Накануне открытия Международного экономического форума в Давосе Комиссия по ценным бумагам США одобрила выпуск первых ETF на биткоин — это задало вектор обсуждения крипторынка ведущими экономистами. По общему мнению, криптовалюты могут активнее войти в мир традиционных финансов, в том числе за счет токенизации реальных активов.
Позитивный контекст
Форум в Давос начался накануне того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США 10 января 2024 года одобрила создание первых ETF-фондов на биткоин. В итоге многие крупные компании, включая BlackRock, Franklin Templeton и WisdomTree, запустили свои биржевые фонды на биткоин. Аналитики Standard Chartered писали, что одобрение ETF может привести к привлечению на крипторынок от $50-100 млрд инвестиций только в 2024 году. По данным на 16 января, новые ETF на биткоин привлекли уже $1,8 млрд, в том числе Grayscale, BlackRock и Fidelity — $1,6 млрд. По оценкам Bernstein, общая отрасль управления активами в области криптовалют вырастет с нынешних $50 млрд до $650 млрд к 2028 году.
В 2023 году рыночная капитализация всего крипторынка выросла на 95%, хотя по-прежнему остается на 35% ниже своего исторического максимума в период пандемии. Кроме того, недавнее одобрение ETF со стороны SEC свидетельствует о том, что криптовалюта становится законным финансовым активом.
«Мы все чувствуем, что продукты и услуги, которые мы предоставляем, теперь твердо вплетены в ткань финансовых услуг», — сказал генеральный директор Grayscale Investments Майкл Сонненшайн о крупных криптокомпаниях, присутствующих в Давосе. Его компания возглавила судебное разбирательство, вызвавшее одобрение SEC фондов инвестиций в биткоин.
«Похоронная месса окончена. Это год Лазаря. Мы чрезмерно политизировали регулирование в стране, и я бы хотел видеть, чтобы SEC перешла к более беспартийным, неполитическим стандартам, как Федеральная резервная система», — сказал в свою очередь финансист и сторонник криптовалюты Энтони Скарамуччи.
Будущее криптовалют
Дискуссии по поводу крипторынка в Давосе касались в основном того, как цифровые активы могут еще теснее интегрироваться в традиционную финансовую систему и как основополагающая технология блокчейн может быть использована для отслеживания более традиционных активов. В частности, как рассказал главный директор по вопросам политики Coinbase Фарьяр Ширзад, у криптобиржи прошли встречи с тремя премьер-министрами и 10-15 министрами различных стран. «У правительств, с которыми мы заинтересованы в общении, обычно очень высокий интерес к нам», — сказал он.
В будущем можно ожидать появления похожих ETF на другие криптовалюты, заявил глава Ripple Брэд Гарлингхаус. «Я думаю, что это неизбежность. Я не буду ставить определенные сроки, но уверен, что появятся другие ETF», — сказал он. При этом Гарлингхаус критиковал деятельность главы SEC Гэри Генслера.
“Я думаю, что председатель SEC, Гэри Генслер, стал политическим бременем в Соединенных Штатах. Я считаю, что он не действует в интересах страны. Он не действует в интересах долгосрочного роста экономики», – сказал он.
Противодействие скептиков
Помимо главы SEC Гэри Генслера, одним из самых настойчивых критиков крипторынка остается глава JPMorgan Chase Джейми Даймон. «Я называю биткоин домашним любимцем», – заявил он во время Давосского форума. В 2021 году, на пике роста рынка криптовалют, он уже говорил, что биткоин «ничего не стоит», а в 2023 году в Давосе опять заявил, что главная цифровая валюта — это «раздутый обман».
На протяжении многих лет Даймон был открытым противником криптовалют, называя людей, инвестирующих в биткоин, «глупыми», и даже угрожая уволить любого сотрудника, пойманного на инвестициях в биткоин. На слушании в Сенате в декабре 2023 года Даймон заявил, что если бы это зависело от него, он «закрыл бы биткоин».
Другие крупные финансовые фирмы, такие как BlackRock и Goldman Sachs, занимали похожие позиции, прежде чем изменили свое мнение. Например, в 2020 году Goldman Sachs опубликовал аналитическую записку, объясняя, почему он не считает биткоин активом, однако затем банк заявил, что заинтересован в приобретении дешевых криптокомпаний.
Токенизация всего
При этом глава JPMorgan Chase высказывается негативно далеко не обо всех криптовалютах. Например, он предлагает отличать биткоин от другого класса активов, тех, для которых блокчейн позволил использовать смарт-контракты. Смарт-контракты — это программируемый фрагмент кода, написанный на общедоступном блокчейне, таком как Ethereum, который выполняется, когда достигаются определенные условия. «Вы можете использовать эту технологию для покупки и продажи недвижимости и передачи данных — токенизируя реальные вещи», – заявил он.
Токенизация реальных вещей — Real World Assets (RWA) становится все популярнее в мире. Согласно отчету Bank of America, рынок токенизированного золота уже привлек более $1 млрд инвестиций, а объем токенизированных трежерис США достиг $864 миллионов. В целом, согласно исследованию Boston Consulting Group, рынок токенизированных активов к 2030 году может вырасти до $16 триллионов.
Для чего нужны стейблкойны
Второй стимул для роста — это создание цифровых государственных валют, по сути, стейблкоинов, работающих на блокчейне, но эмитированных центробанками различных стран. Цифровая валюта поможет доллару США обеспечить новую инфраструктуру, заявил генеральный директор и сооснователь Circle Джереми Аллер. «Конкуренция в области валют в будущем — это конкуренция технологий, это не только конкуренция в области валютной политики», — пояснил Аллер.
Circle выпускает стейблкоин USD Coin, привязанный к доллару США. По данным CoinGecko, USD Coin является вторым по величине стейблкоином с текущей капитализацией более $25 млрд. Компания уже подала заявление на проведение IPO и в настоящий момент разрабатывает платформу, которая позволит мгновенно переводить деньги по всему миру.
«Цифровые доллары могут играть все более важную роль в доставке гуманитарной помощи и международных транзакциях», — сказал Аллер.
Впрочем, несмотря на стремительный рост и широкое внедрение в рынок стейблкоинов, США до сих пор не приняли законодательную структуру для цифрового доллара, в отличие от многих других государств.
