Центробанкам не стоит торопиться со снижением процентных ставок: путь к победе над инфляцией будет «ухабистым», предупредил Международный валютный фонд (МВФ). Он ожидает, что цикл понижения ставок начнется во второй половине 2024 года. В США некоторые аналитики и инвесторы надеются на первое снижение весной.
Детали
Центробанкам стоит понижать ставки с осторожностью в 2024 году, заявила в интервью Financial Times первый заместитель управляющего директора МВФ Гита Гопинат. По ее мнению, инфляция в этом году будет снижаться медленнее, чем в 2023-м. На это повлияет жесткая ситуация на рынке труда и высокая инфляция в сфере услуг США, стран еврозоны и других государств, отметила Гопинат.
«Работа не закончена. [Центробанкам] надо действовать осторожно. Как только вы снижаете ставки, это укрепляет ожидания будущих сокращений, и в итоге вы можете получить гораздо большее ослабление, что может быть контрпродуктивным», — сообщила топ-менеджер МВФ.
Рыночные ожидания более мягкой денежной политики могут спровоцировать очередное раздувание инфляции, что подразумевает «ухабистый» путь к снижению цен, утверждает Гопинат. «На основе данных, которые мы видели, мы ожидаем снижения ставок по второй половине [2024 года], не в первой», — добавила она. Смягчение политики после ралли в последние недели может помешать «силам, которые снижают спрос»: центробанкам не стоит дополнительно распалять ситуацию, уверен МВФ.
Что говорят центробанки
16 января член совета управляющих Федеральной резервной системы США Кристофер Уоллер подтвердил, что ФРС готова снижать ставки, если инфляция не начнет расти. Конкретных сроков, впрочем, он не назвал: рынок воспринял это как сигнал, что ждать снижения в марте не стоит, писал Bloomberg.
В начале января ФРС опубликовала протокол декабрьского заседания: из него следовало, что большинство ее членов выступают за сохранение высоких ставок «в течение некоторого времени». Это стало одной из причин, почему рынок снизил ожидания первого снижения ставки уже в марте. Две другие причины — прирост числа рабочих мест в США и инфляция в декабре, которые превысили ожидания аналитиков. В этих условиях ФРС вряд ли будет торопиться и подождет более четких признаков охлаждения экономики, говорили аналитики.
Европейский Центробанк может снизить процентные ставки летом этого года, допустила 17 января его президент Кристин Лагард. Она подчеркнула, что ей приходится быть сдержанной в заявлениях, поскольку «высокий уровень неопределенности сохраняется, и есть отдельные индикаторы, которые пока не закрепились на том уровне, на котором мы хотим их видеть». Глава ЦБ Нидерландов Клаас Кнот отметил, что рынки «забегают вперед» в прогнозах о снижении ставок. Руководитель ЦБ Австрии Роберт Хольцман допустил, что из-за инфляции и геополитических рисков ЕЦБ не станет снижать ставки в этом году, даже несмотря на риск рецессии.
