Стоимость золота побила исторический рекорд, эксперты назвали причины

Цена на тройскую унцию золота побила исторический максимум, превысив $2 тыс. Причинами такой ситуации казахстанские и иностранные экономисты называют геополитическую напряженность, снижение процентных ставок и возможные спекуляции. «Курсив» узнал, как долго продержится нынешняя стоимость драгметалла и какие оценки дают эксперты на следующий год.

Что случилось? Согласно данным сайта Investing.com, максимальная стоимость золота на торгах в понедельник, 4 декабря, превысила отметку в $2130 за унцию (февральские фьючерсы). В воскресенье даргметалл на максимуме торговался по $2150 за унцию, что на 3,14% выше цены закрытия предыдущей сессии. Стоимость золота 3 декабря установилась на уровне $2136 за унцию. По последним данным, металл торгуется по $2088 за унцию (-2,20% по сравнению с воскресеньем).

Когда было подобное? В последний раз золото стоило более $2 тыс. весной 2023 года. Июньский фьючерс на золото подорожал более чем до $2,02 тыс. Тогда причинами роста цен стало сокращение числа вакансий и ожидаемое снижение денежно-кредитной политики ФРС. Ранее исторический рекорд был зафиксирован в августе 2020 года, когда стоимость драгметалла превысила отметку в $2080 за унцию.

Чем вызвана такая ситуация, по мнению иностранных экспертов? Аналитики, опрошенные CNBC, выразили мнение, что в следующем году цена на золото не опустится ниже $2 тыс. за унцию и может установить новый рекорд. Глава отдела стратегии рынков, исследований глобальной экономики и рынков сингапурского банка UOB Хенг Кун Хау считает, что этому поспособствует снижение курса доллара США и процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС). Он прогнозирует, что стоимость драгоценного металла в следующем году может достичь $2,2 тыс. за унцию. Аналогичное мнение выразил руководитель отдела стратегии металлов швейцарской компании MKS PAMP Ники Шилс.

По словам другого эксперта, главы отдела товарных стратегий Барта Мелека, золото в 2024-м в среднем будет торговаться по $2,1 тыс. за унцию. Он считает, что цены будут расти из-за более активных закупок центробанков. Весной четверть опрошенных регуляторов заявили, что намерены увеличить свои золотые резервы в ближайшие год, потому что они все более пессимистично относятся к доллару как к резервному активу. Кроме того, ФРС продолжит ослаблять денежно-кредитную политику, добавил Мелек, в этой связи доллар ослабнет, а золото станет более дешевым для международных покупателей, что, в свою очередь, увеличит спрос.

ФРС начала серию повышений ставок в марте 2022 года по мере роста инфляции до самого высокого уровня за 40 лет. Жесткая политика регулятора снижает привлекательность золота, так как более высокие процентные ставки негативно влияют на спрос на него. В то же время долговые ценные бумаги становятся более прибыльными из-за их повышенной доходности. На прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять, что регулятор планирует сохранить базовую процентную ставку на текущем уровне и больше не будет ее повышать.

Что говорят казахстанские эксперты? С иностранными аналитиками согласились и казахстанские эксперты. Экономист Нурсултан Таскаранов в беседе с «Курсивом» пояснил, что с учетом возрастающей тенденции к снижению ставок по облигациям казначейства США (скорее всего потенциал роста ставок исчерпан), инвесторы направляют ликвидность в золото, тем самым увеличивая стоимость этого вида актива.

«Золото традиционно является безрисковым активом, поэтому, по моему мнению, при изменении конъюнктуры рынка размещения свободных средств с низким риском, наряду с облигациями высшего класса, золото с ними конкурирует», — говорит эксперт.

Финансист Расул Рысмамбетов среди причин роста цен на золото, помимо ожидаемого снижения ставок и напряженности на Ближнем Востоке, также назвал торговые войны между США и Китаем и санкции. Он добавил, что в таких ситуациях инвесторы предпочитают вкладываться в «твердые», достаточно предсказуемые активы.

«Я думаю, что стоимость золота продолжит расти, пока сохранится такая напряженность. Если ФРС начнет снижать ставки, то трежерис (гособлигации) станут менее интересны, может быть больше инвесторов уйдет в золото», — сказал Рысмамбетов.

Финансовый аналитик Андрей Чеботарев также объясняет текущее ралли в золоте смягчением денежно-кредитной политики и добавляет, что в нынешних условиях инвесторы, которые хеджировали свои риски облигациями, частично переходят на хедж золотом.

«Не исключено, что такая цена временная, но общий тренд на подорожание золота есть, особенно учитывая не прошедшие полностью риски рецессии, кризиса и всего, что он с собой несет. Золото выступает классическим понятным защитным активом», — уточнил аналитик.

Той же позиции придерживается Ассоциация финансистов Казахстана (АФК). Однако более важным фактором они считают обострение на Ближнем Востоке, где армия Израиля возобновила удары по сектору Газа после недельного перемирия.

В свою очередь, экономист Бауржан Маденов считает основной причиной роста цен на золото биржевые спекуляции, а не фундаментальные причины и рост политических рисков. Свои выводы он подкрепляет графиком движения золота и данными по опционам на бирже CME (Чикагская товарная биржа).

«27 ноября была экспирация опционов, то есть исполнение опционов по декабрьскому контракту фьючерса на золото. В этот день цена на золото была выше $2 тыс., и все опционы Call по цене страйка (исполнения) $2 тыс. долларов и ниже были исполнены. Продавцы опционов Call были вынуждены продавать фьючерсы на золото себе в убыток согласно обязательствам по опциону. Далее, после 27 ноября в течении короткого срока они должны были обратно выкупить проданный объем до 1 декабря, когда начинается дата поставки реального золота, если у них нет этого золота в наличии. В этой связи продавцы золота лихорадочно выкупали обратно свои проданные объемы», — объясняет Маденов.

Call-опцион дает право его покупателю в будущем приобрести оговоренное количество ценных бумаг или другого базового актива по установленной в контракте цене (страйк) в течение ограниченного срока, или отказаться от такой покупки (не налагает обязательства покупки). Продавец обязан реализовать предмет торга или финансовый инструмент, если покупатель примет решение воспользоваться своим правом покупки.

Согласно данным Нацбанка Казахстана, грамм золота по состоянию на 4 декабря стоит 30 247,41 тенге. С конца прошлой недели (29 ноября) оно подорожало на 524 тенге, или 1,7%. В октябре Нацбанк продал 2,8 тыс золотых слитков общим весом более 100 килограммов. Программа по продаже и выкупу мерных слитков аффинированного золота для населения была запущена в 2017 году. Всего с начала ее действия продано 143,7 тыс. золотых слитков общим весом 5 тонн.