Аналитик Deutsche Bank рекомендовал продавать акции владельца Zara

Аналитик Deutsche Bank рекомендовал инвесторам продавать акции испанской компании Inditex, владеющей брендами Zara и Bershka. Это противоречит позициям большинства его коллег, которые советуют покупать или держать бумаги. По мнению эксперта Deutsche Bank, Inditex постепенно теряет конкурентные преимущества, и ей надо активнее заниматься развитием бизнеса. Акции компании, накануне обновившие исторический максимум, в ходе торгов упали на 2%.

Детали

Аналитик Deutsche Bank Адам Кокран понизил рейтинг акций Inditex с «держать» (hold) до «продавать» (sell), сообщил Bloomberg. Подобное случается нечасто, потому что Inditex можно назвать «любимчиком» аналитиков, указало агентство: из отслеживаемых им аналитиков 21 рекомендуют покупать акции, 11 — держать и только один аналитик, помимо Кокрана, присвоил им рейтинг «продавать». Кокран начал покрывать акции Inditex в августе 2021 года и сразу дал им рейтинг sell, а на hold поменял в феврале 2023-го, отметил Bloomberg.

Deutsche Bank с осторожностью смотрит на перспективы мирового рынка одежды в целом, но также отмечает постепенное «размывание» конкурентных позиций Inditex, написал Кокран в записке, которую цитирует Bloomberg. Ожидания роста выручки в пределах 10% и увеличения маржинальности в ближайшие годы «слишком амбициозны», считает аналитик. Inditex нужно многое сделать, чтобы поддержать быстрые темпы роста продаж: увеличить расходы на маркетинг, организовать больше коллабораций со знаменитостями и блогерами, а также инвестировать больше в магазины, чтобы повысить уровень сервиса.

Inditex не ответил на запрос Bloomberg о комментарии.

Что происходит с акциями Inditex

Акции Inditex подешевели в ходе торгов 6 декабря. На минимуме за день они стоили €37,71 — это на 2,1% меньше, чем было на закрытии биржи 5 декабря. При этом 5 декабря бумаги установили рекорд за все время торгов, поднявшись до €38,73. Цена закрытия также стала максимальной для бумаг Inditex — €38,53. В сравнении с началом декабря 2022 года, акции компании стоят сейчас почти на 54% больше.

Акции Inditex по росту в последние годы превосходят отраслевой европейский индекс STOXX Europe 600 Retail, а примерно с конца 2022 года опережают и общий индекс STOXX Europe 600, следует из данных, которые привел Bloomberg.

Куда советует инвестировать Deutsche Bank

Кокран считает, что все европейские розничные сети в 2024 году окажутся под усиливающимся давлением из-за роста расходов на оплату труда и снижения спроса со стороны покупателей. Год станет «временем тени» для сектора, утверждает аналитик. Пузырь расходов, который образовался, несмотря на инфляционное давление и повышение процентных ставок, должен лопнуть, написали Кокран и его соавтор Талия Слейтер. Акции Inditex, Hennes & Mauritz AB (владелец H&M), Associated British Foods (владелец европейской сети Primark) и компании Kingfisher Plc они назвали «наименее предпочтительными» в секторе. Рейтинг H&M Кокран тоже ухудшил, рекомендав продавать акции.

Лучшим выбором на европейском рынке одежды аналитики Deutsche Bank назвали Adidas, Zalando, B&M European Value Retail (владелец британской сети B&M) и Marks & Spencer Group. Эти компании произвели стратегические изменения, которые еще не полностью оценены рынком, отметил Кокрейн.

Контекст

5 декабря Zara сообщила о расширении своего сервиса для продажи, починки и пожертвований подержанной одежды на несколько новых европейских рынков, в числе которых Испания, Германия, Финляндия и Нидерланды. Inditex говорила, что нацелена на увеличение жизненного цикла одежды Zara и снижение объема отходов и потребления сырья, используемого при производстве одежды, писал Reuters.