Freedom Broker описал три сценария для экономики США на 2024 год: пессимистичный, базовый и оптимистичный. При этом первый означает недолгую рецессию и потом быстрое снижение ставки, а последний потенциально грозит создать базу для перегрева экономики с ростом инфляции.
В отношении вариантов развития событий пока сохраняется относительно высокая неопределенность, отметил директор аналитического департамента Freedom Broker Вадим Меркулов. После пандемии коронавируса не всегда понятно, является статистика новой нормой или она искажена последствиями монетарных либо фискальных стимулов или другими факторами, пояснил он.
Базовый сценарий: «мягкое приземление»
Этот вариант развития событий Freedom Broker считает наиболее вероятным (55%). По этому сценарию экономическая активность в США будет снижаться с I по IV квартал без сильного давления на спрос. Ключевая предпосылка для такого варианта — удачная адаптация рынка труда: излишек спроса на рабочую силу удастся абсорбировать без масштабных увольнений. Поэтому нет резкого роста безработицы, а ее небольшое повышение сопровождается увеличением общего числа занятых в экономике.
Bloomberg назвал лучшую акцию в 2023 году с доходностью почти в 600%
Что это значит для инвесторов. Замедление экономической активности, восстановление маржинальности рынка и стабилизация роста выручки помогут повысить прибыль на акцию компаний из индекса S&P 500 в пределах 9% по итогам 2024 года. Рост прибыли и снижение ставки ФРС поддержат настроения инвесторов, считает Freedom Broker. Согласно базовому сценарию, рост реального ВВП США в 2024 году замедлится до 0,9% после 2,6% в текущем году, уровень безработицы вырастет до 4,3%, верхняя граница ставки ФРС составит 4,75%, а доходность 10-летних облигаций Минфина США будет на уровне 4,2%.
Оптимистичный сценарий: умеренный рост с дезинфляцией
Вероятность этого сценария оценивается в 20%. Он предполагает более высокую, чем сейчас, устойчивость экономики США. Ее рост замедлится относительно темпов 2023 года, но останется заметно выше 1%. Такое развитие событий может встревожить Федеральную резервную систему США (ФРС): если ВВП будет стабильно расти более чем на 2%, может создаться база для очередного перегрева отдельных секторов экономики и, как следствие, для нового витка инфляции
Что это значит для инвесторов. Более высокая деловая активность поддержит уверенный рост прибыли на акцию компаний из индекса S&P 500. Из-за этого оценки рынка останутся завышенными до конца 2024 года. Рост реального ВВП по этому сценарию замедлится с 2,8% в текущем году до 1,5% в 2024-м. Безработица поднимется до 4,1%, верхняя граница ставки ФРС США составит 5%, а доходность 10-летних облигаций будет на уровне 4,5%.
Barron’s назвал пять способов заработать на небольших компаниях
Пессимистичный сценарий: рецессия
Его вероятность — 25%. Экономика США из-за высокой ставки скатится в умеренную рецессию: ВВП будет сокращаться со II по IV квартал. ФРС это вполне устроит: число рабочих мест немного сократится, а инфляция достигнет целевых 2% к концу 2024 года. ФРС тогда сможет активно снижать базовую ставку, начиная со II квартала: всего по итогам года ставка может снизиться на 150 базисных пунктов. Признаком реализации этого сценария станет ухудшение макростатистики: например, потребительских настроений из-за растраты сбережений и сложностей с погашением студенческих кредитов.
Что это значит для инвесторов. Несмотря на спад экономики, давление на прибыль в пересчете на акцию компаний из S&P 500 будет ограниченным за счет благополучной ситуации на рынке труда, продолжения фискальной поддержки и поверхностного характера рецессии. Американский ВВП при таком сценарии по итогам 2024-го вырастет лишь на 0,2%, а безработица поднимется до 4,8%. При этом верхняя граница ставки ФРС опустится до 4%, а доходность облигаций США упадет до 3,5%.
TechCrunch предсказал выход ИИ от Apple и запуск магазина ChatGPT в 2024 году
Какие еще прогнозы сделал Freedom Broker
- Наиболее значимый вклад в динамику прибыли на акцию по индексу S&P 500 внесут IT-сектор, здравоохранение и коммуникации.
- Индекс S&P 500, в который входят крупнейшие по капитализации компании США, достигнет 4 790 пунктов к концу 2024 года. Базовая рекомендация — «покупать» акции.
- Если ралли S&P 500 в конце 2023 года не перейдет в коррекцию, начало 2024-го может стать негативным для рынков. В целом 2024 год будет непростым для инвесторов, считает Freedom Broker. Он планирует делать ставку на IT, телеком и здравоохранение. Аналитики также ожидают сильных результатов от производителей товаров длительного пользования и повседневного спроса.
