Аналитики Halyk Finance рассказали, что поддерживают поручение президента Казахстана Касым-Жомарта Токаева по объединению бирж KASE и AIX. Эксперты считают, что две фондовые биржи в Казахстане – это избыточно, поскольку обе работают с одним и тем же набором ценных бумаг от одних и тех же отечественных эмитентов. Об этом сообщается на сайте Halyk Finance.
«Такое положение вещей очень сильно вредит развитию рынка ценных бумаг в Казахстане», – сказали аналитики Halyk Finance.
В 2015 году, в момент создания AIX, планировалось, что она постепенно станет международной площадкой и хабом для рынков стран Центральной Азии, Закавказья, ЕАЭС, Ближнего Востока и Европы. «Превращение в полноценный региональный финансовый центр затянулось», констатируют в Halyk Finance, а две биржи на одном маленьком отечественном рынке – это избыточно.
По мнению экономистов, существует только два фундаментальных варианта по объединению бирж.
«По существу, при объединении двух бирж будет важно не то, какая биржа будет в итоге поглощена, а то, под каким регулированием и законодательством будет работать весь фондовый рынок Казахстана», – отметили в Halyk Finance.
По словам специалистов-аналитиков, проблема состоит не в наличии двух бирж в Казахстане, а в наличии двух разных сегментов фондового рынка, где листингуются и торгуются одни и те же ценные бумаги и работают одни и те же отечественные профессиональные участники.
Первый сегмент фондового рынка находится в поле законодательства Казахстана, где ценные бумаги, операции с ними, а также лицензируемые профессиональные участники рынка регулируются АРРФР, которое, в свою очередь, регулирует всю финансовую систему Казахстана, пишет Halyk Finance. Второй сегмент фондового рынка Казахстана, который называют офшорным сегментом, находится в поле особого законодательства МФЦА, где ценные бумаги, операции с ними, а также лицензируемые профессиональные участники рынка регулируются комитетом МФЦА – AFSA, который регулирует только рынок ценных бумаг, действующий на бирже МФЦА, – AIX. Поэтому первичный вопрос, по мнению экспертов, заключается в том, какой сегмент фондового рынка закроют в Казахстане.
Специалисты также отметили, что существуют риски при закрытии отечественного или офшорного сегментов фондового рынка. Первый, который называют эксперты, – риск финансовой стабильности. В этом случае регулирование всего рынка ценных бумаг в Казахстане перейдет от АРРФР к AFSA при МФЦА, что, по мнению Halyk Finance, может привести к тяжелым последствиям для финансовой стабильности. Второе – риски монетарной и валютной политики Нацбанка. Большинство казахстанских ценных бумаг выпускается в национальной валюте, что ставит перед Нацбанком задачу эффективного управления денежными агрегатами в национальной валюте во всей финансовой системе. Однако, если весь фондовый рынок перейдет под контроль МФЦА, возникают серьезные риски для осуществления денежно-кредитной политики Нацбанка.
Предложение об объединении двух фондовых бирж в стране – KASE и AIX – внес президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев, выступая с посланием народу Казахстана перед депутатами обеих палат парламента. Он высказался о том, что это избыточно для финансовой системы Казахстана, и в целях повышения емкости и привлекательности внутреннего рынка поручил объединить «потенциал данных бирж под единым управлением».
В октябре председатель правления Казахстанской фондовой биржи (KASE) Алина Алдамберген пообещала представить схему объединения KASE и AIX в марте 2024 года.
