировки раздутыми. Аналитики прогнозируют рост корпоративной прибыли в 2024 году более чем на 10%. Но если рост экономики будет слабее ожидаемого, это негативно отразится на доходах компаний и обрушит стоимость акций, пишет FT. Слишком активный рост экономики тоже остановит ралли: снова появятся опасения, что ФРС придется дольше держать ставку высокой, пояснил Торстен Слок из Apollo.
Контекст
Самым прибыльным фондовым рынком в 2024 году может стать Южная Корея, спрогнозировал Goldman Sachs. По прогнозу Goldman Sachs, прибыль на акцию в базовом индексе KOSPI вырастет на 54% в 2024 году и еще на 20% — в 2025 году. С начала года KOSPI вырос более чем на 13%, что делает его одним из самых эффективных крупных фондовых рынков Азии без учета Японии. Японский индекс Nikkei 225 продолжит рост и к середине 2024 года достигнет максимальных за три десятилетия 35 тыс. пунктов, по консенсус-прогнозу аналитиков, опрошенных Reuters.
