Федеральная резервная система США (ФРС) оставила неизменной базовую ставку на первом заседании в 2024 году. Инвесторы иного и не ждали: основная интрига сейчас связана с тем, начнет ФРС снижать ставки весной или летом. Самые оптимистичные надеются на первое сокращение уже в марте.
Детали
ФРС сохранила ставку в диапазоне 5,25–5,5%. В пресс-релизе ФРС заявила, что не считает целесообразным снижать ставку до тех пор, пока не будет более уверена в том, что инфляция устойчиво приближается к цели в 2%.
Слишком раннее или слишком сильное смягчение политики может нивелировать весь прогресс, достигнутый в борьбе с инфляцией, заявил на пресс-конференции глава ФРС Джером Пауэлл. В итоге может потребоваться даже более жесткая денежно-кредитная политика, чтобы снова обуздать рост цен, добавил он. Если же снизить ставку слишком поздно или слишком мало, могут пострадать экономическая активность и статистика трудоустройства, отметил он. Есть риск, что инфляция может стабилизироваться на уровне значительно выше 2%, предупредил глава ФРС.
Рост цен замедлился за последний год, но остается повышенным, говорится в пресс-релизе ФРС. Экономическая активность развивается уверенными темпами; прирост числа рабочих мест остается высоким, а уровень безработицы — низким. Риски для достижения целей по занятости и инфляции становятся более сбалансированными, но экономические перспективы по-прежнему неопределенные, большое внимание уделяется инфляционным рискам, сообщил регулятор. Он предупредил, что готов корректировать свою денежную политику, если возникнет угроза достижению его целей.
Ставка держится на рекордно высоком за 22 года уровне четыре заседания подряд, с июля 2023 года. По итогам последнего заседания в 2023 году ФРС опубликовала прогноз, который предполагает снижение ставки в сумме на 75 базисных пунктов за 2024 год. Впервые с весны 2021 года центробанк США не предусмотрел вариант повышения ставки.
Что учитывала ФРС
Основная цель повышения ставок — борьба с инфляцией, поэтому ФРС внимательно следит за ценами. Потребительские цены в США в декабре выросли выше прогнозов: индекс CPI увеличился на 0,3% в сравнении с ноябрем. В годовом выражении он прибавил 3,4% против 3,1% в ноябре. Рост экономики США в IV квартале тоже превысил ожидания аналитиков: составил 3,3% в годовом выражении.
Эта статистика скорее разочаровала рынок, но ФРС при оценке инфляции предпочитает другой показатель — потребительские расходы. Они в декабре выросли менее чем на 3% впервые почти за три года. Их темпы роста оказались, напротив, ниже консенсусного прогноза. Это придало уверенности, что в борьбе с инфляцией есть прогресс, писала Financial Times.
Март или июнь
Инвесторы ожидают начала снижения ставок: это сделает заемные средства доступнее и увеличит аппетит рынка к рискованным активам, к которым относятся и акции. Основной вопрос: когда ФРС начнет смягчать политику. Часть участников рынка надеются на март: инвесторы оценивают вероятность этого примерно в 40%, сообщил Bloomberg. Некоторые аналитики считают более вероятным май или июнь. Рынок слишком оптимистичен по поводу сроков и темпов смягчения политики: инвесторам стоит готовиться к дальнейшей волатильности, заявила Bloomberg Солита Марчелли из UBS Global Wealth Management.
Внутри Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС есть «широкие расхождения, здоровые расхождения» по вопросу сокращения ставок, признал в ходе пресс-конференции Пауэлл. На январском заседании комитета предложений снизить ставку не поступало.
Перед Пауэллом стояла сложная задача: обозначить конец цикла повышения ставки и намекнуть на предстоящий переход к ее снижению, не спровоцировав преждевременный пир на финансовом рынке, который подорвал бы прогресс по инфляции, отметил Reuters. Об этой угрозе центробанки разных стран ранее предупредила первый заместитель управляющего директора Международного валютного фонда Гита Гопинат. МВФ не советует ЦБ торопиться со снижением процентных ставок: путь к победе над инфляцией будет «ухабистым», отметила она.
